日期 股票名称 研报标题
04月25日 东南网架 扣非业绩大幅增加，经营质量有望提升
04月24日 东南网架 扣非归母净利润同比+67%，钢结构&化纤&光伏稳步放量
11月21日 东南网架 2023年三季报点评：收入增长盈利承压，回购股份彰显信心
09月01日 东南网架 业绩延续承压，期待后续迎来边际改善
08月31日 东南网架 钢结构收入同比+23%，BIPV转型成效显现
08月30日 东南网架 Q2利润承压，BIPV订单释放
07月30日 东南网架 Q2订单稳增，化纤现改善
05月26日 东南网架 2023Q1新签增10%，开发BIPV市场
05月03日 东南网架 Q1增收不增利，钢构订单稳增
04月26日 东南网架 化纤业务拖累利润，23年有望迎来边际改善
04月25日 东南网架 EPC转型顺利，钢结构吨毛利提升
11月07日 东南网架 2022年三季报点评：前三季度净利润同降28%，发力分布式光伏
09月13日 东南网架 事件点评：深度合作光伏公司，推动“EPC+BIPV”发展
09月07日 东南网架 22h1工程承包收入高增，化纤效应承压拖累毛利率
09月06日 东南网架 2022年中报点评：盈利能力下滑，战略转型“EPC+BIPV”
05月07日 东南网架 公司动态点评：业绩增长向好，毛利率环比上升
05月06日 东南网架 2022Q1业绩点评：业绩实现两位数增长，盈利能力略有下滑
05月05日 东南网架 营收利润双增长，一季度建筑新签合同实现高增速
04月21日 东南网架 公司动态点评：新签订单金额快速增长，化纤产品单位销售收入同比提升
04月20日 东南网架 2021年年报点评：净利增82%新签及中标增29%，转型“装配式建筑＋BIPV”
04月13日 东南网架 公司动态点评：毛利率同比增长，全年业绩高增84%
04月13日 东南网架 2021年报点评：总包及化纤量质齐升，战略转型“装配式建筑+BIPV”
04月12日 东南网架 工程业务稳健增长，期待BIPV提供新增量
04月12日 东南网架 归母净利润同比增长82%，加速转型BIPV+EPC
02月07日 东南网架 公司动态点评：业绩订单快速增长，积极推进BIPV业务
12月24日 东南网架 绿色低碳建筑领军企业，加速转型BIPVEPC
11月03日 东南网架 化纤业务增厚业绩，Q3归母净利润同比增长135%
11月02日 东南网架 2021年三季报点评：Q3业绩增速135%超预期，转型“EPC&BIPV”
10月26日 东南网架 重大事项点评：分布式光伏业务再下一城，天津港保税区拟新设合资公司
10月09日 东南网架 行业景气，“EPC+BIPV”助力公司业绩长远发展
09月29日 东南网架 2021Q3业绩预告点评：主业业绩超预期，分布式光伏快速推进
09月13日 东南网架 重大事项点评：省外项目首次落地，看好公司分布式光伏业务发展
09月08日 东南网架 公司公告点评：未来5年950MW，继续推进分布式光伏发电
09月07日 东南网架 重大事项点评：与萧开区签订投资协议，分布式光伏项目再落地
08月25日 东南网架 业绩高增，EPC提速，进一步加强光伏发电业务发展
08月25日 东南网架 EPC高增长，“BIPV+钢结构”迎机遇
08月25日 东南网架 2021年中报点评：业绩高增盈利提升，“EPC+BIPV”战略转型持续深入
08月25日 东南网架 公司动态点评：化纤盈利能力大幅提升，与衙前镇政府签订屋顶光伏开发战略合作协议
08月24日 东南网架 设立碳中和科技公司转型“EPC&BIPV”
08月24日 东南网架 总承包收入增长超3倍，下游需求旺盛推动化纤业务量价齐升
08月24日 东南网架 2021年中报点评：EPC订单加速释放，持续加码BIPV
08月24日 东南网架 利润高增长，签约整县试点推进BIPV业务
06月16日 东南网架 深度研究报告：主业钢结构持续高增，数字化与BIPV赋能长效发展
06月04日 东南网架 钢结构工程龙头，EPC+BIPV引领新发展
04月29日 东南网架 业绩高增51%，战略转型“EPC+BIPV”
04月02日 东南网架 中标EPC大单，转型升级再上新台阶
04月01日 东南网架 中标41亿大单彰显品牌实力，将进一步推动业绩大幅增长
04月01日 东南网架 中标45%收入当量EPC，否极泰来再攀高峰
03月24日 东南网架 业绩如期平稳，钢结构政策助发展
02月28日 东南网架 2020年年报点评：化纤拖累但钢构延续高增，看好业绩筑底回升
02月26日 东南网架 营收稳步增长，钢结构EPC值得期待
02月24日 东南网架 2020年报点评：EPC转型初获成功，21年轻装上阵
11月30日 东南网架 双引擎战略发力，钢构龙头新征程
11月30日 东南网架 首次覆盖报告：双引擎战略发力，钢构龙头新征程
11月03日 东南网架 转型EPC加速成长，化纤有望筑底回暖
11月02日 东南网架 Q3业绩高增长，钢结构订单持续攀升
10月29日 东南网架 2020年三季报点评：Q3业绩大增63%，着力1号工程加装配式EPC双引擎驱动
08月27日 东南网架 2020年中报点评：Q2业绩大增29%，EPC总包订单占比高达72%
07月27日 东南网架 H1订单高增43%，拟定增加速拓展EPC总包
04月23日 东南网架 一季报点评：Q1订单高增147%，装配式EPC总包弹性超预期
03月31日 东南网架 签订6亿机场钢结构项目，1号工程与装配式EPC双引擎驱动
03月30日 东南网架 钢结构东风起，转型EPC总包驶上快车道
03月11日 东南网架 季度业绩持续高增长，盈利能力有所提升
03月11日 东南网架 业绩保持高增，盈利能力攀升
03月11日 东南网架 首次覆盖报告：受益钢构景气向上，转型总包，错位竞争有优势
03月03日 东南网架 2019年业绩快报点评：2019年业绩高增57%，总包积极推进利好订单业绩延续高增
02月21日 东南网架 医疗教育等总包实力强，订单业绩望延续高增长
02月11日 东南网架 政策定调应急医疗优先装配式，医院总包领域实力强
01月19日 东南网架 受益钢结构总包爆发，业绩望持续高增长
12月31日 东南网架 首次覆盖报告：钢结构总包大势所趋，未来三年业绩CAGR超40%
03月28日 东南网架 业绩持续高增，政策催化钢结构发展提速
03月27日 东南网架 业绩增长稳定，净利率有所提升
05月22日 东南网架 化纤板块量价齐升，钢结构业务或超预期
05月10日 东南网架 2017年&2018年Q1报告点评：化纤放量助力利润增长，钢结构持续加码
05月04日 东南网架 化纤助力高增，静待装配式发力
04月16日 东南网架 两大主业齐头并进，业绩高增长或持续
02月28日 东南网架 化纤业务助业绩高增长，业务模式完成转换钢结构或迎发展契机
10月30日 东南网架 化纤复苏助业绩反转，装配式市场开拓顺利
08月28日 东南网架 半年报点评：钢结构发展平稳，化纤业务盈利较好，业绩仍将提速
08月23日 东南网架 化纤业务进展顺利，公司业绩大幅增长
08月22日 东南网架 化纤业务扭亏为盈，钢结构主业步入发展快车道
08月22日 东南网架 化纤需求复苏助高增，受益装配式预中标EPC
08月22日 东南网架 中报点评：双主业齐发力，业绩持续高增可期
06月20日 东南网架 主营业务迎来政策红利，化纤业务盈利能力有望提升
05月02日 东南网架 营收大幅增长，海外项目及化纤业务进展顺利
04月24日 东南网架 涤纶长丝业务反转，传统主业复苏
02月22日 东南网架 化纤业务发力，钢结构未来可期
02月21日 东南网架 新业务盈利能力有望提升，传统业务将回归稳健增长
2023Q1新签增10%，开发BIPV市场
　　维持增持。2022年公司业绩低于预期，下调预测2023-2024年EPS至0.42/0.48元(原0.49/0.58元)增70/13%，预测2025年EPS0.54元增12%。维持目标价9.45元，对应2023年22倍PE。
　　2022年归母净利下降41%低于预期，2023Q1归母净利下降17%。(1)2022年营收121亿增7%(单季度Q1-4同比12/13/-11/14%)，归母净利2.9亿下降41%(单季度Q1-4同比10/-38/-51/-178%)，主要受化纤业务拖累及减值增加影响。(2)毛利率11.96%(-1.31pct)，加权ROE4.77%(-5.95pct)，计提减值2.6亿(+90%)，应收账款50亿(+30%)，经营净现金流-11.7亿(-166%)。(4)2023Q1营收32亿同比增加17%，归母净利1.4亿同比下降17%。
　　2022年工程总承包营收增67%，2023Q1新签增10%。(1)2022年新签146亿增3%，新签及中标总计187亿增1%。(2)营收分业务看，2022年工程总承包/钢结构分包/化纤分别31/61/27亿同比67/0.2/-14%；光伏业务实现营收427万，毛利率26.88%。(3)2023Q1新签34亿增10%，新签及中标总计109亿增2%；POY/FDY/DTY/切片营收5.3/1.5/0.026/0.63亿。
　　坚持“EPC总承包+1号工程”双引擎发展战略，开发BIPV市场。(1)以装配式钢结构为主体的EPC项目是总承包发展重点方向。(2)将致力于开发适用市场的光伏建筑一体化产品，推进BIPV相关施工、验收等国家地方标准或规范的建立。(3)拟发行可转债募集不超过20亿用于杭州国际博览中心二期地块、萧山西电电子科技产业园EPC总承包和补充流动资金。
　　风险提示：宏观政策超预期紧缩，基建投资低于预期等。