东方钽业研究报告摘要

04月03日	东方钽业	2023年年报点评：“改革+创新”活力持续释放，业务多点开花未来可期
04月02日	东方钽业	钽铌主业盈利显著提升，定增打开成长空间
02月26日	东方钽业	深度报告：央企控股，引领钽铌尖端科技
02月24日	东方钽业	啄春“铌”，铸“钽”途
10月25日	东方钽业	2023年三季报点评：投资收益下滑拖累业绩，火法业务订单饱满
09月05日	东方钽业	2023年半年报点评：钽丝钽粉需求承压，丰富产品线贡献多增长极
06月26日	东方钽业	钽铌产业引领者
04月13日	东方钽业	2022年年报点评：“改革+创新”红利兑现，业绩快速增长
04月12日	东方钽业	主要产品产销两旺，专精特新小巨人业绩稳步增长
01月30日	东方钽业	深度报告：“改革”+“创新”双轮驱动，钽业龙头的新生
01月29日	东方钽业	专注于钽铌铍先进材料，助力我国军工航天事业发展
10月25日	东方钽业	3Q19业绩环比扭亏，受益费用下降、投资收益上升
08月09日	东方钽业	1H19扣非后利润实现扭亏，受益投资收益增加
05月31日	东方钽业	置入铍材资产助力业绩改善
04月25日	东方钽业	1Q19业绩实现扭亏；置换项目产生积极影响
03月28日	东方钽业	2018年业绩和预告一致；资产置换交割完成
08月21日	东方钽业	1H18业绩和预告一致；资产置换仍在推进
04月17日	东方钽业	2017年业绩低于预期；资产减值拖累业绩
08月22日	东方钽业	1H2017业绩超预期；受益销量增长及成本控制
03月08日	*ST东钽	2016年实现扭亏，但业绩压力依然存在

钽铌产业引领者

　　公司持续发力钽铌主业。公司专注钽铌业务，钽粉产能达550吨/年，钽丝产能达80吨/年，旗下宝山牌钽粉及钽丝被评为中国名牌产品。公司市场占有率处行业领先地位，钽丝占世界市场份额的60%，居世界第一；钽粉占30%，居世界第二。2022年，公司生产的12英寸钽靶已完成试验样测试评价并首次实现批量销售，打造业绩增长新引擎。
　　定向增发助力公司延长产业链，提升产品综合保障能力。公司计划通过定向增发筹集资金67,462.71万元人民币，分别用于钽铌火法冶金产品生产线技术改造项目、钽铌板带制品生产线技术改造项目、年产100只铌超导腔生产线技术改造项目及补充流动资金。项目建成投产后，公司将进一步优化产业结构，核心产品将应用于溅射靶材、钽电容器、超导产品、军工产品等领域，提升关键材料的国产化保障能力。
　　我国唯一的铍材研究加工基地，西材院业绩亮眼。公司持股28%股权的西材院是我国重要的稀有金属材料研究基地和行业技术开发中心，主要从事铍军工产品的生产销售，新材院营收和归母净利近年来持续保持较快增长，公司业绩快速提升。目前西材院为全球最大的首件“人造太阳”项目提供的铍瓦产品等核心部件。
　　股权激励提升员工工作积极性。2022年，东方钽业推行限制性股票激励计划。本计划拟向公司核心人员拟授予不超过520万股限制性股票。首次授予价格为4.59元/股。本次股权激励计划设定2023-2025业绩考核目标，要求2023年、2024年、2025年复合增长率不低于15%、15%、16%，净资产收益率不低于5.2%、5.3%、6.2%。
　　风险提示：海外原材料价格大幅波动；下游需求波动风险。