日期 股票名称 研报标题
11月07日 美利信 首次覆盖报告：好客户赋予高成长，一体化压铸前景可期
10月26日 美利信 2023年三季报点评：业绩短期承压，一体压铸生力军加速成长
10月24日 美利信 Q3业绩承压，静待产能爬坡盈利回升
08月22日 美利信 汽零业务放量带动业绩增长
08月22日 美利信 二季度业绩符合预期，汽车强劲，通信短期偏弱
08月22日 美利信 2023年中报点评：业绩稳健增长，一体压铸生力军加速成长
08月22日 美利信 2023年半年度业绩点评：23Q2盈利能力改善明显，研发投入持续加码
08月22日 美利信 业绩符合预期，全球化布局提速
07月21日 美利信 公司点评报告：汽车轻量化、5G通讯双轮驱动，23Q2业绩高增长
07月20日 美利信 Q2符合预期，新能源量利齐升
07月19日 美利信 2023年中报预告点评：Q2业绩符合预期，一体压铸生力军加速成长
07月19日 美利信 业绩持续高增轻量化布局加速
07月18日 美利信 2023年半年度业绩预告点评：23H1业绩略超预期，盈利能力持续改善
07月12日 美利信 首次覆盖报告：一体化压铸新星，汽车业务快速突破
07月07日 美利信 深度报告：通信及汽车铝压铸件排头兵，加速出海墨西哥
06月21日 美利信 海天战略合作协议落定，全球化出海扩张再提速
06月15日 美利信 重大事项点评：深化海天合作，2万吨压铸机开发有望引领行业
06月07日 美利信 重大事项点评：北美出海战略落地，有望复制国内双能驱动路径
05月04日 美利信 深度报告：深耕精密铝压铸，汽车和通信齐驱
04月27日 美利信 快速成长的铝压铸新秀，汽车业务迎量价齐升
04月17日 美利信 新股定价报告：双能驱动的一体压铸生力军
04月06日 美利信 注册制新股纵览：铝合金压铸行业排头兵，通信+汽车双轮驱动
04月06日 美利信 IPO专题：新股精要-国内铝合金精密压铸件领先企业美利信
04月02日 美利信 新股覆盖研究：美利信
公司点评报告：汽车轻量化、5G通讯双轮驱动，23Q2业绩高增长
　　下游汽车客户销量亮眼，助力公司Q2盈利同环比高增长。23Q2公司归母净利润预计为6035~7035万元，同比+40.0%~+63.2%，环比+8.4%~+26.4%。公司主要业务覆盖汽车、通信，汽车领域客户包括比亚迪、特斯拉、秦安股份等；通信领域客户主要为华为、爱立信等龙头。Q2业绩增长主要系下游新能源汽车客户销量增长,其中比亚迪Q2销量同环比+98.2%/+27.4%，特斯拉（中国）Q2销量同环比+119.6%/+7.8%。同时，上半年政府补助、资产处置等非经常性损益对公司净利润影响约为2500万元。
　　汽车轻量化拓展新范围：一体化压铸+镁合金。公司在汽车轻量化领域深耕多年，从铝压铸逐步向一体化压铸、镁合金压铸拓展。2023年4月，公司7000T超大型一体化车身结构件下线。2023年6月，公司超大型镁合金汽车压铸件试制成功，是目前已知尺寸最大的镁合金汽车压铸结构件，相比铝合金铸件减重32%。随着新能源汽车渗透率提升，对轻量化零部件需求逐步扩大，公司有望持续受益。
　　加快产能布局，安徽美利信一期项目开工。公司已拥有襄阳、重庆、东莞3大生产基地。襄阳基地从事铝合金精密压铸件的生产与销售；重庆基地主要进行铝合金压铸件模具的研发、设计、制造和销售，夹具的生产，铝合金压铸件机加工、无铬钝化和喷粉处理以及通信基站类产品的嵌翅加工等；东莞基地主要进行铝合金压铸件的表面处理、装配等后处理。随下游客户销量增加带动对公司产品需求增加，公司加快产能布局。6月18日，安徽美利信一期项目开工。马鞍山工厂建成后将主要承担新能源汽车三电系统铝合金精密压铸件，车身大型、超大型一体化结构件和新兴业务单元的生产和制造，承担公司立足华东、辐射全国的目的。
　　盈利预测与投资评级：汽车轻量化和5G快速发展趋势下公司业绩将会持续增长，预计公司2023~2025年营业总收入分别为39/48/58亿元，归母净利润分别为2.89/3.80/5.00亿元，对应EPS为1.37/1.80/2.37元。首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　风险提示：汽车行业复苏不及预期；新能源渗透率不及预期；5G基站建设进展不及预期；新客户拓展不及预期；汽车价格战影响公司利润。