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01月24日 新国都 盈利能力显著提升,AIGC贡献额外增量
01月24日 新国都 系列跟踪报告之四:2023年业绩高增增强信心,看好2024年持续快速增长
01月24日 新国都 23年度业绩预告高增,AI技术底蕴开启海内外变现
11月03日 新国都 业绩快速增长,投资多模态领域
10月26日 新国都 系列跟踪报告之三:业绩维持高增,期待盈利能力继续增强
10月25日 新国都 三季报业绩符合预期,AI技术底蕴开启变现
10月25日 新国都 2023年三季报点评:利润如期高增,AIGC持续变现
10月25日 新国都 2023年三季报点评:毛利率持续提升,盈利能力增强
10月24日 新国都 2023年三季报点评:利润端继续大幅增长,AI业务蓬勃发展
10月20日 新国都 公司跟踪报告:收单利润高增,支付硬件出海成果喜人
09月26日 新国都 收单利润高增,支付硬件出海成果喜人
08月23日 新国都 收单、海外硬件驱动高增,AI技术积累开始规模化变现
08月17日 新国都 系列跟踪报告之二:收单业务毛利率明显提升,海外电子支付业务快速增长
08月16日 新国都 23H1毛利率提升带动利润高增,收单业务恢复增长可期
08月16日 新国都 “收单+机具”双轮驱动,利润高速增长
08月15日 新国都 2023年半年报点评:毛利率显著提升,支付设备出海成效显著
08月15日 新国都 2023年半年度业绩报告点评:毛利率提升超预期,下半年有望重回扩张趋势
08月11日 新国都 Outlines of In-depth Analysis: Leading Player of Third-party Payment with Multiple Second Curve
07月24日 新国都 2023年半年度业绩预告点评:业绩逆势大幅增长,稀缺的高增长+低估值标的
07月21日 新国都 多重第二曲线的三方支付领军
07月08日 新国都 牌照续展正式落地,支付龙头全新起航
07月06日 新国都 系列跟踪报告之一:支付牌照如期顺利续展,正式确立长期景气拐点
06月16日 新国都 开启全新征程
05月05日 新国都 2022年年报&2023年一季报点评:成长动能十足,23年进入利润释放周期
05月05日 新国都 Q1利润高增,数字人民币创新业务不断推进
05月03日 新国都 不利因素逐步消退,Q1利润表现超预期
03月15日 新国都 业绩持续高增长,盈利能力提升
03月14日 新国都 利润如期释放,牌照续展迎重大进展
03月13日 新国都 牌照续展出现突破,22年业绩高速增长
03月12日 新国都 首次覆盖报告:主业增长强势,AIGC业务蓬勃发展
03月10日 新国都 公司事件点评报告:业绩符合预期,核心业务表现亮眼
10月26日 新国都 2022年三季报点评:Q3业绩维持高增
08月03日 新国都 2022年半年报点评:业绩表现亮眼,进一步深化海外布局
08月03日 新国都 净利润增长环比提速,行业竞争优势突出
07月08日 新国都 2022H1业绩预告超预期,海外及收单业务驱动增长
05月12日 新国都 后疫情时代,海外市场迎来新机遇
04月26日 新国都 2022年一季报点评:净利增速超预期,收单业务驱动业绩增长
04月26日 新国都 业绩高增长,数字人民币业务蓄势待发
04月26日 新国都 一季度超预期高增,收单与终端业务双轮驱动
04月12日 新国都 2021年年报点评:海外空间打开,利润弹性可期
04月11日 新国都 海外空间打开,利润弹性可期
04月06日 新国都 收单业务规模持续增长,支付终端发力海外市场
03月31日 新国都 公司年报点评:22年净利润将迎高增长
03月31日 新国都 2021年年报点评:海外业务助力公司业绩高增,数字人民币蓄势
03月31日 新国都 业绩符合预期,支付业务发展迅速
09月01日 新国都 业绩符合预期,支付进展明显
04月21日 新国都 收单业务收入增长58%,商户服务进一步加强
04月14日 新国都 收入符合预期,非公开发行进一步完善支付布局
04月14日 新国都 年报业绩符合预期,收单和终端业务驱动增长
11月13日 新国都 动态研究:前三季度业绩高增,商户服务表现亮眼
11月02日 新国都 前三季度净利润增长152%,上调盈利预测
10月30日 新国都 2019年三季报点评:业绩略超预告上限,全年高增长依旧
10月29日 新国都 业绩超出预告上限,支付业务稳健增长
10月29日 新国都 以支付为抓手,现金流大幅好转
10月29日 新国都 三季度业绩符合预期,SaaS增值服务或带动高增
09月01日 新国都 以支付为抓手,围绕商户打造企业服务生态
09月01日 新国都 半年报超出预期三季度加速,上调盈利预测
08月31日 新国都 2019年中报点评:业绩超出预期,商户服务势头强劲
08月30日 新国都 2019年半年报点评:收单业务持续发展,业绩增长超预期
08月29日 新国都 中报业绩超预期,SaaS增值服务成利润爆发点
08月29日 新国都 业绩落入预告上限,商户增值服务持续发力
06月28日 新国都 信联股权变更顺利,SaaS增值服务成利润爆发点
06月08日 新国都 减持目的为认购子公司股份,云时代蜕变带动利润高增
05月23日 新国都 布局电子支付全产业链,“支付+增值”服务开启增长新阶段
04月29日 新国都 2018年报及2019年一季报点评:业绩快速增长,增值服务加速
04月29日 新国都 业绩超预期,支付战略日渐清晰
04月29日 新国都 2018年年报及2019年一季报点评:全产业链融合支付服务,业务结构性优化进一步提速
04月29日 新国都 2018年年报点评:基于支付,深耕商户增值服务
04月26日 新国都 嘉联并表大幅增厚业绩,云时代蜕变带动利润高增
04月19日 新国都 2019年商业模式进入优化期
03月25日 新国都 2019年一季度业绩预告点评:开门红奠定高增长,支付业务步入新阶段
03月22日 新国都 Q1业绩高增验证成长性,增值服务与金融潜力被低估
03月22日 新国都 业绩符合预期,收单行业集中度有望进一步提升
03月05日 新国都 2018年业绩超出预期,支付行业年迎来拐点
03月04日 新国都 收单费率上行验证竞争格局改善,增值服务与金融潜力被低估
12月08日 新国都 回购自信背后为新业务价值与管理优化
11月06日 新国都 云时代蜕变增强用户粘性,费率有望进入上升期
10月30日 新国都 2018年三季报点评:业绩增速超出预期,支付生态持续发力
10月30日 新国都 业绩超预期,看好公司未来支付生态
08月29日 新国都 前三季度净利润同比增长140%至170%
08月17日 新国都 2018年半年报点评:支付生态发力,业绩步入快速释放期
08月16日 新国都 中报超出预期,公司重点聚焦商户运营及大数据服务
08月16日 新国都 支付与数据审核业务增速超预期
08月16日 新国都 2018年中报点评:支付与数据审核业务增速超预期
08月15日 新国都 嘉联业务为翼,支付生态驱动公司新一轮发展
05月14日 新国都 上修2018-2020年盈利预测,推荐买入
04月27日 新国都 股权激励落地,支付业务扬帆起航
04月20日 新国都 股权激励有望带来公司新一轮高增长周期
04月20日 新国都 推荐新国都,嘉联支付工商变更完成上调公司盈利预测
04月18日 新国都 嘉联支付变更获批,公司及行业支付流水增长显著
03月27日 新国都 公司年报点评:短期业绩承压,等待嘉联协同
03月09日 新国都 嘉联支付流水增长92%,海外及公司业务持续优化
01月31日 新国都 17年业绩预告点评:收入确认滞后影响短期盈利释放,业务全面优化静待支付并表爆发
12月04日 新国都 收购嘉联支付,进入支付运营核心环节!
12月01日 新国都 进军银行卡收单业务,完善大金融生态
11月23日 新国都 收购嘉联支付,深耕电子支付产业链
11月23日 新国都 收购嘉联支付,完善支付产业布局
11月23日 新国都 拟收购嘉联支付,业务协同有望助力发展新阶段
11月22日 新国都 拟收购嘉联支付,全产业链打造支付生态
10月31日 新国都 2017年三季报点评:定增落地,开启支付产业新布局
09月04日 新国都 业绩符合预期,多元化布局打开成长空间
08月31日 新国都 2017年中报点评:定增获批助力公司深耕支付产业链
08月31日 新国都 业绩略有下降,支付产业布局逐渐完善
08月29日 新国都 半年报点评:业绩增速暂时承压,支付产业链整合持续推进
07月28日 新国都 非公开发行股票获批,支付产业链日趋完善
07月18日 新国都 业绩同比持平,多元化发展持续
05月26日 新国都 支付生态日益完善,创新业务拓展未来
04月21日 新国都 2016年年报及2017年一季报点评:业绩快速增长,海外市场成绩亮眼
04月19日 新国都 积极拓展电子支付产业链上下游,打开未来成长空间
04月19日 新国都 年报点评:业绩稳健增长,支付生态体系日益完善
04月19日 新国都 整合电子支付产业链,深入国际市场
04月19日 新国都 业绩增长符合预期,打造支付生态体系
03月06日 新国都 业绩符合市场预期,加大加速产业链布局
01月17日 新国都 净利润高速增长,海外市场成绩靓丽
01月10日 新国都 夯实互联网征信领域,打造支付终端闭环服务
01月05日 新国都 完善支付生态体系,拓展创新业务蓝海
多重第二曲线的三方支付领军
  新国都:廿载深耕三方支付,海内外业务全面开花。公司成立于2001年,是国内三方支付软硬件领军企业,2010年登陆创业板。公司主营业务涵盖支付服务及场景数字化服务、电子支付产品、生物识别产品和审核服务等领域。目前,公司国内收单业务步入利润放量期,海外POS、欧洲收单及AIGC发展势头良好。2017-2022年,收入增速CAGR为28.40%。
  国内收单:交易规模及费率正双升,公司充分受益。在收单流水方面,随着中小微商户活力逐步修复,交易额触底上行。在收单市场格局方面,收单牌照只收不放,常态化监管有助于竞争环境改善,市占率将向龙头集中。在收单费率方面,国内市场与海外有较大差距,未来提升潜力较足。2019年以来,公司交易流水实现快速增长;2023年7月,公司支付牌照续展成功。公司通过持续迭代支付软硬件产品及服务,客户粘性较强,市占率不断提升,有望充分受益于行业红利。
  海外业务:POS业务结硕果,发力欧洲收单及AIGC。受益于海外POS需求旺盛,2022年公司海外业务营业收入为9.10亿元,2020-2022年CAGR达到78.07%。2022年,公司获批欧洲支付牌照,有望在利润率较高的欧洲收单市场大展拳脚。同时,公司积极布局人工智能,围绕图片及视频的AIGC应用进行前瞻布局,2020年以来先后上线AI绘画、AI换脸等系列应用,2023年6月进军Web3.0生成式头像领域,产品具有一定竞争力。
  盈利预测与投资建议:公司收单业务进入良性增长期,海外POS业务步入业绩兑现期,欧洲收单及AIGC布局有望打开新成长空间。首次覆盖,给予公司2023-2025年归母净利润预测为6.97/9.98/13.26亿元,对应2023年7月20日收盘价PE分别为17.8/12.5/9.4x,给予“增持”评级。
  风险提示:中小微商户交易需求不及预期;海外POS市场拓展不及预期;AI等新技术应用推广不及预期。