日期 股票名称 研报标题
10月30日 峨眉山A 单三季度净利润创历史新高,关注核心索道改造及交通改善
10月27日 峨眉山A Q3业绩持续修复,提质扩容有望驱动长期成长
10月27日 峨眉山A 三季报点评:业绩复苏亮眼,景区扩容注入中长期发展动能
09月28日 峨眉山A 动态跟踪:业绩复苏强势,金顶索道改造有望解决运力瓶颈
09月24日 峨眉山A 23H1业绩表现靓丽,暑期客流高景气
08月28日 峨眉山A 23H1业绩点评:客流提升明显,多业务受益,金顶项目升级,业绩弹性有望提升
08月28日 峨眉山A 2023年中报点评:23Q2业绩续创新高,索道改造望提质扩容
08月25日 峨眉山A 客流强势复苏,提质扩容有望打开成长空间
08月25日 峨眉山A 公司点评报告:23H1归母净利润较19年增加89%,金顶索道改造升级助力承载量提升
07月21日 峨眉山A Q2业绩超19年同期,景区提质扩容开启
07月21日 峨眉山A 公司点评报告:金顶索道改造项目启动,预计景区承载量及盈利能力将大幅提升
07月20日 峨眉山A 金顶索道拟改造升级,助力旺季客流弹性
07月14日 峨眉山A 公司点评报告:23H1业绩超19年同期80%,看好佛教IP加持下的客流旺盛
06月01日 峨眉山A 年报及一季报点评:客流回暖明显,全年复苏可期
05月31日 峨眉山A 业绩超预期恢复,毛利率提升显著,5月客流延续高增长
05月15日 峨眉山A 2022年年报及2023年一季报点评:23Q1业绩创新高,五一客流超预期
05月04日 峨眉山A 一季度迎强势开门红,全年复苏成长可期
08月26日 峨眉山A 跟踪客流复苏节奏,多元拓展助力中线成长
08月25日 峨眉山A 进山人次下滑,静待疫后复苏
08月25日 峨眉山A 2022年中报点评:静待疫后复苏,关注新业态进展
07月18日 峨眉山A 1H22业绩预告点评:Q2由盈转亏,静待客流复苏
05月05日 峨眉山A 2021年年报及2022年一季报点评:多元化持续推进,关注出行恢复
05月01日 峨眉山A 2022Q1季报点评:疫情影响复苏,公司继续重上峨眉山战略
04月29日 峨眉山A 2021年业绩扭亏为盈,多元业态拓展助力中线成长
04月28日 峨眉山A 2021年报点评:疫情带来挑战,进山人数逐渐恢复
11月03日 峨眉山A 2021年三季报点评:疫情扰动恢复节奏,关注行业边际改善
10月30日 峨眉山A 2021年三季报点评:疫情影响短期业绩,静待复苏
10月17日 峨眉山A 2021年前三季报业绩预告点评:受疫情影响业绩低于预期,静待复苏
08月24日 峨眉山A 2021半年报点评:业绩符合预期,疫后持续复苏
08月14日 峨眉山A 国内疫情反复影响暑期旺季,跨省游恢复承压
08月13日 峨眉山A 2021年中报点评:中报符合预期,期待疫后复苏及区域整合
08月13日 峨眉山A 2021年半年报点评:盈利位于预告上限,进山人数基本恢复
07月16日 峨眉山A 2021年半年报业绩预告点评:半年报盈利超预期,经营逐步恢复
04月19日 峨眉山A 2020年报点评:公司年报符合预期,2021年经营持续复苏
04月17日 峨眉山A 短期客流受疫情影响,发展旅游演艺推动业务多元化
04月16日 峨眉山A 预告一季度扭亏为盈;关注国内游全面复苏
04月16日 峨眉山A 2020年年报点评:经营恢复有序,全面复苏可期
04月16日 峨眉山A 2020年年报点评:年报符合预期,关注短期复苏及中线整合
01月27日 峨眉山A 4季度景区持续恢复,业绩增速仍有挑战
12月31日 峨眉山A 国庆景区客流恢复9成,关注外延演艺项目
10月30日 峨眉山A 景区客流稳步恢复
09月04日 峨眉山A 业绩符合预期,环比改善值得期待
09月01日 峨眉山A 2020年中报点评:疫情冲击渐消化,盈利料逐季改善
08月30日 峨眉山A 2020年半年报点评:中报符合预期,关注景区复苏及整合进展
08月28日 峨眉山A 局部暴雨打断景区恢复,客流持续低于预期
04月30日 峨眉山A 2020Q1业绩短期承压,限流开放下客流Q2有望环比改善
04月27日 峨眉山A 19年业绩稳健增长,交通改善+数字化+演艺开业共推发展
04月27日 峨眉山A 索道回暖支撑营收稳增,看好国内龙头景区疫情后复苏
04月24日 峨眉山A 2019年年报点评:游客人数正增涨,营收净利逆势上扬
04月24日 峨眉山A 短期业绩受疫情影响,低估值静待行业复苏
04月23日 峨眉山A 2019年年报点评:短期预计承压,中线关注新项目及资源整合
04月23日 峨眉山A 2019年年报点评:业绩增长稳健,改革成效持续兑现
04月23日 峨眉山A 控费水平提升,演艺项目有望与主业形成协同
04月23日 峨眉山A 短期客流受疫情影响,发展旅游演艺推动业务多元化
04月23日 峨眉山A 业绩符合预期,疫情负面影响仍在持续
04月16日 峨眉山A 景区资源禀赋优异,提质扩容带来成长看点
04月16日 峨眉山A 2019年业绩平稳增长,但2020年疫情影响大
02月04日 峨眉山A 短期业绩受疫情影响,演艺项目生不逢时
10月29日 峨眉山A 预期、估值大底,内外部环境改善
10月29日 峨眉山A 2019年三季报点评:三季度收入利润增速边际提升
10月29日 峨眉山A 三季报点评:稳步向上兑现,修复值得期待
10月28日 峨眉山A 索道客运增长弥补门票价格下调,演艺项目开业增量可期
10月28日 峨眉山A 2019年三季报点评:三季报增长稳定,关注人事业务理顺后的新成长
10月28日 峨眉山A 旺季收入改善,控费增效业绩平稳增长
10月28日 峨眉山A 经营效率稳步改善且现金流好,实景演艺9月开业增添新增长极
09月08日 峨眉山A 深度报告:长短看点兼备,估值大底、预期差大
09月04日 峨眉山A 索道业务表现靓丽,成本费用控制较好
08月28日 峨眉山A 中报点评:索道业务增速亮眼,毛利费用双驱动盈利改善
08月26日 峨眉山A 2019年半年报点评:应对门票降价挑战,收入利润正增长
08月26日 峨眉山A 2019年半年报点评:中报业绩稳定增长,新项目及资源整合尚有潜力
08月26日 峨眉山A 客流收入基本持平,控费显着业绩稳增
08月25日 峨眉山A 2019年半年报点评:改革控费持续推进,外延取得突破
08月24日 峨眉山A 19H1业绩+10%增长稳健,索道业务推动营收增长
08月23日 峨眉山A 公司动态报告:收入端表现平稳,索道业务表现靓丽
08月23日 峨眉山A 2019年中报点评:主业稳健,启动旅游演艺市场投资
08月23日 峨眉山A 2019年中报点评:乘索率提升叠加效率提升扭转门票降价不利影响,实景演艺增添新增长极
08月23日 峨眉山A 1H19盈利能力维持稳定,景区客流增长受限
06月28日 峨眉山A 门票价格下调未见客流弹性,客流遇到瓶颈
05月05日 峨眉山A 2019年一季报点评:收入增长承压,销售费用管控效果明显
04月30日 峨眉山A 门票降价收入略下滑,Q1控费业绩稳定
04月28日 峨眉山A 19Q1收入端波动,持续控费提效
04月08日 峨眉山A 2018年度报告点评:门票降价影响好于预期,降本增效业绩稳中有升
04月04日 峨眉山A 门票降价短期承压,费用端控制较好
04月04日 峨眉山A 2018年年报点评:收入微降、控费良好带动业绩平稳增长
04月02日 峨眉山A 18年业绩平稳增长,全年降本提效成果显著
03月31日 峨眉山A 2018年度报告点评:2018年公司表现平稳,门票下调影响有限
03月30日 峨眉山A 费用管控助业绩稳增,关注外延及募投项目
03月28日 峨眉山A 索道回暖抵御门票降价影响,全年费用管控成效显著
03月27日 峨眉山A 主业平稳,酒店业务拖累营收利润增速
03月27日 峨眉山A 门票降价影响有限,五一假期延长利好周边休闲游
03月27日 峨眉山A 营销效率提高,门票降价背景下净利逆势增长
03月27日 峨眉山A 客流回暖弥补降价影响,降本增效盈利能力改善
03月26日 峨眉山A 费用计提不均拉低2018年业绩,预期受益五一假期延长政策
03月26日 峨眉山A 2018年年报点评:业绩符合预期,关注门票降价下的整合与转型升级
03月26日 峨眉山A 18年业绩表现平稳,客单价无惧降价政策
03月26日 峨眉山A 下半年客流增速放缓,费用管控良好驱动业绩增长
03月26日 峨眉山A 全年客流平稳,提效控费助业绩稳增
10月30日 峨眉山A 营销转型促销售费用减少,铁路红利提振客流增长
10月27日 峨眉山A 管理改善对冲降价影响,业绩稳健增长继续
10月26日 峨眉山A 门票降价收入增长承压,经营管理优化显著
10月26日 峨眉山A 经营效率提升驱动业绩增长,估值处在历史底部区域
10月26日 峨眉山A 费用率下降带动利润增长,门票价格下调将带来负面影响
10月26日 峨眉山A 三季度传统旺季业绩略低于预期
10月26日 峨眉山A 控费见成效
09月05日 峨眉山A 旺季门票价格下调,下半年业绩仍可期
09月03日 峨眉山A 18H1游客增长7.1%,期间费用率降低显著,降本提效+重返峨眉看点可期
08月30日 峨眉山A 事件点评:客流同比增7%,费用控制带动业绩增长
08月29日 峨眉山A 2018中报点评:客流量平缓增长,费用优化推盈利提升
08月29日 峨眉山A 业绩增长稳健,管理改善持续兑现
08月29日 峨眉山A 西成高铁带动客流增长,门票降价对利润形成冲击
08月29日 峨眉山A 高效营销引流控费,业绩稳增寻求外延发展
08月29日 峨眉山A 业绩符合预期,客流稳健增长
08月29日 峨眉山A 高铁效应推动客流增长,酒店板块毛利率持续改善
08月29日 峨眉山A 峨眉山景区客流增长7%,控费带动利润增长
08月14日 峨眉山A 近况跟踪:实控人变更、茶旅联盟成立、索道重开,业绩稳增
05月18日 峨眉山A 实控人变更为乐山市国资委,国改推进打开成长新空间
05月18日 峨眉山A 实际控制人变更,改革有望提速
05月04日 峨眉山A 索道停运期业绩稳增,期待高铁客流效应
05月02日 峨眉山A 季报点评:经营效率提升,改革持续推进
04月26日 峨眉山A 业绩稳健增长,高管团队再现调整
04月26日 峨眉山A 大交通改善促进客流稳定增长,索道重开后业绩增长可期
04月26日 峨眉山A 主业平稳增长,新业蓄势待发
04月26日 峨眉山A 业绩符合预期,关注成本管控成效
04月26日 峨眉山A 18Q1业绩增长11%,销售费用管控较为明显
03月29日 峨眉山A 改革元年,砥砺前行
02月14日 峨眉山A 业绩增长超预期,费用管控见成效
02月14日 峨眉山A 业绩增长平稳,费用控制初见成效
02月13日 峨眉山A 年报点评:扣非业绩大增,费用管控初显成效
02月13日 峨眉山A 年报点评:变化逐步验证,未来值得期待
02月13日 峨眉山A 有业绩公布需要点评:严控费用下成本超预期下降,震后接待人次有望回升
02月12日 峨眉山A 2017年年报点评:控费助力17年业绩平稳,期待新班子新成长
02月12日 峨眉山A 费用管控成效显著,高铁开通+索道提价预期下有望业绩反弹
02月12日 峨眉山A 更新报告:业绩增速符合预期,期间费用下降明显
02月12日 峨眉山A 年报点评报告:门票+酒店业务助营收业绩微增,交通修缮或迎客流拐点
02月12日 峨眉山A 内部改善释放盈利,18年有望实现客流反弹
02月12日 峨眉山A 公司年报点评:业绩符合预期,静待改革红利持续释放
02月11日 峨眉山A 费用控制有效,业绩符合预期
02月11日 峨眉山A 成本管控效果明显,多重压力下业绩逆势上涨
01月05日 峨眉山A 西成高铁通车,景区2018年客流有望快速增长
01月02日 峨眉山A 元旦小长假客流快速增长,预计主要受益于西成高铁开通
01月02日 峨眉山A 元旦客流创历史新高,收入大增31%打开全年想象空间
01月02日 峨眉山A 峨眉拐点论系列报告之二——这是为什么:峨眉山交通革命的戴维斯双击
12月29日 峨眉山A 西成高铁开通,客流增速拐点
12月25日 峨眉山A 业绩有望反弹,迎发展新契机
12月25日 峨眉山A 短看修复,长看成长,低预期中挖掘价值
12月19日 峨眉山A 估值近历史大底、业绩反转可期
12月13日 峨眉山A 峨眉山拐点时刻:事情正在起变化
12月05日 峨眉山A 三季度费用优化有所显现,明年轻装上阵看点多
12月04日 峨眉山A 西成高铁全线贯通,大峨眉静待客流红利
11月01日 峨眉山A 业绩表现平稳,期待新管理层后续作为
10月30日 峨眉山A Q3稳定增长,持续关注管理改善
10月30日 峨眉山A 三季度业绩略低于预期,关注改革进展
10月28日 峨眉山A 公司季报点评:经营拐点渐近
10月28日 峨眉山A 2017年三季报点评:费用管控成效逐渐体现,未来发展值得期待
10月28日 峨眉山A 三季报增长乏力,期待改革增效
10月28日 峨眉山A 2017年走稳,明年仍充满机会
10月28日 峨眉山A 2017年三季报点评:业绩符合预期,索道停运将拖累业绩增速
10月27日 峨眉山A 三季报业绩符合预期,费用率季度性下滑
10月27日 峨眉山A 三季度财报点评:前三季度业绩平稳增长,期待机制理顺下打开新成长空间
10月27日 峨眉山A 业绩稳健增长,继续关注管理层动向
08月30日 峨眉山A 中报点评:上半年业绩平稳增长,关注管理层变更
08月30日 峨眉山A 改革创新、转型升级见成效
08月29日 峨眉山A 中报稳健增长符合预期,新管理层带来内生改善空间大
08月29日 峨眉山A 半年报点评:客流增长致业绩上升5.71%,管理层迭代期待公司二次腾飞
08月29日 峨眉山A 中长期的经营拐点,低预期时发掘价值
08月28日 峨眉山A 2017年中报点评:业绩增长平稳,关注管理改善兑现
08月28日 峨眉山A 主业平稳增长,改革提效成果显著
08月28日 峨眉山A 客流平稳增长,管理层变更有望带来新变化
08月28日 峨眉山A 上半年客流稳健恢复,公司治理结构持续优化
08月28日 峨眉山A 2017年半年报点评:归母净利增长5.71%,业绩符合预期
08月28日 峨眉山A 公司半年报:客流迎来低基数反弹,成本管控显成效,变革之年孕新机
08月28日 峨眉山A 2017年半年报点评:业绩平稳增长,内外兼修打开发展空间
08月28日 峨眉山A 中报业绩表现平稳,对标黄山费用率差距拉大
08月28日 峨眉山A 业绩符合预期,关注新管理层的新举措
08月28日 峨眉山A 客流业绩稳步增长,静待管理增效
08月28日 峨眉山A 2017年半年报点评:业绩平稳增长,静待人事换届完成与国企改革花开
08月28日 峨眉山A 2017半年报点评:业绩符合预期期待经营创新改革
08月28日 峨眉山A 业绩增长6%符合预期,管理层着力于改革创新和转型升级
08月25日 峨眉山A 业绩微幅增长,等待新团队推动
07月10日 峨眉山A 万年索道改造重启,成长空间逐步打开
07月06日 峨眉山A 长短期看点兼具,质变节点,静待风来
07月06日 峨眉山A 重启万年索道更新工程,索道提价预期渐强
07月06日 峨眉山A 索道进入新一轮更新改造期助力盈利高增长
07月04日 峨眉山A 万年索道改造启动公司改革逐步推进
06月29日 峨眉山A 受益旅游板块旺季行情
06月09日 峨眉山A 高管团队变更,改革预期进一步兑现,长期成长空间打开
06月08日 峨眉山A 管理层迭代,站上新起点
06月08日 峨眉山A 高层更替带来新气象,效率提升可期
06月07日 峨眉山A 管理层新老更替,新一轮发展扬帆在即
06月07日 峨眉山A 管理层换届,治理机制进一步理顺
04月28日 峨眉山A 财报点评:公司一季度经营平稳,区域资源整合预期升温
04月28日 峨眉山A 一季度业绩平稳增长,旺季经营提振空间可期
04月27日 峨眉山A 大跌点评:建仓时点,关注机遇
04月27日 峨眉山A 季报点评:一季报符合预期,期待二季度起内生+外延提速
04月27日 峨眉山A 2017年一季报点评:归母净利增长4.91%,2017年业绩有望实现恢复性增长
04月27日 峨眉山A 1季度业绩平稳,期待管理改善带来新一轮增长
04月26日 峨眉山A 一季报业绩表现稳定,未来开源节流高增长
04月26日 峨眉山A 一季报点评:关注后续周边发展推动
04月20日 峨眉山A 管理层变更,改革预期较强
04月19日 峨眉山A 对标黄山旅游,还原峨眉山经营数据真相
04月10日 峨眉山A 系列报告之六:乐山市发布旅游新政,利好峨眉山振翅高飞
04月06日 峨眉山A 管理层变更,内生、外延皆有期待
04月06日 峨眉山A 从国内景区经验看机制改善对峨眉山影响:士别三日,如何刮目去看
04月06日 峨眉山A 管理层更换增强改革预期
04月06日 峨眉山A 管理层更迭快速推进,峨眉开启新时代
04月05日 峨眉山A 老董事长功成身退,新团队有望引领新风貌
04月05日 峨眉山A 掌舵人圆满完成新老交替,公司迎来发展新时期
04月05日 峨眉山A 系列报告之五:变局之年,大峨眉展翅高飞
04月05日 峨眉山A 首次董事长变更,新任董事长国资+丰富从政背景助力公司二次腾飞
04月05日 峨眉山A 成长预期渐增强,旺季龙头择峨眉
03月30日 峨眉山A 重视“管理改善+战略加速”下的资源整合预期
03月29日 峨眉山A 业绩有望反弹机制或有改善空间
03月27日 峨眉山A 低基数叠加战略执行期,关注公司体制机制变化
03月27日 峨眉山A 主业复苏外延加速,“大峨眉”环线发力起步
03月27日 峨眉山A 旖旎峨眉天下秀,蜀道平宁倚运筹
03月27日 峨眉山A 系列报告之四:好风凭借力,送我上峨眉
03月23日 峨眉山A 年报点评:天气和景区修缮致业绩下滑,雪芽产业释放积极信号
03月22日 峨眉山A 业绩小幅下滑符合预期,主业稳健不改长期趋势
03月21日 峨眉山A 2016年报点评:主业平稳,传统+新兴业务多元化看点缤纷
03月21日 峨眉山A 年报点评:业绩平稳增长,外延布局增加新亮点
03月21日 峨眉山A 16年业绩小幅下滑,低基数下有望实现全面反弹
03月21日 峨眉山A 年报点评:16年客流量略有下滑,转让子公司改善业绩
03月21日 峨眉山A 客流下滑拖累业绩,多元布局值得期待
03月20日 峨眉山A 2016年年报点评:成本控制良好扣非净利稳增,关注恢复性增长及整合可能
03月20日 峨眉山A 2016年年报点评:业绩平稳持续打造新旅游业态
03月20日 峨眉山A 内生外延齐发力,看好业绩增长新空间
03月20日 峨眉山A 2016年年报点评:主业平稳增长,静待国企改革花开
03月20日 峨眉山A 游山人次与去年基本持平,出售万年实业股权增厚投资收益
03月20日 峨眉山A 年报点评:主业有望复苏,长短期兼具看点
03月20日 峨眉山A 气候不佳及整修导致衰退
03月15日 峨眉山A 内生外延齐头并进,多元布局精彩纷呈
03月08日 峨眉山A 禀赋优良重视二季度人次回暖带来的业绩弹性
03月08日 峨眉山A 禀赋优良,重视二季度人次回暖带来的业绩弹性
01月16日 峨眉山A 投资打造新型电商运营中心,加快培育新业绩增长点
10月28日 峨眉山A 客流大增带动盈利良好表现
Q2业绩超19年同期,景区提质扩容开启
  客流强势复苏,Q2业绩超19年同期
  公司发布2023年中报业绩预告:1)1H23公司预计实现归母净利1.4-1.5亿元/同比扭亏/较19年同期增长82%-95%,扣非净利1.38-1.48亿元/同比扭亏/较19年同期增长85%-99%。2)分季度看:2Q23公司预计实现归母净利0.7-0.8亿元/同比扭亏/较19年同期增长21%-39%,扣非归母净利0.69-0.79亿元/同比扭亏/较19年同期增长22%-40%。我们认为公司Q2业绩增长的原因主要为居民出行意愿强烈,客流大幅增长带动公司盈利释放。川零公路峨眉段、成乐高速扩容项目乐山城区过境复线段分别于22年5月、23年5月建成通车,使得成都至峨眉山车程缩短。在补偿性需求和周边交通改善的驱动下,今年五一假期峨眉山景区客流较19年同期增长86%,端午假期首日/次日峨眉山景区客流分别较19年同期增长36%/85%。
  金顶索道改造有望改善公司旺季接待瓶颈,显著增厚利润
  公司发布公告,拟投资3.5亿元实施金顶索道改造提升项目。1)主要内容:对现有客货两用索道的客运和货运功能进行分离改造,仅保留其货运功能,并将其客运功能剥离至新建索道;2)项目选址:新建索道位于目前金顶已有的往复式客运索道旁;3)建设期限及资金来源:18个月,资金为公司自筹。我们预计此次索道改造将有利于公司利润增长:因金顶片区为峨眉山景区核心游览区域,年游览人数占峨眉山景区整体游客量90%,而乘坐金顶索道上金顶游客量占金顶景区游览人数的比例超过80%。此前,峨眉山金顶区域仅有一条往复式客运索道+一条客货两用索道,实际运力共2000人/小时,在旅游旺季期间受山岳型景区游览时间集中度高的特点影响,运力难以满足市场需求(金顶日游客容量3.1万人)。参考可研报告,此次金顶索道改造完成后,金顶区域索道实际运力将提升50%至3000人/小时(其中新索道预计为2000人/小时),预计新索道年均可实现2.1亿元营业收入,1.3亿元净利润,考虑原客货索道停运,我们测算新索道投运有望增厚公司业绩0.5-0.6亿,相当于2019年归母净利的22%-26%。
  短期关注暑期旺季催化,长期看好多元化业务发展+景区提质扩容
  短期来看,在暑期旺季和十一长假的催化下,公司受益于较高的经营杠杆,在旺季客流带动下业绩弹性有望进一步释放。中长期看,公司目前正深化拓展“一杯茶”、“一张网”、“一台剧”、“一营地”、“一文创”等文旅新兴产业发展,同时推进主景区提质扩容,未来成长空间有望打开。
  盈利预测与投资建议
  预计公司2023-25年归母净利各为2.8、3.2、4亿元,对应PE各为21X、18X、15X,维持“推荐”评级。
  风险提示:经营风险;项目投资风险;索道安全风险。