机构指出，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力，看好2023年光伏国内外需求高增，重点推荐盈利趋势向上、反弹环节。

　　核心逻辑

　　1、光伏行业整体营收与利润高速增长。2022年，光伏板块实现营业收入9708.28亿元，同比增长80.15%，2023Q1光伏板块实现营业收入2453.39亿元，同比增长39.18%，环比下降16.99%；光伏板块整体盈利大幅增长，2022年实现归母净利润1146.13亿元，同比增长122.64%，2023Q1实现归母净利润351.25亿元，同比增长65.25%，环比增长25.27%。

　　2、光伏行业高景气持续，组件出口增长迅速。2022年我国光伏新增装机87.41GW，同比增长59.27%；2023Q1我国光伏新增装机33.66GW，同比增长154.81%，行业景气度持续上行。此外由于欧州、拉美等海外地区光伏装机需求的大幅增长，我国组件出口总量也创下新高，2022年我国组件出口总量154.8GW，同比增长74.32%；2023Q1我国组件出口总量50.9GW，同比增长36.83%。

　　3、2023Q1光伏需求仍较为旺盛（2023Q1国内光伏装机同比+155%至33.65GW，出口同比+37%至50.9GW），但是随着硅料供给制约因素的逐步解除，各环节产品价格均有一定程度的下降，光伏产业链各环节盈利将迎来重新分配，再分配过程中石英砂及坩埚、N型电池片、POE等材料的阶段性短缺，以及各环节技术进步、产业化的速度，都会影响各环节超额收益的持续时间。

　　4、在TOPCon、HJT、xBC技术革新趋势下，新设备需求、新材料需求应运而生。2022年电池片设备公司合同负债和存货增速较2021年见底回升，2023年Q1增速斜率进一步提升，主要由于N型电池片步入大规模扩产阶段，行业扩产景气度旺盛。2023年Q1，组件设备合同负债增速季度环比持续改善，随着SMBB技术进一步扩散、0BB逐步成熟，2023年组件设备环节景气度有望进一步提升。

　　利好个股

　　信达证券（601059）认为，展望2023年全年，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求启动，全球光伏需求增速有望在40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力，我们看好23年光伏国内外需求高增，重点推荐盈利趋势向上、反弹环节。推荐美畅股份（300861）、晶科能源、昱能科技、天合光能、晶澳科技（002459）、通威股份（600438）；建议关注捷佳伟创（300724）、金博股份、隆基绿能（601012）、禾迈股份、德业股份（605117）、福斯特（603806）、海优新材、钧达股份（002865）、爱旭股份（600732）、欧晶科技（001269）等。

　　光大证券建议关注以下方面：（1）硅料价格步入下行通道后行业利润有望迎来再分配，在2023年需求景气度维持和行业竞争格局加剧背景下重点关注具备成本、渠道、资源等优势的龙头企业，2023Q3各细分板块的盈利变化和利润留存情况有望明朗化，建议关注通威股份、TCL中环（002129）、双良节能（600481）、晶澳科技、晶科能源、天合光能、隆基绿能、帝科股份（300842）、福斯特、海优新材、福莱特（601865）、信义光能等。（2）电池新技术百花齐放，N型电池片大规模扩产阶段设备订单规模有望持续增长，重点关注奥特维、捷佳伟创、微导纳米、迈为股份（300751）、高测股份。

　　华金证券认为，展望2023年，光伏行业景气度持续向上，板块依然存在结构性投资机会。投资主线如下：一是受益于新技术进步的电池片及相关设备环节。建议关注：通威股份、爱旭股份、钧达股份、中来股份（300393）、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份（603396）。二是受益于原材料相对紧缺，产业话语权较强的胶膜和硅片环节。建议关注：福斯特、海优新材、赛伍技术（603212）、隆基绿能、TCL中环、上机数控、双良节能、京运通（601908）。三是受益于储能与微逆细分市场高增的逆变器环节。建议关注：阳光电源（300274）、锦浪科技（300763）、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技。四是有盈利改善预期的辅材（支架、边框、焊带、银浆、接线盒等）环节。建议关注：中信博、鑫博股份、宇邦新材（301266）、帝科股份、通灵股份（301168）、快可电子（301278）。五是受益于整个行业需求高增速的组件一体化环节。建议关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升（300118）。

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