方向：震荡回调

　　供给减产交易告一段落，市场重估5月加息，油价高位回落。减产推高油价告一段落，叠加库尔德出口恢复预期，供给端暂无进一步利好，需求端则维持韧性，二季度美国炼厂需求升至高位，但汽油表现弱于预期，裂解走低。临近5月逐步进入宏观交易窗口，上方压力仍来自美国加息，虽3月CPI降至5%5月初大概率延续加息，中期宏观压力仍在。

　　逻辑：

　　1、OPEC+5月执行减产，二季度需求旺季，供需有支撑，关注减产执行率；

　　2

　　持有。

　　风险提示：1、2

　　【LPG】

　　行情回顾：盘面回落，仓单量增加，国内民用气与醚后碳四涨价，化工需求增加。

　　逻辑：

　　1、国内液化气商品量13%；

　　2PDH；

　　3

　　风险提示：宏观因素影响

　　行情回顾：盘面回落，炼厂开工提升，库存累库放缓。

　　逻辑：

　　1、油价下跌，沥青裂解价差高位震荡；

　　247%，4；

　　33.8万亿元，拉动基建投资。本周社会库存141.21.9%。厂库94.71.3%3740元/吨（-30），随着天气转暖，下游需求有望增加。厂家周度出货量0.3%。

　　风险提示：宏观因素影响

　　【PTA】

　　供应方面，恒力4号线2505月中进行检修；成本端，PTA570元/吨，PXN460美金附近；需求端，初步核算今日聚酯负荷在附近，受到库存、效益等因素影响，局部聚酯装置开始减产或者检修，包括长丝和短纤，后续继续关注聚酯端装置变动情况；

　　1.PTA2.PX偏强；

　　1.终端订单偏弱；2.织造负荷下滑；

　　变量：PX调油如何演绎及聚酯负荷变动

　　风险提示：油价大幅波动风险

　　行情回顾：港口库存3.1EG备货高位；供应端，海南炼化及恒力石化（600346）停车，广东一套40万吨/年的装置计划本月下旬起停车，重启时间未明确；今日中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在58.39%（较上期上升2.19%），其中煤制乙二醇开工负荷在61.45%；需求端，初步核算今日聚酯负荷在附近，受到库存、效益等因素影响，局部聚酯装置开始减产或者检修，包括长丝和短纤，关注聚酯端装置变动情况。

　　1.各工艺利润亏损；2.4

　　1.港口库存高位；2.终端需求偏弱。

　　风险提示：原油大幅波动风险

　　行情回顾：涤纶短纤工厂产销持升至32%；纱线价格持稳，销售疲软。涤纶短纤现货下调，盘面继续回落。

　　逻辑：

　　1、PTA

　　2

　　3

　　风险提示：油价波动；短纤装置变动。

　　ICE期棉震荡。国内棉花现货价格继续上调，交投一般。纯棉纱价格持稳，交投平平。郑棉高位震荡，元/吨。

　　逻辑：

　　1

　　2

　　3ICE

　　风险提示：宏观氛围；天气变化等。

　　【甲醇】

　　逻辑：

　　1、港口4

　　2

　　3

　　【PP】

　　PP基差30（0)，基差保持偏弱，现货成交维持偏弱

　　1、09

　　2、出口关闭带来的库存压力 ；

　　3

　　PDH

　　风险提示：

　　1

　　2、G7

　　【PE】

　　LL基差60（0），基差走弱，成交偏弱；外围弱，CFR东北亚960（-5），CFR东南亚999（0）。

　　逻辑：

　　1

　　2

　　3、09合约国内投产压力偏小。

　　风险提示：

　　1

　　2

　　3、G7

　　EB】

　　行情跟踪：基本面偏弱与成本支撑博弈。基差小幅走强，贸易商逢低积极补货。成本支撑偏强，调油经济性仍在，关注下游负反馈和原油回调风险。装置动态:茂名5月初停车检修，广东石化月底检修一周。

　　向下驱动：供应回归预期、亏损、纯苯库存高企支撑减弱、宏观流动性风险。

　　策略：

　　1、短期偏强，中期偏弱；

　　2、风险提示：原油及宏观政策变化。

　　【纯碱SA】

　　行情跟踪：本周碱厂累库6万吨，累库幅度较大，叠加近期传出远兴大投产时间提前的消息，短期情绪上偏空。大投产时间节点临近，玻璃厂持货意愿较差，维持压低原料库存的状态，对于纯碱压价情绪明显，致使碱厂订单不断下滑，部分碱厂心态较差。轻碱需求仍未修复，轻重碱价差较大，在轻碱需求未看到好转的前提下，对重碱价格仍会形成拖累。

　　策略：短期偏弱，大方向偏向逢高空，9-1正套低位可介入。

　　风险提示：投产不及预期、宏观政策风险

　　【玻璃FG】

　　行情跟踪：现货市场情绪较好，主产地沙河现货价格涨至1850-1900元/吨，华东现货价格拉涨幅度加大，致使区域间套利仍存一定空间，主产地产销仍能维持较好水平，玻璃持续去库，主产地库存已去库至正常水平，但也需要注意高价区域库存仍在相对高位。保交楼预期支撑，需求层面当前仍具有一定延续性。

　　向上驱动：下游深加工订单好转、玻璃产销持续好转、地产持续好转。

　　向下驱动：高库存、复产点火增加、地产成交走弱、区域间套利走弱、成本下移。

　　策略：09合约长线偏向回调买入

　　风险提示：地产需求恢复不及预期，复产点火增加。

　　PVC】

　　向上驱动：山东氯碱综合利润亏损、春减供应减少、绝对价格低位、V05多头接货。

　　风险提示：宏观政策风险、PVC

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