4月3日，国盛证券发布一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，Top Glove手套提价，一次性手套行业出现拐点了吗？。

　　报告具体内容如下：

　　一、本周（3.27-3.31）回顾与周专题：

　　3.27-3.31申万医药指数上涨1.24%，涨跌幅列全行业第8，跑赢沪深300指数和创业板指数。本周周专题，我们对全球一次性手套行业进行回顾梳理，提示关注行业趋势回暖与相关标的经营改善。

　　二、近期复盘：

　　1、本周表现：本周市场走势基本持平，最热的AI调整后走出反攻。医药这边指数微涨，医药周涨跌幅红盘占比50%，周涨跌幅中位数（0%）。结构上，表现亮眼的是中药、部分医疗AI及业绩票。CXO表现弱势，部分创新标的也比较弱势。

　　2、原因分析：AI上周走势也算符合预期。医药这边，基本上也是符合我们上周周报的判断：第一，被抽水抽不动了到末期了，医药因阶段性被抽水带来的风险相对不大了。第二，作为强势板块的中药补跌，这个位置不是结束而是调整加仓点。这两判断基本上得到验证。中药表现亮眼，第一是因为逻辑没破，抽水型影响在强主线逻辑面前一般都是一过性，不会带来持续性影响；第二是中药业绩刺激，在业绩期，虽然前面已经演绎过部分业绩预期，但在当下没有太多选择的状态下，业绩真出了，还是会刺激；第三是按照历史来看，但凡成为1年时间以上逻辑演绎板块，一般作为成长性板块PEG估值合理一般都不是终局，终局往往是1-2次泡沫。另外，部分医疗AI标的表现还是不错，是逻辑外溢的影响，但高度分化了。业绩票表现也还行，不光是超预期的票表现不错，就是符合预期的也还行，这段时间板块标的选择不多，业绩就成为了相对不错的选择。CXO表现比较弱势，一个是因为受到部分标的减持影响，一个是上周回补资金并没看到持续性再离场所致。

　　3、当下展望：2023年，我们整体观点还是：【抗疫、复苏】循环往复，【创回归、泛复苏、强自主、涨水位】四重共振，轮动表现。近期，还是要观察AI对医药的抽水效应，我们相对看好方向：第一，寻求1季报超预期；第二，【强自主】主线中，非新冠中药、国企改革及科研仪器继续看好；第三，寻求【泛复苏】里面的真复苏，例如院内刚需严肃医疗复苏；第四，等待【创回归】回调后的下一波机会。第五，逐步布局常态化增量的抗疫资产（例如，疫后滋补及长新冠症状（抑郁等）。

　　三、策略配置思路：

　　1、2023年：【抗疫、复苏】循环往复，【创回归、泛复苏、强自主、涨水位】四重共振。

　　（1）强自主（演绎2023特殊宏观环境）：自主可控有望成为未来3-5年主线，持续看好非新冠中药（中药创新药、基药和国改三个方向，涉及标的如康缘药业（600557）、佐力药业（300181）、天士力（600535）、方盛制药（603998）、以岭药业（002603）、悦康药业、九芝堂（000989）、一品红（300723）、健民集团（600976）等；品牌OTC如葵花药业（002737）等）；持续看好器械耗材科研仪器的自主可控和进口替代（科研仪器如聚光科技（300203）、设备类公司如海泰新光、澳华内镜、开立医疗（300633）、联影医疗、华大智造、奥普迈、迈瑞医疗（300760）等）；持续看好国企改革投资机会（新华医疗（600587）、达仁堂（600329）、广誉远（600771）、康恩贝（600572）、昆药集团（600422）、太极集团（600129）等）。

　　（2）泛复苏（演绎2023波动中复苏长预期）：持续看好刚需严肃医疗的持续复苏（国际医学（000516）、维力医疗（603309）、恩华药业（002262）、乐普医疗（300003）、健友股份（603707）等）；持续看好中长期可选消费医疗复苏（普瑞眼科（301239）、爱尔眼科（300015）等眼科医疗服务、医美等），2023年复苏波动状态下估值不便宜状态下要时刻关注数据验证，持续看好低估边际变化（智飞生物（300122）、康华生物（300841）、长春高新（000661）等）；看好低估值泛复苏如高校科研及药机等（药康生物、诺禾致源、南模生物、东富龙（300171）、楚天科技（300358）等）。

　　（3）创回归（演绎2023流动性预期）：2023年伴随流动性持续改善预期，预计创新药会再次出现板块性泡沫。持续看好平台化、新技术、国际化类公司（百济神州、荣昌生物、信达生物、康方生物、康宁杰瑞、君实生物、科伦药业（002422）、科济药业、东诚药业（002675）、恒瑞医药（600276）等）；当下看好有预期差边际变化的创新类&大单品公司（凯因科技、迈普医学（301033）、浙江医药（600216）、欧林生物、百克生物、诺思兰德等）；当下看好创新行情带动的创新产业（300832）链修复，中小优于于大市值，看好CRO尤其是中小CRO的弹性（泰格医药（300347）、诺思格（301333）、阳光诺和等）及CDMO的低位配置价值（药明生物、药明康德（603259）、康龙化成（300759）、九洲药业（603456）、博腾股份（300363）、凯莱英（002821）等）。

　　风险提示：1）负向政策持续超预期；2）行业增速不及预期；3）假设或测算可能存在误差。

　　声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。

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