券商观点|通信行业深度报告：应用端百花齐放，硬件侧本固枝荣

2023-04-11 14:16:07 来源：同花顺iNews

　　4月11日，民生证券发布一篇通信行业的研究报告，报告指出，应用端百花齐放，硬件侧本固枝荣。

　　报告具体内容如下：

　　ChatGPT引入插件Plugin，开启AI生态。在ChatGPT联网前，用户仅能查询到2021年9月之前的消息，但随着OpenAI开放网络浏览器和代码解释器，用户不仅能够查询到最新新闻。从这一点看，我们认为ChatGPT未来最大的进步在于从“有监督式”学习转向“无监督式学习”。在联网前，ChatGPT都是从已有固话训练集中获取学习素材，需要认为调整训练参数才能提升学习精度；联网后，ChatGPT能够根据实时更新数据素材进行“自我迭代”，搜索精准度、理解准确度都将迎来新的提升。

　　算力仍是重中之重，带动产业链成长。我们认为ChatGPT体现了当前AI训练速度、训练精度的提升，背后的根本逻辑在于庞大训练数据集的支撑，而对于硬件层面来说，计算与传输是保证ChatGPT平稳运行的核心。根据贝壳财经咨询，北京时间2月9日，由于训练量超负荷，ChatGPT官网无法登录，页面显示“超负荷”，侧面印证了当前的网络资源/计算能力无法保证未来大量涌入的算力需求。ChatGPT的总算力消耗约为3640PF-days，从摩尔定律角度看，以ChatGPT为代表的AI发展速度呈指数级上涨，约每隔3～4个月翻倍（摩尔定律翻倍周期约18个月）。

　　从ChatGPT所需要GPU数量测算，未来所需要高功率机柜近7.5万个。根据钛媒体，GPT3.5完全训练需要A100芯片近3万颗，对应英伟达DGXA100服务器近3750台。考虑到英伟达DGXA100服务器单台最大功率为6.5kw，假设平均功率为4kw/台，则10kw功率机柜可搭载2.5台AI服务器。为满足3750台AI服务器，需要建设机柜1500个，假设算力需求扩至50倍，共需要高功率机柜约7.5万个。

　　AI大趋势下，数据中心耗电成为“阿喀琉斯之踵”。数据中心制冷主要采取风冷+液冷，液冷有望成为大数据中心主流方案。根据IDC圈，液冷的冷却能力较风冷而言高1000~3000倍，且液冷对环境要求更低，适应性更强。根据Dell'Oro统计预测，2022年-2027年数据中心基础设施（DCPI）收入CAGR有望保持8%，超350亿美元。且随着英特尔、英伟达、AMD等处理器与加速器性能的提升，数据中心机架功率密度会再度提升。

　　投资建议：AI模型及相关应用带动算力增长，建议关注第三方头部IDC运营厂商奥飞数据（300738）、数据港（603881）、宝信软件（600845）（计算机组覆盖）、光环新网（300383）、润泽科技（300442）（计算机组覆盖）；同时我们认为随着未来高密度数据中心兴起，叠加ESG要求，IDC储能温控环境有望核心受益，建议关注科华数据（002335）、申菱环境（301018）、英维克（002837）、依米康（300249）。