券商观点|EV观察系列136:3月新能车销量稳健增长,电池装机量环比提升
4月19日,民生证券发布一篇电气设备行业的研究报告,报告指出,3月新能车销量稳健增长,电池装机量环比提升。
报告具体内容如下:
3月新能车销量持续增长,延续良好态势。3月新能源车产销分别为67.4万辆与65.3万辆,环比分别增长22.10%和24.38%,同比分别增长44.80%和34.80%。从品牌和车型上看,比亚迪(002594)纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位。同时,以长安、上汽、广汽、吉利等厂商为代表的传统车企在新能源板块表现较顽强。在产品投放方面,随着自主车企在新能源路线上的多线并举,市场基盘持续扩大。批发层面,厂商批发销量突破万辆的企业增加到11家(环比增加1家,同比减少2家),占新能源乘用车总量80.7%,批发渗透率达31%,同比增加6%。零售层面,3月新能源车厂商零售渗透率达34.2%,同比增加6%,批发、零售渗透率表现好于去年同期。
3月动力电池装车量环比上升26.7%,同比上升29.7%。3月动力电池产量和装车量分别为51.2GWh和27.8GWh,同比增加26.7%和29.7%,环比增加23.5%和26.7%。从技术路线上看,3月磷酸铁锂电池装车量19.0GWh,同比增长44.4%,占总装车量68.5%,市场地位稳固。3月三元电池装车量8.7GWh,同比增长6.3%,占总装车量31.4%。
基础充电设施建设稳中向好,配套布局持续完善。充电基础设施层面,3月份全国公共充电桩保有量达195.8万台,较今年2月增加8.9万台;3月充电基础设施增量为63.2万台,桩车增量比为1:2.5。充电量层面,3月全国充电总电量约为24.9亿KWh,较上月减少0.6亿KWh,同比增长130.6%,环比减少2.2%。整体上看,充电基础设施继续高增长趋势。全国充电电量主要集中在广东、江苏、浙江、河北、四川、福建等省份。在TOP10地区中,广东省位居公共充电桩保有量以及充电电量的榜首,北京市位居换电站总量排行的榜首。
主要换电运营商换电站数量仍在持续提升。
投资建议:1)长期竞争格局向好,且短期有边际变化的环节。重点推荐:
a、电池:宁德时代(300750);b、隔膜:恩捷股份(002812);c、热管理:三花智控(002050);d、高压直流:宏发股份(600885);e、薄膜电容:法拉电子(600563),建议关注中熔电气(301031)等。2)4680技术迭代,带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg,后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极,系统能量密度有可能接近270Wh/kg,并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注:a、大圆柱外壳:科达利(002850)、斯莱克(300382);b、高镍正极:容百科技、当升科技(300073)、芳源股份、长远锂科、华友钴业(603799)、振华新材、中伟股份(300919)、格林美(002340);c、布局LIFSI:天赐材料(002709)、新宙邦(300037)。3)看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注:a、隔膜:恩捷股份、星源材质(300568)、沧州明珠(002108)、中材科技(002080);
b、负极:璞泰来(603659)、中科电气(300035)、杉杉股份(600884)、贝特瑞、翔丰华(300890)等。
4)新技术带来明显边际弹性变化。建议关注:a、钠离子电池方面:传艺科技(002866)、维科技术(600152)、元力股份(300174)、丰山集团(603810);b、复合集流体方面:宝明科技(002992)、东威科技、元琛科技。
风险提示:1)上游原材料超预期上涨。2)终端需求不及预期。
声明:本文引用第三方机构发布报告信息源,并不保证数据的实时性、准确性和完整性,数据仅供参考,据此交易,风险自担。
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