券商观点|农林牧渔行业研究:养殖持续磨底,转基因种子试点范围扩大
9月25日,华福证券发布一篇农林牧渔行业的研究报告,报告指出,养殖持续磨底,转基因种子试点范围扩大。
报告具体内容如下:
生猪板块:近期生猪价格持续疲软,产能将持续去化。1)亏损导致产能去化。根据能繁母猪存栏量推断,10月份前后为今年生猪供给最高峰,同时前期二次育肥的生猪可能在未来1-2个月持续出栏,供给增加,生猪价格持续下探,养殖端持续亏损,从而导致行业持续去产能。2)双节临近生猪持续供大于求。虽然中秋国庆双节临近,拉动生猪需求,但近期价格持续走低,市场上还是供大于求。生猪板块继续磨底,大猪关注温氏股份(300498),牧原股份(002714);小猪关注巨星农牧(603477)、京基智农(000048)、华统股份(002840)、神农集团(605296)。
白羽鸡板块:引种断档的传导逻辑受换羽的影响,拐点仍需再观察。去年由于航班熔断、禽流感导致的祖代鸡引种断档引起的价格弹性预计会在今年Q4或明年Q1显现,但目前鸡苗价格仍处高位,判断是换羽较多,拐点仍需再观察。目前在产祖代存栏同比持续下滑,由于海外禽流感疫情严重,海外引种量仍受限。关注产业链一体化的圣农发展(002299),商品代鸡苗的民和股份(002234),父母代与商品代的益生股份(002458)。
动保板块:家畜动保产品受猪禽价格影响逻辑弱,企业持续提升研发渠道能力。目前猪鸡价格都弱,上游动保企业的议价能力弱,企业在周期底部持续夯实研发和渠道能力。关注研发渠道优势持续优异的科前生物、宠物疫苗持续放量的瑞普生物(300119)。
种子板块:持续关注种子价格和转基因政策的拐点。9月份作为粮食作物种植淡季,截止日前,种子指数延续下行,低位波动。1)粮食价格:作为农资,种子价格受到下游粮食价格波动的影响。7月以来,在黑海协议中断、厄尔尼诺预测增等因素驱动下,全球粮价回升且波动较大,粮食预警系统亮红灯,短期改善的前景不明朗。国内粮食作物储备充足,粮食供应安全稳固,主要作物价格窄幅震荡。其中水稻和大豆整体供应充足,价格维稳;玉米和小麦的加工收购需求减少,价格趋于弱势调整。2)转基因进程:国家支持不减,鼓励种业创新和规范发展,转基因试点种植效果显著,但商业化落地指导性政策尚需期待。种企研发成果上市、并购整合等技术布局或将提振股价。
宠物板块:出口同比降幅收窄,Q4备货期看好头部代工企业。1)出口业务环比改善趋势明显,9月在低基数下有望转正。自22Q3以来海外市场进入去库存周期,据海关总署,23年8月我国宠食出口量为2177.96吨,同比-3.26%,环比降幅改善7.55pct,以人民币/美元计价,出口金额同比+2.01%/-3.84%,人民币计价下同比增幅扩大。我们认为海外去库存周期或将迎来尾声,9月出口低基数下,同比有望转正。2)Q4海内外大促在即,备货期值得关注,看好头部代工和具有优质品牌的企业。Q4国内有双十一等大促活动,同时海外有圣诞节、黑五等大促活动,各品牌厂商开始陆续为大促期间备货。从品牌端来看,拥有优质自有品牌,且营销端持续加码的企业值得关注,从代加工厂来看,拥有较强供应链和质量优势的代工厂商,或将揽获更多的订单。3)中秋国庆双节在即,消费者出游热情较高,线下寄养迎高峰。建议关注:自有品牌三大要素齐具的乖宝宠物(301498),海内外双循环的中宠股份(002891),境外业务环比改善、境内业务加码的佩蒂股份(300673)。
风险提示:养殖行业疫病风险;农产品市场行情波动风险;自然灾害风险;市场竞争加剧风险;原材料价格波动风险
声明:本文引用第三方机构发布报告信息源,并不保证数据的实时性、准确性和完整性,数据仅供参考,据此交易,风险自担。
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