11月13日，华西证券（002926）发布一篇纺织服装行业的研究报告，报告指出，双十一收官，综合电商平台销售额创2777亿元。

　　报告具体内容如下：

　　主要观点： 本周361度回购“诸暨市361度”股权，增厚童装业绩。收购事项完成后，三六一度（香港）及三六一度童装将分别拥有诸暨市三六一度约85.07%及14.93%的权益，诸暨市三六一度作为361度的间接非全资附属公司，其业绩将继续综合并入集团的财务报表。此次回购后，公司对“诸暨市三六一度”持股比例从74%提升至87%，根据我们测算，2023-2025年净利端预计增加0.02/0.29/0.32亿元。 本周阿迪达斯公布2023Q3财报。23Q3阿迪达斯全球实现营收60亿欧元（约合465.65亿元人民币），同比微增1%；毛利率提高0.2个百分点达49.3%，营业利润为4.09亿欧元。今年前三季度，阿迪达斯全球实现营收166.16亿欧元，同比下降4%，剔除Yeezy影响后，则同比增长3%；营业利润为6.46亿欧元。23Q3大中华区实现营收8.7亿欧元（约合67.52亿元人民币），同比增长6%，剔除Yeezy业务同比增长10%。23Q3全球存货同比下降23%。阿迪达斯上调全年业绩指引，预计2023年公司收入将以低个位数的速度下降（此前预计中个位数下降），预计2023年营业亏损将从之前的4.5亿欧元调整为1亿欧元。 天猫、京东等大平台和去年一样未公布双十一GMV。随着10月31号尾款的交付，多个电商平台晒出“双十一”首轮销售战报。（1）抖音平台：服饰女装26个品牌成交破亿，159个店铺销售额破千万，货架场GMV同比去年提升97.8%，搜索GMV同比去年提升78.06%。鸭鸭、波司登和UR摘下服饰女装行业双11品牌榜排行榜前三名桂冠。（2）天猫：服饰行业1143个品牌首小时成交额超去年全天，100多个服饰品牌店播预售首日成交同比超500%，鄂尔多斯、江南布衣、Lee等品牌店播预售前4小时成交额同比实现翻倍增长。在淘宝直播间中，服饰行业开卖1小时，65个品牌店铺直播间成交额同比增长超500%，96个品牌店铺直播间成交额同比增长超300%。（3）京东：Levi's、UR、朗姿等多个服饰品牌成交额超去年全天。伴随秋冬季节的到来，探路者（300005）户外羽绒服成为最受直播间消费者欢迎的单品。根据星图数据显示，11月10日20:00至11月11日24:00，综合电商平台销售额总额为2777亿元，其中天猫渠道占比最高，为60.02%，京东为27.86%，拼多多为7.34%；直播电商平台GMV为2150.67亿元，平台GMV排序依次为抖音、快手、点淘。双十一销售额排名前五的品类是家用电器、手机数码、服装、个护美妆、男女鞋/箱包。 投资建议：我们分析，1）服装方面，目前市场主要担心24H1高基数问题，但我们认为具备开店空间、扩面积空间、控费空间的公司仍有较好的成长性，且目前较多服装公司已跌至24PE10X左右。重点推荐报喜鸟（002154）、锦泓集团（603518）、嘉曼服饰（301276）；（2）出口制造端，一方面推荐24年成长型标的安利股份（300218）、开润股份（300577）、兴业科技（002674）；另一方面预计部分公司Q4有望迎来拐点，重点推荐健盛集团（603558）、盛泰集团（605138）。 行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌0.28% 截至11月10日，中国棉花328指数为16981元/吨，区间下跌0.28%。截至11月10日，中国进口棉价格指数（1%关税）为15970元/吨，区间下跌3.14%。截至11月9日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为15456元/吨，区间下跌4.05%。本周国内外棉价差扩大，截至11月10日，外棉价格低于内棉价格1011元。 行业新闻：迪卡侬考虑出售中国业务少数股权；寒潮之下羽绒服成本、售价普涨；探路者第三季度净利大增354%，并出售冰雪业务；高端健身服品牌Rhone回购股权，并将于明年推出女装；耐克运动研究实验室即将落户中国；耐克与多芬联合发起“BodyConfidentSport”女性项目。 风险提示：天气不及预期风险；原材料波动风险；系统性风险。

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