为了进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平，5月11日，上海证券交易所举办“发现央企投资价值，促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。

　　近日来，中特估板块走出“过山车”行情，5月10日，中字头个股集体陷入调整。

　　但北向资金“越跌越买”，大手笔买入中国平安、中国石化等中字头个股。相关数据显示，自4月末以来，国企改革板块持续获得北向资金加仓。

　　日前，三只央企主题ETF“箭在弦上”，即将发售，中特估板块或再迎增量资金。

　　业内人士对记者表示，中特估是一个偏长期的投资主题，目前市值偏低估，且经营质量改善预期比较强的央企是值得重点配置的方向。

　　北向资金抄底中特估？

　　5月10日，大金融、中字头个股集体调整，而北向资金当天创了近一个月来最大净买入额，其中，沪股通净流入48.06亿元，深股通净流入7.65亿元。

　　“别人恐惧我贪婪”。从数据来看，5月10日沪深股通前十大成交股中，净买入额居前三的是中国平安（非央国企）、中国石化、中信证券，分别获净买入6.07亿元、3.91亿元、2.81亿元。

　　5月9日，北向资金净流入的“中特估”概念股除建设银行、中国平安、招商银行、农业银行、工商银行外，还包括中国船舶。

　　数据显示，自4月末以来，国企改革板块持续获北向资金加仓，其在4月28日至5月8日期间累计共获近48.77亿元资金增持。

　　业内人士指出，近期A股市场“中特估”概念股涨幅较大，短期情绪过热引发回调。“整体来看，我们还是比较看好业绩好的‘中特估’公司。”嘉实金融精选基金经理李欣对记者表示，没有业绩支撑的“中特估”公司只能是阶段性炒作行情，随着概念炒作结束或政策刺激低于预期等因素影响，此类公司将出现热度退潮，股价明显回落。

　　兴业证券研报称，“中特估”覆盖范围广阔，其中既有大的主线贝塔，也有细分行业的阿尔法。低估值、高分红，相关政策持续催化以及景气修复预期是“中特估”脱颖而出的三个范式。沿着这三个范式未来应关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　增量资金线索隐现

　　从新发公募基金角度来看，目前，包括已获批、正在发行的基金在内，共有11只国企改革相关主题基金，增量资金或将近200亿元。

　　目前，已有汇添富基金、招商基金、广发基金、南方基金、易方达基金、银华基金、嘉实基金、博时基金、工银瑞信基金等9家公司分别上报了三大央企主题指数基金。

　　其中，汇添富基金、招商基金、广发基金三家公司已拿到了中证国新央企股东回报ETF的批文。这三只基金将于5月15日正式发售，发售期截至5月19日，募集规模上限均为20亿元。

　　若该9只央企主题指数基金募集规模上限均定为20亿元，这批增量资金或将达到180亿元。

　　此外，目前正在发行的基金中，有两只中特估相关的主题基金，分别是景顺长城国企价值混合、华泰柏瑞旗下的央企红利ETF。其中，央企红利ETF募集规模上限为20亿元。

　　某基金人士对记者表示，中特估是一个偏长期的投资主题。针对改善企业经营质量，央企内部的考核机制还在变化。他透露，目前有央企在进行兄弟企业排名时将资本市场指标纳入其中，因此，央企内部对于提升财务性指标动力比较强，而当相关经营指标提升之后，市场遵循基本面逻辑，央企市值也会随之提升。“因此，从业绩到市值的传导肯定不会一两个月见效，这是一个长期的过程。”他表示。

　　在另一位基金经理看来，目前市值偏低估，股价相对便宜，且经营质量改善预期比较强的央企是值得重点配置的方向。

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