作者：韩杰/F0290208、Z0012794/

　　今日(3月17日)，锰硅2305主力合约收于7340元/吨，涨1.21%，日成交量小幅萎缩，隔夜持仓量环比大幅减仓32834手。日内盘中走势呈现高开高走，高位回调整理态势。

　　基本面评估

　　本周期货盘面呈现持续探底走弱，低位反弹结构。下游盘面低位点价采货较积极，需求阶段性集中释放。但厂家报盘无优势，顺势下调为主，成交不佳。成本端港口锰矿现货市场持续小幅下调，即期成本逐步下移态势较明显。全国交割库仓单量持续回升，厂内库存仍维持小幅增长态势。

　　交易策略

　　鉴于期货盘面运行及基本面逻辑综合评估分析，现货端弱势运行，盘面出现探底回升走势。综合考量当前盘面流动性、现货锚定成本及静态供需结构变化。操作上，对于2305合约，前期盘面7250、7300元/吨附近多单，可逢高进行止盈操作。本月下游有订单操作者，仍可考虑7250元/吨附近进行点价采货。

　　现货市场运行

　　现货市场本周报盘整体弱势下调运行为主。北方市场高价资源逐步向低位靠拢。鉴于本月钢招定价水平，下游操作较谨慎，压价采购心态较明显。故成交相对报盘仍有小幅下滑。北方主流钢招定价后，厂家维稳心态较浓，但鉴于期货盘面持续下行探底及高库存的市场结构，厂家存悲观情绪。本周近月合约7250元/吨附近低位，下游需求逐步转向盘面点价采购导致厂家出货受阻，报盘暂无优势。点价采购需求阶段性集中释放，将有利于后期仓库集中出货，货权逐步向终端用户转移。北方现货报盘维持在7100-7150元/吨，南方市场维持在7400元/吨附近。总体而言，目前锰矿整体仍维持小幅走弱态势，焦炭整体平稳运行。即期成本基本维持逐步下移态势。成本走弱预期及行业高库存压力，仍难以改善市场向好运行预期。预计短期现货市场仍以维稳运行为主。

　　本周南北方锰矿港口现货市场整体弱势下调运行。下游询盘一般，交投偏弱按需采购，贸易商仍以小幅下调促成交为主。下游硅锰厂家利润仍处于逐步收缩状态，对于原料端压价心态较明显。市场高位资源逐步向低位靠拢趋势未改。天津港（600717）南非半碳酸报盘下调至33.5元/吨度；加蓬报盘42元/吨度；澳块报盘至45.5元/吨度。本周美元兑人民币汇率走势维持震荡调整走势。总体而言，短期港口现货市场受下游需求偏弱以及压价采购心态影响，短期仍未有向好改善迹象。预计市场将以弱势维稳运行为主。综合当前成本端锰矿及焦炭价格，近期北方港口锰矿现货即期成本逐步走弱，基本维持在6900-7000元/吨左右。

　　从短期供需结构表现看，周度环比变动呈现供需小幅双增态势，需求端环比仍维持回升态势，但需求逐步复苏力度较缓慢。同时，行业开工率周环比再度小幅回升，带动供应端及日均产量环比再度回升。本周(3月16日)Mysteel五大钢种硅锰(周需求)：144130吨，环比上周增0.57%，全国硅锰产量(周供应)：222600吨，环比上周增0.7%；开工率全国65.98%，较上周增0.61%；日均产量31800吨，增220吨。

　　本周全国交割库仓单量仍维持持续上升态势，整体处于历史同期中位水平。同时厂内库存依旧维持小幅增长态势未改，北方主产区库存均有不同程度上涨。据Mysteel统计(3月16日)的63家独立硅锰企业库存看，全国库存量23.29万吨，环比(3月2日)增2.74万吨。全国交割库仓单库存(3月16日)达17556张，87780吨，较上周同期15394张，环比增2162张。

　　本报告数据来源：郑商所、我的钢铁、铁合金在线、一德合金事业部

　　审核：张峥/F0244393、Z0000697/

　　报告制作日期：2023年3月17日"

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