国家能源局数据显示，2月份，全社会用电量6950亿千瓦时，同比增长11.0%。1~2月，全社会用电量累计13834亿千瓦时，同比增长2.3%。

　　证监会党委书记、主席易会满主持召开党委（扩大）会议。会议指出，要推动注册制改革走稳走深走实，坚定扩大制度型开放。

　　欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期。欧洲央行行长拉加德表示，预计通胀将会在非常长的时间内保持在高位。银行业目前的状况比2008年要好得多，抗击通胀的决心不会减弱。美国短期利率期货交易员在欧洲央行利率决议后增加了对美联储加息的押注。

　　瑞士信贷将从瑞士央行流动性工具中筹资至多500亿瑞士法郎，同时计划回购至多5亿欧元2023年和2024年到期的欧元债券，并回购高达25亿美元的美元计价债券。瑞士央行表示，确认将以充足的抵押品为瑞信提供流动性。

　　美联储最近一周贴现窗口使用量超过金融危机时期，叠加对过渡银行相关的贷款，其资负债表激增3000亿美元，至8.69万亿美元，为去年11月的水平。

　　美国11家大型银行向第一共和银行存入300亿美元，包括财政部和美联储在内的金融监管机构表示欢迎，鲍威尔在声明中称，这证明了银行体系的韧性。

　　美国投资公司协会（ICI）称，截至3月15日的一周，美国货币市场吸引了1209.3亿美元的资金流入，其中货币基金市场有1007.8亿美元的资金流入，为自2020年以来最大的周资金流入。

　　国际能源论坛（IEF）援引联合石油数据库JODI的数据称，1月份沙特原油产量增加了1.8万桶/日，至1045万桶/日。

　　冲高回落

　　隔夜， 油价探底回升，收盘较前一日基本持平。消息方面，拜登政府承诺将在适当的时候，以“负责任的方式”回补战略石油库存。俄罗斯和沙特举行会议重申稳定市场必要性，市场预期OPEC+或采取行动稳定市场。短期来看，市场情绪依然受金融风险影响，上行动力暂时不足。

　　弱势反弹

　　隔夜原油小幅反弹，PX下跌至1018美元。PTA装置方面，近期虹港、洛阳石化等停车，周末以来逸盛大连、福海创逐步提升负荷，恒力1号也已重启，PTA开工率阶段性走高至78%以上，市场加工费在300附近。聚酯长丝库存环比持稳，聚酯负荷达到88%，终端需求订单分化。PTA绝对价格有望止跌，或弱势反弹。

　　弱势反弹

　　近日乙二醇港口库存小幅下滑在100万吨附近，累库预期提升。煤制装置重启预期强，而一体化装置有部分转产，目前整体负荷运行在60%。随着海南炼化、盛虹新装置开启，供给压力增加。下游聚酯负荷达到88%附近，终端订单分化。乙二醇绝对价格弱势反弹。

　　两油库存78万吨，较昨日降0.5万吨。聚乙烯产能利用率在83.33%，齐鲁石化（600002）复产开工，停车产能在370万吨/年。华东线性LL价格在8175元/吨，L2305震荡走势，收于7986。供应端，产量情况相对稳定，下游终端按需采购，订单跟进有限，基本面相对中性，库存总体稳定，原油价格反弹，聚乙烯或震荡走势。聚丙烯产能利用率在79.43%，新增海南乙烯检修，绍兴三圆、北海炼化、宁波台塑复产开工，停车产能在356万吨/年。华东拉丝在7625元/吨，PP2305震荡走势，收于7531。聚丙烯部分检修装置重启，供应端库存有一定压力，下游仍有刚需，下游开工渐进恢复，库存方面维持缓慢去化，贸易商库存仍在高位，原油价格反弹，聚丙烯或震荡走势。

　　期价弱势下行，短期在6150元存在一定支撑

　　昨日PVC期价出现较大幅度下跌，收盘报收于6130元，跌幅达到了2.76%。夜盘期价维持低位震荡走势。目前期价处于前低位置，市场存在一定的支撑，随着外围市场情绪缓解，市场或在该位置展开震荡走势。从中长期来看，市场依然面临着高库存的消化问题，在需求端改善不大的情况下，需要上游工厂在春检中出现超预期的检修规模才可能解决目前的供需矛盾。在目前价格，上游工厂的氯碱综合利润已经处于亏损状态，也为上游超预期检修提供了条件。

　　美联储加息预期增强以及美国银行破产事件发酵，对经济衰退的担忧不减，原油市场利空情绪蔓延，液化气受成本端拖累，主力合约继续下探，现货稳中有跌。从供应端来看，国内各地区商品量和到港量均有下滑预期，整体供应保持下降趋势，幅度不大，供应端较为宽松，虽供应量有所下降，但仍处于高位。需求来看，燃烧需求步入季节性淡季，PDH装置利润因成本下降有所回升，开工波动率有限。国际液化气下行打压市场心态，入市积极性不高。短期来看，液化气基本面宽松，需求无实质利好，上涨动力不足。

　　美联储加息预期增强以及美国银行破产事件发酵，对经济衰退的担忧不减，原油市场利空情绪蔓延，沥青盘面期现货支撑不再，受原油走跌影响，价格持续下跌。供应来看，沥青市场供应稳中有增，开工率在40%左右，厂家库存向社会库存转移，缓解了厂库累库压力。需求来看，下游需求恢复缓慢，贸易商及终端备货积极性放缓，部分项目资金依旧偏紧，实际成交多在低位，资金、天气、价格等因素导致终端需求恢复缓慢，随着气温逐渐转暖，沥青消费存在回升的预期。短期来看，目前沥青供需面压力不大，没有实质性利好消息，成本端利空，偏弱震荡为主。

　　跟油崩跌

　　前期郑醇总体展现了不错的企稳态势，一方面煤炭价格阶段性回升给予成本支持，另一方面塑料系化工品反弹也在需求端提供动能，总体郑醇依然处在大区间性企稳节奏，行业低库存背景以及疫情防控优化阶段的需求恢复预期给与了醇价较好的基本面支持。但之后油价再度随美联储加息预期兑现偏弱运行，能化被拖累，醇价随市场走跌，目前随着美国银行业风险事件引发金融连锁反应，以及中东态势随沙伊建交更趋稳定，油价再度走弱，郑醇也随能化继续偏弱运行，近两日油价崩跌，甲醇期价再度大幅回跌，短期需继续关注油价走向及华东库存走向。

　　回跌探低

　　前期苯乙烯期价总体偏强，低库存节前备货效应加之油价反弹促使苯乙烯期价继续企稳回升，在下游需求有所恢复背景下，苯乙烯市场基本面好转速度较好。但之后i受到回落油价带动，国内能化普遍回跌苯乙烯也大幅回跌，近期随着油价受到诸多因素影响再度大跌，能化再度下行，加之本身行业库存偏高，下游开工提振不及预期，苯乙烯再度弱势，近两日油价崩跌引爆工业品，苯乙烯期价也再度回落。后期行业需求恢复预计将逐步兑现，中期苯乙烯或继续维持大区间震荡运行，短期需要要继续关注油价运行情况及下游开工表现。

　　回跌探低

　　前期沪胶总体反弹偏强，一方面技术上超跌能化企稳背景下有反弹需求，另一方面，低库存背景下需求恢复预期也是重要基本面支持因素，另外东南亚进入减产期也在时间上进一步促进了胶市反弹，但之后风云突变，沪胶呈现技术受压，加之油价回跌带跌能化，沪胶遭遇连续下跌。目前国内需求恢复依然弱于预期，且进口继续恢复，青岛库存攀升，加之美联储加息预期强化打压商品尤其是油价及能化品，又恰逢美国硅谷银行爆雷引发连锁反应，市场继续弱势，近两日油价蹦崩跌引爆大宗商品，胶夜盘再度探低，短后期需要重点关注东南亚产区停割刺激效应强弱。

　　震荡

　　今日全国均价1713元/吨，环比上一交易日+0.23%。近日下游阶段性补库情绪尚可，现货价格坚挺，华东市场整体来看产销较前期略有回落，仅个别厂家价格上涨，华中市场稳价为主，场内成交气氛尚可。多数厂库维持下降趋势，全国浮法玻璃样本企业总库存7260.1万重箱，环比-7.81%，同比+25.55%。近日中下游补库操作，叠加局部地区期现商、经销商采买积极性较高。房地产尤其二手房销售持续向上修复，持续观察需求端持续性。外围宏观系统性风险情绪蔓延，商品普跌，短线回调跟随黑色建材波动。

　　震荡

　　纯碱现货市场价格走势趋稳，价格相对坚挺，个别企业轻质松动阴跌。本周国内纯碱厂家库存27.95万吨，环比增加2.38万吨，上涨9.31%，大部分企业产销平衡，个别企业库存增加。纯碱待发订单小幅度下降，目前维持19+天，玻璃厂家库存继续下降一天。下游需求表现不温不火，轻质弱，重质尚可，轻重分化延续，烧碱价格对轻质仍有冲击。近期，期货价格回落，外围宏观风险情绪蔓延，商品普跌，预计主力盘面回调幅度有限，基本面支撑05窄幅震荡格局。

　　震荡

　　目前国内尿素现货市场主流区域价格小幅上调，山东临沂市场价约2740/吨，河南商丘市场价约2730元/吨。供应方面，本周开工率约

　　80.87%，环比下跌0.43%，但仍处于近三年同期高位水平，供应端对价格的利空影响依然存在。农需采购放缓，复合肥开工回升，对尿素需求有一定支撑。在高供应的背景下，上方空间有限，但基于旺季的市场预期，亦较难大跌，震荡为主。

　　目前山东地区银星报价6400元/吨，月亮报价6500元/吨，俄针报价6000元/吨，实单商谈出货。加拿大漂针浆北木2月外盘报价提涨30美元/吨至970美元/吨，月亮报价提涨30美元/吨至930美元/吨。智利Arauco针叶浆银星3月外盘报价为920美元/吨。外盘报价高位震荡。1至2月纸浆累计进口量550.9万吨，同比增加4.7%。供应在缓慢修复。Arauco的156万吨阔叶浆新增产能已经投产，210万吨的UPM阔叶浆预计在一季度末投产，阔叶浆产能的释放将会拖累针叶浆价格。下游原纸价格出现松动，利空浆价，终端需求弱复苏，采购未有明显好转。近期整体偏弱运行。需关注下游需求的改善情况。

　　震荡

　　国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.39%报1923.8美元/盎司，COMEX白银期货跌0.33%报21.81美元/盎司。欧洲央行无视银行业危机，宣布将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期。欧洲央行表示，通胀将在长时间内维持在过高水平，将2023年欧元区通胀预期由6.3%下调至5.3%，GDP增长预期从0.5%上调至1%。由于此次评估是在银行业动荡之前完成的，因此该行在声明中没有暗示未来的利率走势。对于近期的银行业“风暴”，欧洲央行称，随时准备就价格稳定和金融稳定做出反应，可以在必要时向欧元区金融体系提供流动性支持。

　　市场焦点：欧美央行出手解救银行倒闭引发的连锁反应，外部环境不平静。

　　交易提醒:LME镍收盘23465美元/吨，涨幅2.56%，持仓量13.4万手。为了抑制通胀美联储持续加息，在喜忧参半的数据面前，3月份如何加息使得市场谨慎情绪上升，昨晚美劳工部公布3月非农数据好于预期，市场认为美联储3月大幅加息的可能性降低；同时美国硅谷银行破产引起了连锁反应，欧洲老牌银行瑞银传出信贷危机，和美国政府一样瑞士央行第一时间出手相救，缓解了资本市场的紧张情绪，金属商品价格得到喘息；最新国内2月份CPI上涨1%,环比下滑，而1月消费价格指数CPI录得2%的涨幅，整体经济有通缩迹象，2月份生产者出厂价格指数PPI同比下降1.4%，或许有春节假期的原因，整个1-2月份工业生产PPI，PMI分别下降1.1%和0.2%，3月供应端恢复状况值得期待；恰逢两会召开，2023年GDP定调5%的涨幅，坚持稳定，发展的政策基调，从银保监会会议强调要对2023年的消费提供大力支撑，住建部强调对房地产的支持，人民银行公布的新增贷款余额，广义货币M2大幅增加上得到体现；目前伦敦市场交易流动性不足，持仓量交易量维持在较低水平；市场消息较多，LME将于3月20号重开亚洲电子盘，同时对2022年3月逼仓事件展开调查，俄罗斯镍将以人民币计价并采用沪镍和伦镍混合定价方式向中国出口电解镍，给市场带来较大不确定性；资源国印尼，菲律宾政府均有对镍产业保护性政策出炉的可能，镍有着基本面的支撑，符合新发展理念的要求，在国内宏观政策趋暖风频吹情况下，全球市场都在押注今年中国经济复苏，但是外部环境复杂，可以预计经济复苏的过程较曲折。昨日伦敦LME镍库存增加840吨（44796吨），上期所库存减少213吨（2899吨），中期供应偏紧有松动的迹象，价格受市场情绪影响较大，矫枉过正的情形时常发生，目前维持价格震荡寻底的格局。LME镍快速下探，形态走坏，建议观望等待明确信号；投资者结合自身交易习波段操作。

　　震荡

　　隔夜伦铜探底回升，小幅下跌，收于8533美元。今日美铜高开。沪铜夜盘探底回升收小阳，收于66740。沪铜成交大幅上升持仓明显下降，市场情绪偏向谨慎观望。欧美面临金融危机的风险，全球宏观基本面偏弱，近期现货端有所好转。铜价昨日破位大跌，技术形态较弱。下周美联储加息前景不明，短线偏空。沪铜上方压力69000，下方支撑64000。今日国际铜较沪铜升水大幅下降至9点，内外盘比价基本相当。

　　震荡

　　隔夜原油暴震荡，伦铝探底回升小幅下跌，收于2280美元。沪铝夜盘高开低走收平，收于18135。沪铝成交上升持仓下降，市场情绪偏向中性。节后需求开始恢复，本周库存继续小幅下降。下方18000附近成本支撑较强，中期旺季铝价走势可能偏强。上方压力19000，下方支撑17800。

　　震荡

　　隔夜伦锌小幅高开后弱势震荡收下影线的小阴线。沪锌晚间小幅高开后反弹收小阳线。隔夜美元指数大幅反弹，锌价承压。基本面方面，近期海外有复产迹象，但本周海外锌库存低位下滑，海外库存绝对低位对锌价长期支撑仍较强，后期关注库存的持续变化。国内外加工费周度环比下滑，不过加工费维持高位，利润刺激下，短期锌产量释放压力加大。锌价大跌后企业补库意愿增加，下游终端需求开工率小幅回升，国内去库存态势。短期锌供应压力较大，锌需求提升幅度有限，叠加外围风险加大下，锌价弱势运行。中期国内需求或逐渐进入旺季，锌价低位有望企稳。

　　震荡

　　隔夜伦铅小幅高开后弱势震荡收十字小阴线。沪铅晚间小幅高开后偏强震荡收小阳线。国内外铅矿加工费维持稳定，矿端供应维持偏紧态势。上周原生铅周度开工率环比小幅下滑，但仍运行在高位。上周再生铅由于安徽地区部分企业设备故障检修停产，周开工率下滑。本周废电瓶价格稳定，再生铅价格小幅走高，再生铅利润回升，企业生产积极性较大，后期再生铅压力仍较大。下游蓄电池进入淡季，需求逐渐下滑。预计铅后期供应压力仍较大，且电池的消费淡季需求边际下滑，中期仍维持弱势震荡观点。

　　破位超跌,不易追空

　　近期工业硅现货价格进入成本区间，处底部弱市震荡阶段；昨日工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报16500元/吨，继续下跌100元/吨，Si2308主力期货合约报收15965元/吨，暴跌5.32%，期现基差为525元/吨。从工业硅基本面现实来看，进入3月北方产区产能释放，开工率上升，但下游三大需求复苏都不及预期；成本与利润相对稳定收缩，行业库存去库受阻，库存压力大，港口库存开始低价出货。单纯从品种基本面看，下游需求仍然相对疲弱，上游厂家有让利促销趋势，预期后期进入震荡偏弱阶段。工业硅底部有成本线支撑，但近期商品指数有走弱趋势，叠加逐渐进入丰水期，驱动成本线也在下移，预期后期偏弱震荡概率较大。昨日期价暴跌更多受商品暴跌情绪带动，有超跌嫌疑，不建议追空。

　　我的钢铁网数据显示，钢厂五大类品种实际产量较上周继续小幅增加7.04万吨。厂内库存减少22.39万吨，社会库存减少56.32万吨，总库存减少78.71万吨。产量方面，螺纹产量增加0.08万吨，达到303.93万吨，热卷产量增加0.1万吨，达到302.06万吨。从本周公布的数据来看，表观需求继续维持高位，旺季需求得到验证。目前供需双增，需求增幅快于供给。需求拉动产业利润，钢厂复产积极。但由于铁矿石上涨幅度较大，监管层开始介入，短期波动加剧。后市需要密切关注需求持续力度，以及原料端对于成材形成的负反馈。

　　资金撤退明显，盘面震荡回调

　　供应方面，本期外矿发运小幅回升，到港量有所减少，整体上供应有所恢复。需求方面，日均铁水产量236.47万吨，环比上周增加2.11万吨。本周成材库存继续下降，表需增幅有所放缓，矿石需求向好，但由于政策调控风险仍存，短期矿价或将震荡调整。库存方面，本周mysteel 统计全国45港铁矿库存14467.03万吨，环比减少180.53万吨。日均疏港量310.78万吨，环比降10.99万吨。盘面上看，主力05合约昨日跳空低开出现回调，夜盘探底回升，资金撤退明显，短期内维持高位区间震荡。

　　煤矿多维持正常开工，市场供应稍显宽松，影响部分煤种报价多有下调，且线上竞拍情绪依旧欠佳，部分煤种成交价继续回落，个别仍有有流拍情况，报价或继续调整，蒙煤近日口岸日通关车辆数下降至900车以下，蒙煤进口量有多少减少。下游焦钢企业市场持续以观望为主，对原料煤采购依旧相对谨慎。

　　近期环保管控趋于宽松，且原料煤价格持续回落，焦炭成本端支撑减弱，焦企盈利能力有所改善，生产负荷逐步回升，焦炭供应量增加，厂内焦炭库存多处低位或零库存运行。随着利润修复，产地焦企陆续提产，下游钢厂内焦炭库存多处合理水平，焦炭供需矛盾一般。

　　盘面偏弱震荡

　　锰硅方面，上游锰矿高位盘整，现天津港（600717）锰矿澳块报45-45.5元/吨度；半碳酸报35.5-36元/吨度。上周供需方面，全国121家锰硅企业开工率减少2.46%至65.37%，日均产量减少534吨至3.1580万吨，周度总产量22.106万吨，环比减少1.66%。五大钢种锰硅周度需求14.3315万吨，环比增加1.27%。下游端，现货上涨，南方硅锰6517主流成交价7250-7350元/吨，北方主要成交价7200-7280元/吨，总体北方厂家成交平稳以供货为主。河钢集团3月招标已定，采量：18800吨（环比增加3840吨）定价7550元/吨，环比增100元/吨。盘面上方压力较大，区间震荡为主。

　　硅铁方面，供应宽松稳定，需求持续增加。上周供需方面，全国136家硅铁企业开工率减少1.73%至41.34%，日均产量减少645吨至1.5715万吨，周度总产量11万吨。五大钢种硅铁周度需求2.4501万吨，环比增加1.44%。现货方面，跟跌期货。主产区72硅铁自然块价格7650-7700元/吨左右。3月河钢招标入场，采量：1583吨（环比增117吨）招标定价8150元/吨，较上月下降280元/吨。盘面弱势难改，破位下行。

　　震荡

　　USDA3月供需报告下调阿根廷大豆产量800万吨至3300万吨，将美豆出口上调2500万蒲至20.15亿蒲，报告中性偏多。巴西大豆收割，增产格局基本定下，利空国际大豆市场。MPOB最新供需报告数据显示，马来西亚2月毛棕榈油产量为125万吨，环比下降9.35%，库存为212万吨，环比下降6.56%，报告中性偏多。马棕将进入增产周期，累库压力增加，关注洪水对产量的影响。印尼将审查棕榈油出口配额比例，在4月底之前暂停现有棕榈油出口许可，利多马来西亚棕榈油出口。欧洲逐步淘汰棕榈油，主要消费国印度及中国油脂库存较充裕，棕榈油需求端驱动较弱，印度取消葵花籽油免税进口配额，一定程度上利好棕榈油需求。

　　国内方面，受到瑞士信贷及硅谷银行事件的影响，今日内盘油脂弱势下行。国内调整疫情防控政策后旅游及消费大幅增长，利好餐营业，刺激植物油。库存方面，三大油脂库存共计191.41万吨，环比下降1.27%，同比增加22.44%，油脂总库存回归均值；棕榈油库存为87.53吨，环比增加0.72%，同比增加172.42%，棕榈油库存处于5年同期最高水平；豆油库存为79.16万吨，环比减少6.52%，同比减少11.2%，低于5年最低值；菜油库存为24.72万吨，环比增加10.80%，同比减少29.47%，库存处于5年同期最低值。由于大豆到港延迟，油厂开机率较低，豆油累库受阻，但随着4月大豆陆续到港，豆油累库进程或加快。油脂预计在区间震荡。

　　美豆抗跌，豆粕延续震荡

　　隔夜美豆大幅震荡收十字星；USDA报告止3月9日当周，美豆22/23年度出口销售净增66.5万吨，介入市场预期5-70万吨的高端；指标5月开盘1489.25，最高1498，最低1478，收盘1490.5，涨0.15%；国内夜盘豆粕高开震荡收阴；3700一线支撑较强；预期4月大豆进口到港960万吨，但偏高的进口成本限制豆粕下滑；主力5月开盘3758，最高3762，最低3724，最新3746，跌0.13%；菜粕震荡小幅收阳；世界油菜籽增产，国内进口增加使价格在供应端承压；需求端驱动切换尚待观察；主力5月开盘2994，最高3015，最低2977，最新3008，涨0.47%；菜油低开低走刷新新低；瑞士信贷事件引发的商品市场恐慌及原油急跌加剧原本供应充足带来的利空氛围；主力5月开盘8790，最高8817，最低8603，最新8661，跌2.27%；

　　收储政策支撑 豆一偏弱震荡

　　上周国储提价增储信息传闻落地后，豆一期货价格触底回升反弹，但本周期价持续回调，昨日2305合约收盘反弹至5491，持仓小幅下降。本周在美国硅谷银行和瑞信暴雷带来的宏观面利空打压下，以原油为代表的商品普跌，但豆一期价表现抗跌，主因政策支撑。中储粮在黑龙江、内蒙提价增储计划的政策发布后，本周国储库点陆续开始收购，公布的收购价格区间5530-5550，且对蛋白含量无要求，提振期现货市场整体购销情绪，但粮库门口送粮车队拥堵，凸显现货市场供应压力巨大，市场对中长期价格走势存在担忧。综合看来，两会召开中利好政策公布的维稳意图明确，但收储量暂时有限，现货供过于求的局面暂时难以改观，豆一期价有望围绕收购价格偏弱震荡，建议投资者区间维持区间震荡偏弱思路操作。

　　宏观面压力暂缓 期价料超跌反弹

　　本周国产米现货购销清淡局面持续，产地现货价格维持弱势稳定，进口苏丹精米港口销售价格小幅下跌至10500-10600元/吨区间。昨晚宏观面利空有所缓解，外盘商品期价大部分止跌反弹，今日花生期价或迎来超跌反弹，但反弹力度料有限。昨日花生主力合约2310期价减仓大幅下跌，2310合约收盘跌至10300元/吨附近，近月2304合约跌幅相对较小。3月多头资金大幅减仓引发近月期价超预期回调，显示近月多头接货意愿不强，临近交割月，多头大幅减仓回避交割风险。现货方面，节后市场购销依然不旺，产地上货量有限，港口进口米到货量偏小，但当前主力油厂基本未入市收购，油料米市场购销清淡，且本周已开收油厂频繁下调收购价格，因此前期市场上涨主要受食品米需求带动；受国内疫情防控政策转向影响，餐饮业复苏迹象明显，支撑花生食品需求环比增加。近期进口花生成本维持高位，但相关油粕价格持续下行，油厂榨利亏损扩大令其缺乏采购积极性，今日盘面全部合约期价均低于进口米销售价格，进口商盘面卖出套保的积极性有限，但系统性风险面前，产业资金套保空单将会增加。尽管国内花生中期供需偏紧抑制现货价格下行空间，但短期期价在进口米环比增加预期及交割压力下表现偏弱，且近期宏观利空打压下商品价格整体走弱，建议投资者谨慎观望，或可轻仓参与反弹。

　　震荡

　　国内玉米售粮进度进入后半阶段，卖压渐趋弱；下游采购仍偏谨慎。稻谷拍卖额外补充，关注后续情况。俄乌局势不定，协议允许乌粮出口。美农调增美玉米库存，再次调减阿根廷玉米产量，维持巴西玉米产量，美玉米大幅回落。能源跌势也不利美玉米价格。进口成本大幅回落或推升国内进口预期。国内需求上，生猪养殖持续亏损，存栏居高位，近期非洲猪瘟扰动；禽类盈利下补栏需求或增；饲料需求预计偏强。深加工企业开机率回升，下游需求预期修复。玉米震荡收窄。

　　短期宏观情绪主导，注意控制风险

　　瑞士信贷的最大股东无法向瑞士信贷提供任何进一步的财务援助；标普讲第一共和银行评级下调至垃圾级。受此影响，国内商品期货普跌，原油领跌，郑棉主力昨日跳空低开，大465元/吨后报收于13830元/吨，夜盘继续走跌。供应方面，本年度产量增加，供给充足，主力合约压力凸显；下游订单多在3月底，少部分4月上旬，对棉价有一丁点的支撑。目前暂无实质性利多，在宏观环境不稳定的情况下预计近期呈偏弱震荡走势，后期关注新棉种植、直补政策以及宏观方面。

　　纯棉纱市场整体成交一般，仅个别品种成交较好；纱厂开机高位，下游订单的持续性不足，价格弱稳。纺企产成品库存略有增加不过依然处于较低位置。整体来看，预计纱价近期弱势。

　　期货端：5月合约收盘15980，跌30；7月合约收盘17410，涨80；9月合约收盘18290，跌30。现货端：全国22省市生猪均价15.09元/kg，跌0.01元/kg，其中辽宁15元/kg，河南15.05元/kg，四川14.85元/kg，广东15.9元/kg；全国日均屠宰量134603头；环比增2.46%；基差方面，主力5月合约对河南地区升水930元/吨。

　　近日有传非瘟愈演愈烈，给予市场新的做多题材。2月下旬一号文件中提及“抓好非洲猪瘟等重大动物疫病常态化防控和重点人兽共患病源头防控”后，地方省份发布春季非瘟防控攻坚工作，属于“常规操作”，不能以此认为当前疫情严重。以往每年冬季华东、华北和东北通常都会有猪病发生，西南和华南则相对稳定，从春节后小体重猪源抛售增加、保育料和育肥料环比下滑以及草根调研的反馈情况看，局部地区猪病确实同比增加且还处于持续发病期，但致死率整体偏低，养殖场处理还以拔牙为主，严重清场的占少数。经历4年多的洗礼，幸存的养殖单位对疫病的防控能力显著增强，非瘟再度失控可能性较低，就当前得到的消息，局部地区产能受损情形不能推断为本年非瘟蔓延难控，后期雨季南方猪病如何演绎，有待继续观察。

　　期货端：4月合约收盘4546，涨3；5月合约收盘4440，涨2；6月合约收盘4189，跌4。现货端：3月16日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.85元/斤，昨日4.84元/斤，涨0.01元/斤；销区均价5.02元/斤，昨日5.00元/斤，涨0.02元/斤。销区到货方面，北京到车7辆，广州到车17辆，东莞到车41辆；基差方面，主力5月合约对山东地区贴水360元/500kg。

　　鸡蛋终端需求尚可，下游经销商拿货积极性有所提升，销区到货量小幅增加，而产区货源相对稳定，养殖单位平稳出货，各环节库存略有下滑，市场余货不多；目前春季补栏高峰渐过，养殖户补栏进度放缓，种鸡企业排苗速度不快，种蛋利用率维持在80%以上水平，同时，由于产区普遍的惜淘行为，淘鸡供应偏少导致价格上升，屠宰企业采购意愿不高，预计短期出栏量难有大增量，延淘仍是主流状态，随着库存压力清除，蛋价底部支撑较强，等待清明需求拉动。

　　国际方面，UNICA最新统计，2022/23榨季截至2月上半月，巴西中南部地区累计产糖量为3350.3万吨，较去年同期的3206.1万吨增加了144.2万吨，同比增幅达4.50%；泰国2022/23榨季截至3月13日，累计甘蔗入榨量为9051.09万吨，累计产糖量为1050.43万吨，其中白糖产量为199.90万吨，原糖产量为819.49万吨，精制糖产量为31.04万吨。市场关于硅谷银行破产引发市场对金融危机的担忧，大宗商商品集体走弱，但是国际上供需基本面乜有实质性影响的信号出现，印度和中国减产的前景下对原糖价格仍然形成支撑，短期需要关注宏观行情走势以及各国压榨情况。国内方面，在郑交所周二为控制市场风险，提高郑糖05合约保证金后，获利多头开始主动离场，大幅减仓的推动下，糖价开始走弱，周三新保证金政策实施后，郑糖继续快速下行。目前国内的基本面变化不大的，供应还处于偏紧行情，盘面的波动还是在于资金大规模的进出，导致糖价大幅波动。在恐慌情绪缓解后，糖价将会根据基本面走势来波动，可耐心等待止跌信号。

　　震荡趋稳

　　近两日产地整体成交价格基本维持稳定，客商采购积极性尚可，整体发货量比前几日稍有增加。果农多数惜售情绪较高。批发市场到货比前几日增加，其他水果价格偏高，苹果销售速度良好，优质好货销量良好，一般质量货源成交不旺。陕西地区总行情稳定，多数货主惜售情绪比较高，成交少，客商包装自存货或者前期采购货源，现采现发的比较少。甘肃地区果农要价强硬，冷库多以客商发自存货为主。广东市场到车量较为稳定，市场走货速度有所提高。销区受清明节日效果提振不明显，预计短期内苹果价格稳定运行为主，关注清明备货时间及情况。

　　消费淡季，偏弱

　　新疆产区原料货源剩余不多，成品货源客商采购积极性不高，走货不快；销区市场货源供应充足，客商按需采购为主，走货速度一般。阿克苏产区所剩原料货源不多，按需挑拣采购，当前成品一级灰枣价格在8.50元/公斤，二级价格在7.50元/公斤；沧州市场出摊商户较多，卖货心态积极，走货一般，当前一级灰枣价格在9.5元/公斤左右，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右；新郑市场红枣货源供应充足，各卖家出货心态平稳，当前一级 灰枣价格在8.5-9.5元/公斤，二级灰枣价格在7.5元/公斤左右。

　　关注市场情绪变化

　　周四，国家统计局发布数据显示，2月份，70个大中城市中，新房和二手房环比上涨的城市分别有55个和40个，比1月分别增加19个和27个。各线城市商品住宅销售价格环比总体上涨，一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比降幅收窄。在政策不断释放，政策效用不断落地，楼市加速回暖。昨日公开市场有30亿元逆回购到期，央行开展1090亿元7D逆回购操作，单日净投放1060亿元。在硅谷银行事件爆发后，美国银行风险蔓延至欧洲。瑞士第二大银行“瑞士信贷”流动性困境加剧，在自曝过去两个财年财务报告存在“重大缺陷”后，瑞信最大股东沙特国家银行拒绝进一步提供金融援助，瑞信股价重挫。瑞信银行事件使得全球银行业危机进一步发酵后，瑞士监管机构紧急发布联合声明，试图稳定市场情绪。国外银行事件继续发酵，市场风险偏好回落，避险情绪上升推动期债继续走强。继续关注市场情绪的变化。

　　美国硅谷银行倒闭引致一连串事件，市场对美联储加息预期减弱，美元指数走出调整形态，后续需持续关注连锁效应。2月信贷社融全面走强，充分反映出前期政策落地见效与企业预期的好转。随着疫情等扰动因素消退以及政策持续发力，企业信心得到提升。相较于企业信贷，消费信贷数据仍有提升空间，还需关注后期消费回暖力度。2月PMI超预期，市场信心回暖，国内大盘横盘震荡格局未变，热点板块轮动加快，短线需及时关注市场变动方向。继续密切关注地缘风险、疫情、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

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