英国央行鸽派委员警告:利率已经过高,经济无法承受
英国央行货币政策委员会头号鸽派委员西尔瓦娜·特恩雷罗(Silvana Tenreyro)认为,目前的利率已经太高,使得经济难以承受。她将其鹰派同僚比作“淋浴中的傻瓜”,因为他们不耐烦等着水慢慢热起来,结果把自己烫伤了。
特恩雷罗表示,利率已经被上调得太高,通胀将在中期降至2%目标以下。
特恩雷罗是英国央行货币政策委员会9名成员中的头号鸽派成员,但她的任期只剩下两次会议。她在5月和6月的最后投票将至关重要,因为官员们正考虑是否暂停40年来最激进的加息周期。
英国央行已经11次投票将关键贷款利率上调至4.25%,在本周公布了一系列令人意外的强劲工资和通胀数据后,市场押注该行将在5月11日的会议上再加息25个基点,至4.5%。
特恩雷罗在英国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)宏观经济年度会议的开幕致辞中表示,英国央行的工作是根据未来的情况设定利率,而不是根据目前的情况。
她说,利率已经涨得够多了,官员们现在应该等待影响显现。
她把那些想继续提高利率的人比作米尔顿·弗里德曼所说的“淋浴中的傻瓜”。
她说:“当那个傻瓜打开水龙头,水是冷的,他就不停地拧水龙头,最后,因为没有耐心,他被烫伤了。”
她说,高能源价格损害了收入,使英国变得更穷,并警告不要将英国的经历与美国进行比较。作为一个净出口国,美国从能源危机中获益良多。因此,英国的政策需要做出不同的回应。
特恩雷罗表示,美国的消费已完全恢复到大流行前的趋势水平,但欧元区的消费仍低于趋势水平,英国的消费也低于大流行前的水平,而英国受到的打击最为严重。
她说:“在英国,通胀冲击的形式主要来自能源价格的大幅上涨,再加上货币政策对经济影响的长期滞后,这意味着目前最有可能出现的情况是,我们在中期(也就是2025年)将低于通胀目标。”
“鉴于政策滞后,政策需要基于前瞻性预测,而这些预测告诉我们,至少对英国来说,我们可能已经紧缩得太多了。”
她说,英国央行将通胀率保持在2%的目标足够灵活,足以应对冲击,政策制定者应该专注于在预测区间结束时实现这一目标。
她说:“这是关于在货币政策可以发挥作用的范围内实现通胀目标。”
在量化紧缩方面,她表示:“我们将银行利率作为货币政策的边际工具。因此,我们可以直接看到任何QT对市场收益率的影响。如果量化紧缩的力度过大或过小,我们可以调整利率。”
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