中国特色估值体系下的投资革新机会
今年以来,A股“中字头”企业表现亮眼,“中国特色估值体系”成为资本市场的热词之一。截至4月末,中国特色估值体系概念指数今年以来累计上涨29.51%,创下该指数自2000年基日以来历史新高。
从策略研究的角度看,“中国特色估值体系”关乎的不仅是高质量发展阶段新一轮国企加快改革、做强做优做大的投资机会,更是资本市场树立长期价值投资理念、深入贯彻ESG理念、并给予央国企和战略新兴产业更合理估值水平的时代命题。
央国企估值偏低的问题一直备受关注。A股央企国企共有1363家,占比26%,以2022年累计净利润计算,它们贡献了A股约70%的利润,但市值占比仅为全市场的49%。
尽管早期央国企估值也有“高光时刻”,如2002年至2006年,央企国企在股份制改革后,一度凭借业绩增速优势获得估值溢价,但随后业绩增速放缓,导致近年来央企国企相对民企估值持续下滑,且折价不断加深。此外,央企国企普遍缺乏与市场沟通交流的意愿,被调研次数远低于民企和外企,导致投资者对企业关注度明显偏低,以至于市场对其“经济价值”和“社会价值”没有充分认识。
随着监管层多次强调“中国特色估值体系”建设,关于央企国企“价值重塑”的路径也逐步清晰。一方面要“练好内功”,提质增效,加强核心竞争力;另一方面,要进一步强化公众公司意识,注重价值经营,主动加强投资者关系管理,让市场更好地认识企业内在价值。国务院国资委在2023年1月提出“一利五率”和“一增一稳四提升”总体目标,考核导向进一步向高质量发展倾斜。预计央企国企基本面保持长期向好趋势下,或将更加注重资本运作、股权激励机制等估值重塑方式,其中“提高分红率”或是最具操作性的突破口。与此同时,在投资行为层面,引导树立长期价值投资理念,随着“中国特色估值体系”的指引逐步清晰,安全、ESG、高分红等非财务因子的定价将更加凸显。
在投资端,围绕央企国企科技化、绿色化、大安全、高分红的投资趋势有望进一步加强。尤其是在国内经济稳步复苏、全球经济不确定性因素较多的宏观大势下,市场震荡、行业快速轮动在所难免,具备稳定高分红潜力的国企标的有望满足中长期投资者的配置需求。与此同时,在“对标世界一流企业价值创造”的行动部署下,央企国企无论是空间还是逻辑兑现均不充分,能源、资本品、消费者服务、医疗保健设备与服务、银行和房地产等行业价值重塑“双击”空间依然显著。
新一轮国企改革扬帆在即,让我们静待“中国特色估值体系”下的价值重塑引领新一轮主升浪。(CIS)
0人
- 每日推荐
- 股票频道
- 要闻频道
- 港股频道
- 不达标禁售 最严国六b排放标准来了
- 突发大跳水!千亿龙头被砸跌停!大金融显著回调
- 又一大波减持公告来袭!有股东解禁即套现(附名单)
- 打磨七年之久!苹果今年6月将推出MR头显 受益港股一览(附概念股)
- 内房股继续回落 多城4月份成交数据大幅下滑 各地分化行情或加剧
- ChatGPT增速下降 超级风口怎么了
- 应用场景扩容至碳交易结算和教育领域!机构:看好数字人民币重构电子支付产业链(附概念股)
- 中信建投A股中期策略:从存量到增量的过渡期 主题投资关注中特估+数字经济
- 同花顺iFind金融数据终端 免费试用7天
- 汽车信息安全再添新标:建立全生命周期安全管理体系,严控智能网联汽车自动驾驶数据记录