21世纪资本研究院 张赛男 上海报道

　　在5G还处于逐步普及的阶段时，6G已成为当下市场热议的新话题。

　　今年以来，政策窗口不断释放信号。工信部先后多次提出要全面推进6G技术研发。3月5日，工信部部长金壮龙再次强调，正在总结推广5G经验，组建了MT-2030(6G)推进组。接下来，要继续产学研用集中发力，加强国际合作，加快6G的研发。

　　旋即，资本市场即有所反应。通讯运营商概念股持续走强，中国电信（601728）、中国联通（600050）、中国移动（600941）三大电信运营商持续走强，3月14日下午，中国移动盘中股价一度突破100元，创历史新高。

　　围绕6G未来商用前景，有观点认为，其核心在于卫星互联网，其产业链又主要包括卫星研制、卫星发射、地面设备、卫星运营等环节，这或也解释了主营业务为卫星空间段运营及相关应用服务的中国卫通（601698）为何也会在近期大涨。

　　政策加码支持

　　年初，工信部发布《关于微波通信系统频率使用规划调整及无线电管理有关事项的通知》，提出通过新增毫米波频段大带宽微波通信系统频率使用规划等方式，进一步满足5G基站等场景应用需求，并为5G、工业互联网以及未来6G等预留频谱资源。

　　紧随其后，全国工业和信息化工作会议的召开明确释放提及6G“上路”的信号。会议强调，加快5G和千兆光网建设，明确提出全面推进6G技术研发。

　　3月1日举行的国新办发布会中，工信部提出要加快布局人形机器人、元宇宙、量子科技等前沿领域，全面推进6G技术研发。

　　3月5日，工信部部长金壮龙再次强调，要继续产学研用集中发力，加强国际合作，加快6G研发。

　　高层释放的消息不断，带动A股6G、通信设备相关概念股大幅走高，连日来，三大电信运营商，国脉科技（002093）、沃特股份（002886）、中国卫通、本川智能（300964）、亚光科技（300123）、信维通信（300136）、通宇通讯（002792）等概念股纷纷大涨。

　　如同5G刚“出道”时受到的追捧，6G可预见的市场空间是资本为之雀跃的根源。

　　市场研究机构Market Research Future预计，2040年全球6G市场规模超过3400亿美元（约合人民币24449亿元），其间年复合增长率将达58.1%。该机构认为，中国将是全球最大的6G市场之一，中国也将成为6G技术的早期采用者。

　　中国信通院预测，到2040年面向智能生活和面向工业生产的物联网终端设备将呈现爆发式增长，总体连接规模高达1187亿。面向2030年商用的6G网络中将涌现出智能体交互、通信感知、普惠智能等新业务新服务，预计到2040年，6G各类终端连接数相比2022年增长超过30倍，月均流量增长超过130倍，最终为6G带来“千亿级终端连接数，万亿级GB月均流量”的广阔市场发展空间。

　　关键在于卫星通信

　　在很多人还没用上5G的时候，6G便要扑面而来，那么，6G到底是什么？

　　中国电信曾在官微中科普，从网络而言2G只是牛车，而到了3G时代则变成了自行车，到了4G就算是进入汽车时代了，而5G网络则是高铁，到了6G网络的时代则可以用飞机来形容。

　　从网络架构上看，6G网络架构相较于此前技术体系，最深刻的变革之一在于从传统的地面接入向空天地海全方位多维度接入的转变。这意味着，卫星通信将在其中扮演着重要角色。

　　因此，在本轮行情中，卫星互联网产业链最受关注。据21世纪资本研究院了解，整条产业链主要包括卫星制造、火箭发射、地面设备及卫星运营四大环节。

　　具体来看，卫星总装方面目前A股仅有唯一上市公司——中国卫星（600118），是我国小卫星龙头。卫星制造发射的相关公司有：铖昌科技（001270）、天奥电子（002935）、亚光科技、佳缘科技（301117）、铂力特、天银机电（300342）、航天电器（002025）、臻镭科技、北斗星通（002151）、航天电子（600879）等。

　　其中，铖昌科技主营星载射频芯片；天奥电子是空天信息网络授时产品龙头，产品包括原子钟、晶体器件、频率组件及设备、时频板卡及模块、时间同步设备及系统等，应用于航空航天、卫星导航、军民用通信及国防装备等领域。北斗星通主营卫星导航定位业务。

　　地面设施涉及的相关标的有盟升电子、震有科技、星网宇达（002829）等。在卫星运营及应用方面，主要涉及的公司有中国卫通，主营卫星运营；航天宏图：主营遥感及导航应用；中科星图：主营遥感应用等。

　　除了卫星通信网络，市场普遍认为，在通信物理层通过无线传输与AI深度学习相结合是6G的未来趋势，因此算力产业链也是受益的核心标的。

　　据天风证券（601162）研报，算力相关产业链包括上游的底层基础设施、IT及网络设备标的，如中兴通讯（000063）、紫光股份（000938）；光器件供应商中际旭创（300308）、天孚通讯、源杰科技等；中游的电信运营商中国移动、中国电信、中国联通；第三方数据中心运营商润泽科技（300442）、科华数据（002335）等。

　　21世纪资本研究院注意到，近期，A股6G相关标的纷纷在互动平台发声，就公司在该领域的布局进行披露。

　　比如天奥电子明确表示，公司的原子钟、晶体器件等时间频率相关产品可应用于5G/6G等通信领域。世运电路（603920）称，正在推进与6G技术相关的PCB技术研发，未来将继续密切关注6G相关技术，积极介入与PCB相关的应用开发。

　　仍处于前沿研究阶段

　　尽管市场表现兴奋，但6G距离真正落地还有很长一段距离。

　　多家通信产业链上的标的公司向21世纪资本研究院表示，还没有6G的相关应用。

　　“公司有产品应用于5G，6G仍处在前沿技术研究阶段，目前还没有发布6G标准，只能说保持关注。”一家通信设备相关材料商说道。一家通信设备龙头企业则表示，公司在6G方面上有所布局，但还没有可对外公布的内容。

　　“我司产品可以应用于5G毫米波通信，等5.5G和6G通讯规范、技术标准等明确以后，我司再规划相关的产品。”臻镭科技近日在互动平台这样表示，这几乎可代表大多数产业链公司的想法。据悉，臻镭科技主营终端射频前端芯片、高密度封装微波模组和微系统，可应用于低轨卫星。

　　“一些通用产品上可以适用6G，但随着新技术的出现，肯定也会对产品提出一些新的需求。6G最大的难点可能是标准问题，行业标准没有定义，市场预期比较多，但具体是怎样的也说不太清楚，龙头企业需要牵头去做这个事情。”一家通信产业链公司对21世纪资本研究院说道。

　　中兴通讯此前的回复也点明了6G的发展阶段。“6G作为移动通信的未来演进技术，目前还处于提出展望、识别关键需求、进行技术研究及确定愿景的早期阶段。全球主要国家和地区的6G研究都处于早期的‘百花争鸣，百家齐放’阶段，国际电信联盟ITU关于6G愿景和趋势还在持续的研究和探讨过程中，距离形成全球共识、指引全球6G发展还有一段路程要走。”

　　目前正有企业在做这件事。信科移动在投资者互动平台上表示，公司高度重视6G相关研究及技术储备，承担参与了国家重大科技专项中多项6G课题，通过工信部IMT-2030(6G)推进组多项6G关键网络技术验证，并完成相关概念样机测试。

　　“公司承担了不少科研项目，目前还在研究阶段，已发了不少6G白皮书。”信科移动相关人士受访时表示。

　　21世纪资本研究院注意到，信科移动最新发布的6G白皮书总结了6G场景对网络架构设计的需求，如星地融合、泛在连接、智慧内生、安全内生、算力内生等场景或能力需求。据悉，星地融合是公司面向6G布局的关键技术方向之一，公司在持续开展5G/6G星地融合通信技术的研究与验证。

　　天风证券预计，3GPP（注：业界最权威的无线通信标准化组织）6G国际标准化预计2025年启动，大约2030年实现商用。目前我国已在6G超大规模MIMO、太赫兹通信、通感一体、内生AI通信、确定性网络、星地一体化网络等关键技术研究方面均取得重要进展。从2月1日起，工信部优化调整微波通信系统频率，将进一步满足5G基站等高容量信息传输(微波回传)场景需求，并为我国5G、工业互联网以及未来6G等预留频谱资源。

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