■华西证券（002926）

　　据中国信通院消息，6月5日，由工业和信息化部主办，中国信息通信研究院等承办的“算力创新发展高峰论坛”在京顺利召开。会上，中国信通院联合中国电信（601728）共同发布我国首个实现多元异构算力调度的全国性平台“全国一体化算力算网调度平台（1.0版）”。

　　此外，三大运营商联合发布《电信运营商液冷技术白皮书》，提出三年发展愿景，2023年开展技术验证；2024年开展规模测试，新建数据中心项目10%规模试点应用液冷技术；2025年开展规模应用，50%以上数据中心项目应用液冷技术。

　　“全国一体化算力算网调度平台”加速“东数西算”战略布局推进，夯实“数字经济”算网底座，为AI算力应用落地奠定基石。

　　据信通院介绍，该平台汇聚通用、智能、高性能和边缘算力等多元算力资源，针对不同客户需求设计异构资源池调度引擎，实现不同厂商的异构资源池的算力动态感知与作业智能分发调度。尤其是在AI训练作业调度流程中，可在智算资源池上进行训练推理，在通用算力资源池部署，从而实现跨资源池/跨架构/跨厂商的异构算力资源调度，目前已经接入天翼云、华为云/阿里云等。

　　2023年2月27日，中共中央、国务院即印发《数字中国建设整体布局规划》中特别提到，“系统优化算力基础设施布局，促进东西部算力高效互补和协同联动，引导通用数据中心、超算中心、智能计算中心、边缘数据中心等合理梯次布局。”

　　我们认为，该平台发布有利于“东数西算”布局推进加速，战略意义大于产业实际催化刺激。一方面，国家“东数西算”战略进一步落实，整体算网底座结构逐渐清晰，为后续云厂商及运营商等在AI领域业务布局提供落脚石；另一方面，产业推进落地仍需实际需求推动，当前2C互联网应用流量逐渐饱和，整体算力需求增长较为平稳，当前时点布局异构资源池，为AI算力应用落地奠定基石，但目前应用生态及需求仍处于早期培育阶段，应用规模起量仍有待观察。

　　冷却系统：加速推进液冷方案，液冷服务器生态初步形成，冷板式与单项浸没式液冷并存发展证券研究报告发送给东方财富（300059）信息股份有限公司。

　　根据《白皮书》，伴随芯片TDP设计功耗不断增长，单个CPU功耗已达到350W，单个GPU功耗已达到500W，伴随AI算力部署，服务器与单机柜功耗增加，现阶段冷板式液冷已无法解决服务器全部散热等问题，后续有望向风液融合或全液冷方向演进，并对应应用高温服务器或服务器全部部件增加冷板。而浸没式液冷在冷却液、定制服务器等成本问题上仍需要不断优化，目前整体生态发展仍相对靠后。两种方案各有优劣，因此目前电信运营商现阶段主要以冷板式液冷与单相浸没式液冷两种技术方案并行推进。

　　我们认为，承载业务的计算需求变化，计算密集型应用场景（例如AI、IoT、区块链以及AR/VR等）的激增，导致承载应用负载的服务器设备功耗大幅增加，数据中心功率密度呈现逐年增大的趋势。伴随单机柜功率的不断提升，当前液冷服务器生态已初步形成，大多以间接冷板为主。浸没式液冷考虑其对服务器主板等技术革新需求以及下游厂商机房业务部署的差异性，规模化起量仍需要时间。

　　目前国内液冷服务器厂商主要包括华为、曙光数创、神威蓝光、浪潮信息（000977）、新华三（紫光股份（000938））等，海外液冷服务器厂商包括戴尔、惠普、思科、SGI、BULL、Cray、富士康、超微、Nortech（浪潮合作）、Iceotop等。相关产业链中，海外产业化液冷方案制造商包括Coolit和Asetek（生产液冷配件厂）、Dynatron、Kcomputer；直接式液冷方案包括GreenRevolutionCooling和3M（制冷液）等。国内相关企业包括英维克（002837）、维谛技术、网宿科技（300017）、高澜股份（300499）等。目前公开信息中应用液冷技术数据中心包括秦淮数据（马来西亚预制板式液冷模块化数据中心）、润泽科技（300442）（已批量交付液冷机柜，将实现整栋液冷数据中心投运）。

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