在市场热议美联储加息终点是否临近时，已有个别国家央行按下加息“暂停键”。与此同时，欧洲央行仍在讨论，要在之后的几次议息会议上宣布更大幅度的加息。海外主要央行呈现政策路径分化的特征。

　　券商人士称，数十年来最为激烈的全球加息潮有望步入尾声，各大央行需要在抗通胀和稳经济之间把握好平衡。从投资角度看，美元将趋于弱势，黄金仍具配置价值，同时需要警惕降息预期修正带来的扰动。

　　券商热议美联储降息时间点

　　为全力遏制持续飙升的通胀，海外主要央行在2022年十分默契地进行大幅度加息。当前，美联储何时降息成为市场的关注点。

　　美联储在北京时间4月13日公布的3月份会议纪要中表示，在两家地区银行倒闭后，有美联储官员曾考虑暂停加息，但美国通胀仍高的压力最终成为加息决策的关键。美联储强调继续关注通胀风险，同时也承认银行业危机将对美国经济产生影响，美国经济将在今年晚些时候出现轻度衰退。

　　中信证券海外宏观经济首席分析师崔嵘认为，美国内生性通胀动能仍未被充分抑制，就业市场虽已有降温迹象但仍颇具韧性，美联储将在5月加息25个基点后结束本轮加息。中信证券首席经济学家明明此前预计，美联储降息将发生在2024年，降息幅度预测为75-100个基点。

　　东吴证券宏观首席分析师陶川则认为，除非金融市场再次剧烈波动，否则美联储年内不会降息。

　　在国金证券首席经济学家赵伟看来，基准假设下，美国联邦基金利率维持高位的时间与历史均值相近，即两个季度，预计美联储将于今年年底降息。

　　国盛证券首席经济学家熊园称，高频指标显示，美国银行业存款流失、信贷紧缩已开始发酵，对经济的冲击不容忽视。美联储5月可能再加25个基点，之后停止加息，最早7月开始降息。

　　多国央行暂停加息

　　记者注意到，已有个别国家央行按下加息“暂停键”。

　　当地时间4月12日，加拿大央行宣布将基准利率维持在当前4.5%的水平不变。就在上月，加拿大央行在连续八次加息后首次停止加息，使得加拿大央行成为过去一年里，第一个停下疯狂加息脚步的全球主要央行。

　　当地时间4月4日，澳大利亚联储宣布暂停加息，将政策利率维持在3.6%。此外，印度央行和韩国央行也在本月宣布暂停加息。

　　值得注意的是，面对顽固的高通胀，欧洲央行政策制定者当地时间4月12日表示，欧洲央行有理由进一步加息。摩根士丹利在研报中预计，欧洲央行今年将再加息三次。

　　全球加息潮何时结束？经济（Bloomberg Economics）日前计算的一项指标显示，全球利率的峰值将在第三季度达到6%，并在明年年底降至4.9%。

　　美元趋弱 黄金仍具配置价值

　　海外加息潮接近尾声，大类资产又将如何演绎？

　　“当前美联储加息进入尾声，美国经济和通胀总体处于下行通道，美债利率和美元指数缺乏明显上行动力，预计或将震荡偏弱运行。”崔嵘判断，尽管黄金在美国银行业风险事件催化下已经出现一轮明显上涨，但由于未来美债实际利率、美元指数以及美国经济基本面走势都相对利多黄金，因此预计黄金价格仍有上行空间，不过上行斜率或将较美国银行业风险事件发酵期间有所趋缓。

　　对于股票市场，崔嵘表示，美股在衰退到来前仍有阶段性反弹行情。对于A股和港股而言，美联储加息进入尾声，美元指数和美债利率震荡偏弱运行或将使外围流动性压力进一步得到缓解。

　　在西部证券（002673）宏观首席分析师边泉水看来，美国信贷环境的收紧和基本面的转弱都将推动美债收益率震荡回落，美股企业盈利和风险偏好下行趋势未见底，贵金属的配置价值仍存。

　　崔嵘提醒，当前市场计入过多的降息预期，预计在不发生系统性风险的前提下，后续降息预期或将有所修正，需警惕由此对美债利率、美元指数和黄金价格带来的扰动。

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