浙商证券:看好海南离岛免税的长期成长性 推荐中国中免等标的
浙商证券(601878)发布研究报告称,2023年海南省离岛免税销售额目标为800亿,即购即提政策提升离岛免税购物便利性,目标达成概率进一步提升。未来即购即提政策逐步调整品类和额度值得期待,当前品牌和品类入驻依然存在较大改善空间,看好海南离岛免税的长期成长性。推荐标的:中国中免(601888)(601888.SH)、海南机场(600515)(600515.SH)、王府井(600859)(600859.SH)等。
事件:海关总署、财政部、税务总局发布《关于增加海南离岛免税购物“担保即提”和“即购即提”提货方式的公告》,对单价超过5万元(含)的免税品选择“担保即提”提货方式,可对单价不超过2万元(不含)且在清单内的免税品选择“即购即提”提货方式,于2023年4月1日起实行。
浙商证券主要观点如下:
即购即提当前购买限制较为严格,后续有望持续优化本次即购即提政策共涉及15个商品品种,主要为可在岛内即时消费的品类,且对购买数量有严格限制。15个品类中12个品类仅限购1件,化妆品限购5件但需是不同品种,将有效抑制代购需求。目前酒类、电子产品等品类尚不在清单当中,随着政策逐步推进以及监管的优化,不排除未来会扩大即购即提的商品种类和购买额度。
即购即提于2023年4月1日起实行,利好离岛免税市内店销售增长本次为即购即提首次出台,自4月1日起实行,购物便利性增强,预计将对海南离岛免税销售产生积极拉动。关于机场提货点租金,目前美兰机场和凤凰机场提货点均采取固定租金方式(根据海南机场年报数据,2021年三亚凤凰机场提货点租金5700万元),且即购即提购买额度限制较多,预计短期内机场受到即购即提政策的影响有限。
风险提示:政策推进不及预期、消费力恢复不及预期等。
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