物流交易平台货拉拉正式开启上市之路。3月28日，港交所披露公告显示，货拉拉递交招股书，申请在港交所上市。上市主体名为拉拉科技控股有限公司（英文名：LalatechHoldingsLimited）。高盛、美银证券和摩根大通为联席保荐人。

　　货拉拉于2013年在香港成立，是公路货运行业数字化的重要引领者。据弗若斯特沙利文（Frost&Sullivan）资料，按2022年上半年闭环GTV（GrossTransactionValue，总交易额）计，货拉拉是全球最大的物流交易平台。根据招股书，2020年至2022年，货拉拉全平台收入年复合增长率为39.9%，2022年首次达到盈利，并实现经调整利润5323万美元。

　　十年磨一剑 成全球最大物流交易平台

　　公开信息显示，货拉拉于2013年创立，成长于粤港澳大湾区，是一家从事同城/跨城货运、企业版物流服务、搬家、零担、汽车租售及车后市场服务的互联网物流商城。经过多年发展，目前，货拉拉搭建的货运平台连接可覆盖全球11个市场超过400多个城市的网络。

　　根据招股书，自成立以来，货拉拉的经营和财务指标均取得了强劲的增长。

　　2020年至2022年，货拉拉全球GTV分别为37.32亿美元、67.63亿美元、73.07亿美元，年复合增长率为39.9%。全平台营收分别为5.29亿美元、8.45亿美元、10.36亿美元，年复合增长率为39.9%。

　　值得一提的是，2022年，货拉拉自成立以来首次实现年度盈利，全年调整后利润为5323万美元。2020年和2021年，其调整后分别亏损1.55亿美元和6.31亿美元。招股书解释，上述两年的过往亏损主要源于公司在扩大规模和经营地区、用户增长和参与度、产品创新方面持续投资。

　　也正是受益于上述投资，货拉拉建立了庞大的配送员和商户网络，确立了在同城货运市场作为明确的市场领导者和数字货运服务首选的地位，从长远来看，为公司可持续增长和盈利的能力奠定了坚实的基础。

　　招股书还显示，2020年至2022年，货拉拉平均月活商户由730万增长至1140万，同期平均月活司机由54万增长至97万，履约订单数量由2.6亿增长至4.28亿。以2022年平均月活商户数量及全年履约订单计，货拉拉均在全球物流交易平台中排名首位。

　　巨大的用户规模，加上强大的网络效应，增强了货拉拉的行业竞争优势。招股书披露，按2022年上半年闭环货运GTV计，前六大市场参与者总共占市场份额的73.1%，而货拉拉市场份额为43.5%，远超主要竞争对手。根据弗若斯特沙利文的报告，以2022年上半年闭环GTV计，货拉拉是全球最大的物流交易平台，同时也是全球最大的同城物流交易平台。

　　货拉拉在招股书中表示，此次IPO募集所得资金净额将主要用于驱动中国内地的核心业务的增长，并扩充服务种类；进一步加快在全球的业务扩张以抓住全球物流市场的广阔机遇；投资研发，以持续开发并提升技术基础设施；以及用作营运资金和一般企业用途。

　　解决行业痛点 数智化打造核心竞争优势

　　作为领先的科技赋能、数据驱动的物流交易平台，货拉拉的核心竞争优势之一是其“数智化”能力。

　　全球公路货运行业一直面临着司机及商户分散、车辆的使用率低、需求日益增长以及商户之间缺乏互信等几大痛点。近年来，公路货运服务数字平台的兴起，对行业痛点的缓解起到一定作用。

　　招股书显示，货拉拉利用科技为商户及司机搭建了线上连接的通道，使交易过程数字化，并优化效率。在货拉拉平台上，商户可以获得海量司机提供的便捷、可靠及具成本效益的货运服务。另一方面，平台为司机匹配了大量订单，让他们可以根据自己的工作计划和时间安排选择订单。

　　值得关注的是，不同于单纯发布货运信息、对自动定价和结算支持较少的信息发布平台，货拉拉能够促进端到端的货运交易——从下单、定价、预付款、货运匹配、订单追踪到付款结算及确认，即通过货拉拉平台完成的交易均是闭环交易。这对提升客户留存率及培养用户长期黏性十分有利，也能帮助货拉拉赢得市场份额。

　　根据弗若斯特沙利文的数据，2021年，通过货拉拉平台完成所有交易几乎均是闭环交易，远高于全球所有数字货运平台22.4%的行业平均水平，是全球极少数每年产生超过10亿美元闭环货运GTV的数字货运平台之一。

　　科技是创新型公司的根基。多年来，货拉拉持续围绕“人、车、货、路”进行数智化建设，助力货运行业的数字化变革，提升行业效率。

　　通过平台上完成的海量交易数据，货拉拉开发出市场领先的专有定价及订单匹配和调度算法，借助强大的人工智能及大数据分析能力，可以让司机在提交货运单后15秒内作出响应，并在10分钟内到达取件地点。同时，基于人工智能的定价算法还能够捕捉到商户需求和司机供应的重大变化，帮助优化交易定价，对商户及承运人均完全透明。

　　根据弗若斯特沙利文的数据，货拉拉在响应速度、响应时间及高峰时段的指定容量方面拥有行业领先的货运匹配能力。货拉拉通过部署全面的自动化标签系统，对司机及商户生成的交易数据进行分析、汇总、分类及剖析，不断简化整个货运匹配流程，为商户确定最适合的司机接单。

　　此外，在实时在途运输及交付跟踪方面，货拉拉还推出专有的人工智能数字地图，根据其GPS数据，专有地图会自动生成POI输出信息，从而方便商户选择取货及卸货地点。

　　对于下一步计划，货拉拉在招股书中表示，将在未来三至五年内每年增加研发人员的数量，主要用于升级其匹配、调度及定价算法，以及数字地图、IT系统和移动应用程序。

　　多重利好释放 打开新一轮发展机遇

　　展望未来，货运行业的“数字化”仍有较大的发展空间。

　　从政策利好看，2023年政府工作报告提出，要大力发展数字经济，加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平，提升常态化监管水平，支持平台经济发展。

　　从市场空间看，根据弗若斯特沙利文的资料，2022年，全球物流支出约10万亿美元，其中3.5万亿美元用于公路货运市场。预计从2022年起复合增长率为5.6%，2027年将达4.6万亿美元。目前全球公路货运行业的线上渗透率仍较低，未来有巨大增长潜力。数据显示，2021年公路货运GTV中仅有1.9%通过数字平台促成，预计2027年线上渗透率将达至2.7%。

　　同城及跨城货运细分市场也有可观的市场空间。同城运输方面，2022年中国同城货运细分市场GTV为2132亿美元，预计2022年至2027年将以12.1%的复合年增长率进一步增长；跨城货运方面，2022年中国跨城货运分部的GTV为7044亿美元，预计2022年至2027年将按4.3%的复合年增长率稳步增长。

　　招股书显示，截至2022年12月31日，货拉拉已向中国内地超过210个城市提供跨城货运服务，并计划以具成本效益的方式快速扩充其跨城货运服务。

　　而在递表港交所的前一天，货拉拉宣布旗下跑腿业务在深圳、上海正式开放接单，这意味着货拉拉正式进军两轮车业务，开拓即时配送市场。货拉拉还在招股书中表示，随着其全球扩张，将在中国内地同城货运服务方面的成功复制到其他市场。

　　在业内人士看来，对于货拉拉而言，明星投资机构的“加持”，以及广泛的品牌知名度，将为其巩固竞争优势、实现新一轮发展增加“砝码”。

　　招股书显示，成立至今，货拉拉已完成多轮融资，其中不乏高瓴、红杉中国、概念资本、顺为资本、清流资本、零一创投等知名投资机构。另根据弗若斯特沙利文2022年6月进行的一项调查，在中国内地，超过60%的受访商户及70%的受访司机表示，货拉拉是第一个被想到的货运服务应用程序品牌；也是中国同城物流交易平台中最受认可的品牌。

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