港交所数据显示，近日，科笛集团发布整体协调人退任公告，公司董事会于5月17日同意终止委任高盛为其整体协调人之一。

　　截至目前，科笛集团的整体协调人还有5家，包括中金公司（601995）、德意志银行、中信里昂、华泰金融、招银国际及中银国际。

　　近来赴港上市公司调整整体协调人名单的动作颇为频繁，仅5月初至今，已有四家公司调整了整体协调人。但截至目前，赴港排队上市的所有公司中，仅有科笛集团一家发布了整体协调人退任公告。

　　2022年，港交所修改《上市规则》，明确赴港上市公司如属于首次公开发售，公司必须在递交上市申请前两个月委任保荐人兼任整体协调人。而科笛集团首个明确的整体协调人正是公司联席保荐人——高盛。

　　“相较于承销商和保荐人而言，整体协调人的职责是整个承销团队的总协调人。”一位不愿透露姓名的分析师向《证券日报》记者表示：“整体协调人需要对发售进行全盘管理，协调由其他资本市场中介人进行的簿记建档或配售活动，对簿记建档活动行使控制权，以及向发行人客户提出分配建议。”

　　“港股设置整体协调人的位置在某种程度上保护了保荐人的经济利益。”业内人士向《证券日报》记者表示：“从商业逻辑上看，高盛作为科笛集团的保荐人，只要有利可图，通常会尽最大可能保住整体协调人的位置。”

　　上述业内人士表示，企业IPO进程中，保荐人等第三方中介机构最核心的工作无外乎协助发行人完成监管审批和市场营销。通常情况下，只有上述两个核心工作之一出现严重问题无法推进的情况下，才会导致中介机构的主动退出。从业内的消息来看，此次高盛退出科笛集团的整体协调人，是高盛主动为之，且问题很可能出现在市场营销层面。

　　“基于多方面因素影响，最近欧美传统投资者对中国企业在国际资本市场的投资相对较为疲弱。因此，最近一些公司单纯依靠传统的欧美基金很难完成公司股票的海外发行。”上述业内人士进一步表示，“在此背景下，高盛由于其主要投资者群体来源于传统欧美机构，需求严重不足，才会选择退出科笛集团的整体协调人。业内消息，目前高盛退出的项目也并不只有科笛集团一家，而其他项目退出的原因与科笛集团项目类似。”

　　“境内背景的投资者，尤其是很多发行人上下游的企业对发行人从战略角度出发进行投资，其追求的并不是简单的财务回报，而是长期业务需求。因此，这类投资者对公司的IPO估值和短期股价涨跌的敏感度相对较低。所以目前很多项目的订单都是来自国内的战略投资者在积极参与。”上述业内人士补充道。

　　公开资料显示，科笛集团是一家创立于2019年的，专注于皮肤学的生物制药公司。公司主要布局毛发疾病及护理、皮肤疾病及护理、局部脂肪堆积管理药物、表皮麻醉等四个领域。目前上市产品有两种，正在临床阶段产品有五种、临床前阶段产品有四种。

　　从财务表现来看，目前科笛集团尚未实现盈利。公司自2020年至2021年及2022年上半年，实现营收分别为0元、203.8万元及65.8万元；同期净亏损分别为2亿元、3.2亿元及2.52亿元。

　　值得注意的是，每次提交港股招股书的有效期为六个月，若不能在此期间通过聆讯，相应招股书则变为失效状态。而科笛集团此前提交招股书的时间为2022年12月8日，截至目前，尚有不到三周时间此份招股书将变为失效状态。

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