安信国际:维持腾讯“买入”评级 目标价425.6港元
安信国际发布研究报告称,维持腾讯(00700)“买入”评级,目标价425.6港元。公司2023Q1总收入高于市场预期,其中本土游戏市场收入同比增长6%超预期,海外游戏收入同比增长25%。游戏业务恢复超预期带来毛利率显著修复,毛利率同比增长3.4pct至45.5%,经调整净利润同比增长27.4%至325亿元,主要由于递延税项提升所致。展望后续,该行认为随着降本增效推进,公司利润率有望进一步提高,同时视频号的商业化加速也会带来新的增长驱动力。
报告中称,23Q1腾讯的增值服务业务收入同比增长9%,达到人民币793亿元。其中国际市场游戏收入增长25%,达到人民币132亿元,排除汇率影响实际增幅为18%,主要受益于《胜利女神:妮姬》和《TripleMatch3D》的强劲表现和《Valorant》的稳健增长。本土市场游戏收入同比增长6%,达到人民币351亿元,主要受益于《王者荣耀》、《DNF》和《CF手游》收入的增加以及《暗区突围》的增量收入。社交网络收入同比增长6%,达到人民币310亿元,主要受益于游戏内虚拟道具销售和音乐会员付费会员服务驱动。
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