中国经济复苏“底气”仍在，小盘成长股机会更大！华为盘古大模型产业链全梳理，重点个股名单来了

2023-03-28 09:07:01 来源：和讯网

　　中国银河（601881）证券认为，短期内，A股市场或仍处于颠簸向上的行情，料势能变动不大，中长期，待观察国内宏观经济修复状况及政策面催化，A股市场上市公司业绩修复情况，以及资金面的表现。虽然流动性并非风格主题转换的信号，但是，在国内宏观经济复苏背景下，资金面充裕利于创新驱动，尤其是政策加持，支持中小微企业、创新的动能加大，利于小盘成长股。当前，基于宏观金融数据，如M1的表现，以及中观流动性数据的表现，内资偏谨慎的态度，A股市场风格主题仍以政策驱动为主。

　　中国银河证券指出，结合行业估值、流动性等分析，预判短期内结构性机会仍是占优的，建议关注以下主线：（1）国产科技创新：计算机、电子、通信、软件服务、数字经济等科创领域。（2）国企改革主线：国有资产估值重塑。（3）金融稳定领域：基建、房地产产业链等；（4）消费：国内经济修复叠加居民消费意愿释放为行业带来较强确定性机会，在经历一段时间波动后，消费板块盈利大概率回升。

　　3月经济放缓，拐点已至？东吴证券(601555)认为，中国经济复苏的“底气”仍在：一方面尽管工业制造业的增速有所放缓，但是经济权重更大的服务业及相关需求的韧性仍在；另一方面，两会之后，国务院和地方领导密集调研，稳增长、促就业、抓民营经济的政策氛围蔚然成风。

　　东吴证券指出，华为盘古大模型产业链环节众多。华为盘古大模型基于昇腾计算产业生态，产业链和昇腾生态产业链重合，主要分为应用软件伙伴、IHV硬件伙伴、整机硬件伙伴、一体机解决方案伙伴、辅助运营伙伴。海外GPT技术发展迅速，人工智能产业革命已经到来。我们认为算法是决定AI胜负的关键。算法大逻辑相同，但是精细的部分会有差距。

　　东吴证券认为华为盘古大模型的优势在于人才储备和算力自主可控，有望成为国内领先的大模型，其生态产业链标的有望迎来加速发展。相关标的：整机：拓维信息（002261），四川长虹（600839），神州数码（000034），同方股份（600100），广电运通（002152），紫光股份（000938）。固件：卓易信息。操作系统：麒麟软件（中国软件（600536）），统信软件（诚迈科技（300598）），麒麟信安。数据库：海量数据（603138）。中间件：东方通（300379），宝兰德。应用落地。金融行业：软通动力（301236），润和软件（300339），常山北明（000158），中科软（603927）；智慧城市：云从科技；交通：千方科技（002373），中远海科（002401）；ERP：用友网络（600588），汉得信息（300170），赛意信息（300687）；工业软件：能科科技（603859），中望软件；办公软件：金山办公。

　　中信证券(600030)表示，随着多模态大模型快速迭代，国际大厂不断关注其在机器人(300024)领域的应用，并在机器人规划、控制、导航等主要任务上进行了探索与探究。AI的不断发展将提升机器人的智能化水平，人机交互能力与自主运动能力，加速机器人商业化落地。目前机器人行业处于发展初期，具备“硬件先行”趋势，其中，伺服系统等核心零部件，重要性突出，占据微笑曲线左侧，毛利率较高，未来空间广阔。我们认为具备较高核心零部件生产技术、拥有快速布局能力及优质客户资源的企业能率先享受行业红利。

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