多家港股拟私有化退市原因何在

2023-03-30 14:48:25 来源：深圳商报

　　再有港股宣布通过回购进行私有化。伊泰煤炭29日晚宣布将H股全部要约私有化，溢价率逾五成。受此利好刺激，该股30日早盘大涨近四成。今年以来，已有多家港股宣布高溢价私有化，相关公司股价大多大涨。

　　根据公告，伊泰煤炭董事会会议批准以每股17港元要约回购，较29日股价溢价率50.44%。假设潜在H股回购由全体H股股东悉数接纳，预期最低总代价为55.42亿港元。若H股回购完成，公司将在港交所退市，而公司B股将继续于上交所上市。

　　伊泰煤炭2012年在港股上市，上市第一年即创出历史高点18.33港元（前复权加），此次回购价低于历史高点。公司港股动态市盈率只有2倍多，此前股息率近10%。2022年度不进行利润分配，主要是为了筹划H股回购及退市资金支出规模、公司的生产经营需要。

　　记者注意到，今年已有多家港股公司宣布私有化。

　　江南集团2月21日公告，要约人Power Heritage Group Limited以协议安排方式提出将公司私有化，要求董事会向计划股东提呈该建议，注销价为0.40港元，较二级市场股价溢价约83.49%。受此消息刺激，该股复牌后四天飙升九成。

　　亚美能源3月28日公告，新疆鑫泰股东已根据新疆鑫泰的组织章程细则批准私有化建议。因此，先决条件已获达成。

　　此外，市场传闻太盟有意私有化ASMPT，当前商议尚处于初期阶段，未必会达成交易。公司未回复相关私有化传闻。

　　一般来说，上市公司提出私有化的原因通常是股价低迷，甚至低于净资产值，而成交量长期偏低使得公司丧失再融资功能。私有化退市实质就是大股东通过一定的价格回购二级市场股票，回购完之后宣布退市，是一种主动退市方式。

　　对于私有化退市，大多公司表示由于其股票交易量偏低，难以融资。如伊泰煤炭称，考虑到H股的交易量较低且流动性有限，导致公司难以在市场有效地进行融资，退市将令公司节省与H股上市监管合规相关的成本及费用。江南集团指出，维持公司上市地位的成本及开支大于裨益；股份表现欠佳影响公司业务。

　　不过，港股私有化经常会遭遇中小股东反对，反对理由通常是价格太低，如华人置业三次试图私有化都没有成功，金嗓子去年推出的私有化方案也没有最终实施。

　　近年来，我国在境外上市的中概股也有先私有化退市然后回归A股的案例，如在美国选择私有化的方式退市后，三六零（601360）、分众传媒（002027）等通过借壳上市的方式回归A股。

　　“港股私有化较多有几个原因：一是港股对一些优质的小市值股票定价普遍过低；二是由于公司股票长期成交低迷，缺乏再融资能力；三是大股东希望对公司进行重组。”深圳一位投资海外市场的私募高管对记者表示。

　　中金公司（601995）此前研报指出，近年港股私有化案例的动因：公司战略选择、避免同业竞争、节省维持上市所需费用、股票流动性有限、估值与股价低迷等；从私有化成功的案例来看，从公司开始宣布私有化要约公告、到最终完成私有化退市，所需时间在3——11个月间不等。

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