浙商证券（601878）发布研究报告称，2022年11月以来，市场持续打造“中国特色估值体系”，船舶制造央企随着盈利能力正逐渐进入上升区间，有望率先受益。2023年2月1日上午，温刚同志正式履职，成为中国船舶集团有限公司的第二任董事长，有望进一步加快集团资产整合的工作，旗下上市公司估值和利润望获双提升。

　　▍浙商证券主要观点如下：

　　2023年1-6月我国新接订单同比增长68%，三大指标全面增长

　　根据中国船舶工业行业协会数据显示，2023年1-6月，全国造船完工量2113万载重吨，同比增长14.2%，其中海船为2097万载重吨(744万修正总吨);新接订单量3767万载重吨，同比增长67.7%，其中海船为3738万载重吨(1537万修正总吨)。截至6月底，手持订单量12377万载重吨，同比增长20.5%，其中海船为12334万载重吨(5526万修正总吨)，出口船舶占总量的92.8%。

　　2023年1-6月，我国造船完工量、新接订单量和手持订单量以载重吨计分别占世界总量的49.6%、72.6%和53.2%，以修正总吨计分别占47.3%、67.2%和46.8%，均位居世界第一，持续引领全球造船工业及行业发展。

　　2023年上半年中国新接订单量国际市场份额超70%，多个细分船型表现突出

　　2023年1-6月，中国新接订单量占全球市场份额的72.6%，实现了我国造船业国际市场新接订单量的新纪录;同时，中国是唯一实现三大造船指标全面增长的国家，证明了中国船舶工业已经实现了良性发展态势。中国在散货船、集装箱船、汽车运输船等各个细分船型上均接单情况良好，实现多方面均衡发展。

　　市场集中度持续提升，单船价值量不断提高

　　2023年1-6月，造船产业集中度保持在较高水平，造船完工量前10家企业占全国67.9%;新接订单量前10家企业占全国61.3%;手持订单量前10家企业占全国62.0%，头部企业优先从行业增长受益。

　　2023年6月底，克拉克森新造船价格指数170.91，当前新造船价格指数较今年初上升5%，较2021年初上升35%。

　　中国船企市场竞争力持续增强，向高技术、高附加值船舶进发。在当下数字化智能化高度发展的时代背景下，中国船舶工业利用多年积累的能力优势，加大自主设计，完善自主配套，提升工程师队伍的技能水平。以广船国际为例，其精准预判市场、把握商机、错位竞争，迎合新能源汽车快速激增的运输需求，重点研制双燃料汽车运输船，获得25艘订单，实现从“零”到手持同类型船型订单“世界第一”的跨越。

　　打造“中国特色估值体系”，船舶制造央企有望率先受益。

　　2022年11月以来，市场持续打造“中国特色估值体系”，船舶制造央企随着盈利能力正逐渐进入上升区间，有望率先受益。2023年2月1日上午，温刚同志正式履职，成为中国船舶集团有限公司的第二任董事长，有望进一步加快集团资产整合的工作，旗下上市公司估值和利润望获双提升。

　　板块重点标的：中国船舶(600150.SH)、中船防务（600685）(600685.SH)、中国动力（600482）(600482.SH)、中国海防（600764）(600764.SH)、亚星锚链（601890）(601890.SH)、中国重工（601989）(601989.SH)。

　　1、中国船舶是中国船舶集团下属产能最大、产业链最全、技术实力最强公司。

　　2、为解决关联交易，预计三大造船企业整合预期提升。

　　风险提示：

　　航运恢复不及预期、原材料价格波动等风险。

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