巨丰微策略：海外扰动减缓下 A股调整是否结束？

　　继一月之后，二月PMI超预期回升，并创2012年5月以来新高。制造业活动加快的同时，经济修复预期在加速。政策不断推进和落地，全年经济向好趋势在即。当前流动性保持合理充裕，A股估值仍处于历史低位，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期，欧美出手“拯救”之下，银行风波的影响趋缓，海外市场集体大涨对A股带来情绪提振，叠加国内基本面的稳定的支撑，市场仍有向好的基础和动力。预计指数阶段调整进入尾声，整体或迎来震荡回升行情。

　　海外欧美股市大幅反弹之下，沪深两市双双高开，开盘后震荡上行，盘中小幅回落后再度拉升，并创下日内新高。午后，指数继续高位震荡，但尾盘整体小幅回落。全天，股指冲高回落，延续本周以来的区间震荡表现。盘面上，传媒板块大涨领衔，计算机、通信、非银金融以及建筑装饰等涨幅居前，而医药生物领跌，美容护理、食品饮料以及电力设备等走低。

　　当日市场一度的高开高走，主要还是情绪的主导。尤其是海外欧美出手之下，市场迎来利好提振。比如我们看到，美国六大行领衔的11家华尔街大型银行决定向第一共和银行注入300亿美元资金，以防止地区银行业危机进一步蔓延。另据央视新闻，瑞士信贷方面当地时间16日早些时候宣布，将从瑞士中央银行借款最多500亿瑞士法郎。所以很明显，欧美出手“拯救”之下，银行风险担忧放缓，也因此引发欧美市场的大反弹，并给A股带来情绪的积极提振。

　　而具体到A股，当前影响的核心因素已经转移到国内自身。当海外经济正逐步趋于衰退，而国内经济稳步复苏，海内外资产看好中国复苏下，整体以配置为主，也对市场形成一定的支撑和提振。此外，当前市场货币政策稳定，流动性相对合理下，市场也不具系统性风险，在复苏整体向好下，大趋势向好的本质没有改变，短期调整之后也有望迎来整体的回升。

　　不过，这里也需要留意阶段的变化。一方面，全球市场风险偏好降低的可能。尤其是近期海外金融市场风险的爆发和蔓延，虽然整体可控，但显然在影响和压制着市场的风险偏好，或在一段时间内成为市场的隐忧；另一方面，国内复苏虽然向好，但总量依旧不强。1-2月份的经济数据整体仍体现出修复，但总量修复力度不强，后续呈现整体性的修复，仍需更多的刺激和提振。此外，如果国内经济复苏超预期，后期政策力度可能放缓，对市场来说提振的力度或将减弱，也要留意此前轮动上涨的板块整体回落的可能。

　　整体看，当前A股市场的决定因素还在国内，而国内经济复苏趋势下，市场整体向好的本质没有发生明显的变化，叠加流动性保持合理，指数整体仍有支撑。海外银行事件短期影响放缓下，指数震荡回升概率大。但也应该留意经济总量不济以及后期政策提振放缓的抑制。所以，我们整体持仓观望，耐心等待这里调整后的回升，但同时也要做好后期市场可能继续回落的准备。

　　源达：沪指全天冲高回落 ChatGPT概念再度爆发！

　　指数午后一度维持高位震荡格局，之后在14点后震荡走低，回落明显。截止收盘，沪指涨0.73%，深成指涨0.36%，创业板指跌0.36%。

　　盘面上，午后开盘ChatGPT概念继续走强，金山办公一度走高触板，海天瑞声、彩讯股份（300634）、汤姆猫（300459）等均有所表现。CPO概念也有所走高，天孚通信（300394）、中际旭创（300308）等异动明显。与此同时，半导体材料也持续走高，寒武纪、芯原股份、中芯国际等也有所上涨。另外，互联网电商也持续活跃，板块内多股涨停，壹网壹创（300792）、值得买（300785）、每日互动（300766）等也有冲高。而医药医疗、光伏、锂电池、白酒等震荡走低，影响市场参与资金的做多情绪。整体看个股方面继续呈现涨多跌少格局，涨跌比接近2:1，个股活跃度有所维持。资金方面，沪深两市今日成交额9731亿，较上个交易日放量1281亿。北向资金全天净买入71.83亿元，其中沪股通净买入11.45亿元，深股通净买入60.37亿元。

　　目前指数所处位置分析

　　技术上看，沪指午后震荡一段时间后快速回落好在尾盘有所回暖最终收红。分时上看这波跳水有成交量释放，说明资金情绪还是有所不稳定。日线级别上，指数收于5日线上方，但长上影也反映多空争夺中空头占优，短期看上方均线密集区压力还是比较大的。周线级别上好现象是并未形成连阴格局，但反攻的力度也并不强烈，依旧运行在上一周大阴线的半分位下，所以上有压力下有支撑下预计还有震荡的预期。创业板指继续低迷，而且日线也有成交量放出，空头趋势下还是建议要有所远离，等待止跌企稳信号发出后再进行关注与定夺。

　　应对策略及关注方向

　　操作策略上，本周市场一波三折，一方面外围消息不断影响市场交投情绪，另一方面盘面缺乏持续赚钱效应的主线也导致场内资金信心不足，而且快速轮动下操作难度仍旧较大。加之周末消息空窗期以及下周中美联储议息会议也会影响市场风险偏好的表现。因此策略上，建议适当降低操作频率，注重趋势演绎，把握右侧机会更稳妥。

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