巨丰微策略：“中字头”等巨头倒下 A股调整要来？

　　观点：继一月之后，二月PMI超预期回升，并创2012年5月以来新高。制造业活动加快的同时，经济修复预期在加速。政策不断推进和落地，全年经济向好趋势在即。当前流动性保持合理充裕，A股估值仍处于历史低位，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期看，海内外积极因素提振，指数迎来整体的回升。但需要注意的是，指数并未迎来有效的上行的突破，反而是在高低切换中迎来修复性行情的尾声。要谨防指数可能的冲高回落以及市场短期结构的转向，建议减持观望等待市场新的变化。

　　隔夜美股虽然冲高回落，但整体保持红盘格局。而A股显然没有受到昨日上涨的提振，反而是开盘迎来分化，尤其是传统蓝筹股的调整下，沪指整体走弱。当然，科技股继续表现下，创业板以及深成指表现良好。午后，沪深两市分化加剧，深成指走强而沪指再次下探。盘面上，传媒板块大涨领衔，计算机、商贸零售以及家用电器等涨幅居前，而建筑装饰、医药生物以及煤炭、银行等多多板块走低。

　　本周以来，确切的说是从本周二开始，市场就发生了明显的变化，其中几个特点延续到现在：首先，创业板止跌企稳。尤其是在此前10连跌的基础上，创业板终于迎来上涨，收复5日均线之后，短期开启了企稳反弹之路；其次，板块高低切换明显。本周伊始，电信运营三大龙头集体奔向跌停开始，“巨头们”的调整就已经开启，一直延续到今日，而这些中字头等巨头们如果调整延续，对市场整体的抑制不言而喻。而与此同时，低位的科技板块纷纷回升，高低转换趋势开启；此外，市场风格转向。此前更多的是蓝筹股强势表现，而本周以来基本是题材和成长股的“天下”，这种转向相对明显。

　　我们说这些特点表现的背后，是市场短期回升的具体体现，同时也是市场风险偏好整体回升提振。一方面，海外银行风波暂时平息，干扰放缓。欧美银行风险导致的市场风险偏好走低一度对市场形成压制，而随着瑞士集团收购瑞信银行以及美国方面耶伦承诺“必保”银行业，银行风波或暂时平缓，市场迎来喘息；另一方面，国内央行降准带来积极提振。降准，既向市场释放流动性，同时也缓解此前对政策提振放缓的担忧。除此之外，资金面也迎来正向刺激，海内外资金共振给市场带来提振。

　　不过，这些积极现象之余，市场并未形成一致性上涨，反而是大分化下面临着短期方向的选择，甚至还有重心走低的可能。核心的原因在于指数阶段修复行情的尾声，同时市场驱动因素转向过程中仍有掣肘。而与此同时，资金面临一定的获利回吐以及阶段的调仓换股。比如我们一直提到的当前市场估值整体修复下，此前预期性以及情绪性提振行情或将告一段落，市场想继续走强，就需要基本面的新的驱动，但显然目前基本面的驱动力还不是很强，或者说仍需观望。而这个期间，此前阶段获利的筹码也会有调仓换股以及整体了结的需求。这种需求的具体体现，就是当前部分调整充分而有业绩预期的科技股的走强，但更多的，此前持续上涨的高位品种的回撤。

　　因此，虽然当前国内外宏观面边际改善，内部积极因素也有提振，但我们对这里的反弹高度和力度保持观望。更多的，还要谨防短期整体回升下上方的压力以及市场调仓换股的需求。而这种局面下，或对市场带来整体的抑制，甚至导致指数出现阶段的重心走低。所以，建议投资者在指数回升中整体减持观望，等待市场新的变化之后，再做具体的定夺。

　　源达：指数全天分化 ChatGPT概念股持续走强！

　　指数午后延续震荡状态，主板相对弱势，继续水下整理，创业板相对较强，保持红盘运行。截止收盘，沪指跌0.64%，深成指涨0.25%，创业板指涨0.38%。

　　盘面上，全天呈现涨少跌多的格局。午后ChatGPT概念相关持续走强，算力和应用方向表现火爆，中文在线（300364）、昆仑万维（300418）、东方国信（300166）、拓维信息（002261）等多股上行，板块情绪强烈。房地产板块也呈现异动反弹，大悦城（000031）、光大嘉宝（600622）、南国置业（002305）等有所走高。而中字头方向持续回落，中国卫通（601698）、中工国际（002051）、中国卫星（600118）等保持弱势格局。个股方面，两市延续早盘涨跌互现格局，个股交投情绪并未显著回暖。资金方面，沪深两市今日成交额10748亿，较上个交易日放量541亿。北向资金全天净卖出2.34亿元，其中沪股通净卖出17.01亿元，深股通净买入14.66亿元。

　　目前指数所处位置分析

　　技术上看，上证指数全天在平盘线下方弱势运行，资金抵抗度与承接度不佳。日线级别上走出孕线形态，短期上攻势能得以牵制，好在下方依旧面临5日线、55日线、13日线等多条均线支撑，整体走势尚可。周线级别上成功保持连阳格局，不过并未突破上上周大阴线的半分位而且还有多空双方在5周线附近做争夺，短期需要继续观察方向选择情况。创业板指日线重心上移，当前5日线有金叉13日线之势，同时macd指标黄白两线已经低位金叉，关注后续趋势的转变。周线级别上创业板指走出阳包阴状态，止跌企稳意义明确，接下来能否进一步上攻还有观察成交量的配合情况。

　　应对策略及关注方向

　　操作策略上，今日指数并未延续昨日强势格局，反而走成分化状态，说明资金情绪依旧不稳。同时从本周的走势看主板虽打破一阳一阴的规律但并未成功向上大幅攻击，凸显上方压力依旧明显。因此节奏上建议做好把控，别太激进应对，指数未进行方向选择前还要注意临近压力附近的资金反馈情况。

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