窝轮与牛熊的区别（交易牛熊证必看）
2023-03-20 11:18:43
来源：
同花顺C闻
作者：C闻
牛熊证和窝轮最大的区别，就是牛熊证有“收回价”的概念。
以牛证为例，收回价是一个低于相关资产现价的价格。如果相关资产跌穿收回价，牛证就会被发行商收回并结算，投资者只能拿回很少的一部分本金，甚至血本无归。因此，投资者购入牛熊证时，必须仔细认识到牛熊证的收回风险，否则可能在股价的波动中损失所有本金！
下面用一个实例讲解牛熊证的收回风险：
假设现在是3月3日，有同样3月21日到期的腾讯控股认购证和腾讯控股牛证，行使价都是680元，牛证有收回价645元。腾讯控股现价650元，那么：
如果3月21日之前，腾讯控股股价在645上方运行，并在3月21日稳定在680以上，那么牛证和认购证都可以按照本教程介绍的公式进行结算，获得收益；
如果在3月21日之前，腾讯控股股价跌破645元(只要盘中跌穿即可)，那么牛证会立即被收回，牛证持有者会损失100%的资金！之后到3月21日，如果股价涨到680以上，认购证持有者依然可以获益，但牛证已经不存在了。
因此，牛熊证不仅是押注股价能在到期日时高于/低于行使价，还同时押注到期之前，股价不会跌穿/升穿某个价位。这使得牛熊证的风险远高于窝轮。相应地，牛熊证的杠杆也高出很多，能够更大幅度地放大收益。
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