踩上AI风口的三六零（601360），年内一度大涨超200%，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54%，净利润暴亏22.04亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17%，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65%。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持股10.72%的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14%；净资产为317.33亿元，同比下降9.35%。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54%。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32%；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5%；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03%。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净利润则为-22.04亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元(扣非6.1亿)，直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22%，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218%，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150%，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65%。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金(有限合伙)”减持3009万股，减幅近40%；金砖丝路(银川)股权投资合伙企业(有限合伙)减持2750万股，减幅44%；天津信心奇缘股权投资合伙企业(有限合伙)减持2742万股，减幅49%。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(经营实体为“合纵汽车”)营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53%股权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43%的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72%，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账面值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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