兴业证券:首予保利置业集团“买入”评级 目标价2.85港元
兴业证券发布研究报告称,首予保利置业集团(00119)“买入”评级,预计2023/24年核心净利润为15.59/16.65亿元,同比增长2.6%/6.8%,目标价2.85港元。公司为央企背景,融资渠道畅通且融资成本仍有下降空间,基于近年土储结构优化,2023年销售规模有望实现双位数增长,提升行业占位。公司运营提效、周转加快也将驱动ROE提升。
报告中称,2023年公司合约销售金额有望实现双位数增长:2023年1-4月公司实现合约销售金额279亿元,同比增长257%,全口径销售金额进入克而瑞榜单第21名,达到历史最高。考虑到公司2023年加大推货力度且去化表现优于2022年,该行预计公司2023年合约销售金额有望实现双位数增长。
该行表示,公司拿地以销定投,预计2023年公司将加大拿地力度,补充一二线城市优质项目。根据中指院数据,截至2023年4月,保利置业全口径新增货值约203亿元,位列行业TOP11。另拿地渠道多元,但因城市更新等类型项目影响周转,2021年起公司拓展重点倾向市场需求和流速有保障的中小型住宅项目,土储结构逐年优化。2022年新增土储均来自一二线城市,其中长三角和大湾区,分别占8%和57%;总权益土储中长三角和大湾区占比较2019年提升个11百分点至43%,一线城市占比较2019年提升8个百分点至22%。
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