AI热潮催生算力需求，也对光模块速率、功耗提出了更高要求。在机构人士看来，800G光模块是AI算力产业链上确定性最高的环节之一。

　　近期，光模块龙头企业中际旭创（300308）（300308.SZ）发布业绩预告，受益于AI算力需求的激增，公司上半年800G等高端产品出货比重增加，预计上半年实现净利润5.5亿元-6.7亿元，同比增长11.69%-36.05%。

　　中信建投（601066）研报指出，AI产业大趋势才开始，重点推荐AI算力相关光模块、ICT设备等板块。高速光模块对于业绩的拉动已经开始有所体现，而今年大部分800G光模块订单预计在下半年完成交付，业绩有望不断兑现。

　　静待业绩兑现

　　同花顺（300033）数据显示，截至7月18日，主营产品中涉及“光模块”的A股上市公司有50家，其中8家公司发布了2023年上半年业绩预告。

　　具体来看，包括中际旭创、剑桥科技（603083）（603083.SH）、立讯精密（002475）（002475.SZ）、亨通光电（600487）（600487.SH）、意华股份（002897）（002897.SZ）、兴森科技（002436）（002436.SZ）、铭普光磁（002902）（002902.SZ）和特发信息（000070）（000070.SZ）。

　　其中，已经具有800G光模块出货能力的上市公司包括中际旭创、剑桥科技等。

　　中际旭创半年度业绩预告显示，预计上半年实现净利润5.5亿元-6.7亿元，同比增长11.69%-36.05%；实现扣非净利润5.2亿元-6.4亿元，同比增长17.31%-44.38%。

　　对于上半年的业绩增长，公司表示，今年以来，以ChatGPT为代表的生成式人工智能大语言模型发布，催生了AI算力需求的激增，进而拉动包括光模块在内的通信产品需求显著增长，并加速了光模块向800G及以上产品的迭代。

　　得益于高端产品出货比重的逐渐增加以及持续降本增效，中际旭创产品毛利率、净利润率也得到提升。

　　不过，由于800G光模块仍处于起步阶段，今年虽然有订单落地，但未必会实现放量增长。

　　中际旭创表示，800G有望持续放量，部分客户已开始批量部署，还有些客户在测试并将于2023下半年进入认证阶段，预计2024年800G的需求规模将进一步增长。

　　除了800G之外，中际旭创持续加大新产品研发布局，包括1.6T、LPO方案、CPO方案、硅光、薄膜铌酸锂等。今年3月，公司在OFC上向北美客户展示了1.6T产品的方案，并已进入与特定客户的联合开发阶段。

　　中际旭创中报交流纪要显示，公司对于未来的AI需求和云需求增长较为乐观。预计明年大部分的800G需求将来自AI应用场景。2025年1.6T的规模部署会开始，这将显著影响公司收入。

　　对于AI应用层面带来的需求情况，中际旭创内部人士告诉记者，“公司不会单独统计这个方向的需求量，但800G光模块总体的需求量是增加的。”

　　继中际旭创发布业绩预喜公告后，剑桥科技也发布了上半年业绩预告。受益于高速光模块等产品在手订单充足，剑桥科技上半年归母净利润同比将实现扭亏。

　　剑桥科技去年重点推出了高速光模块，包括800G2FR4、800G8FR1产品、新一代400GDR4/DR4+产品等。

　　反馈到业绩层面，剑桥科技预计上半年实现归母净利润1.5亿元-1.65亿元，上年同期亏损为0.87亿元；实现扣非归母净利润1.48亿元-1.63亿元，上年同期亏损为0.9亿元。

　　对于业绩扭亏，公司表示，受益于国内外通信基础设施建设与宽带接入市场需求旺盛，各主要产品在手订单充足的状况得以延续。上半年，在数通与电信高速光模块、无线家庭路由器、海外5G小基站和电信宽带接入等方面较去年都取得了显著增长。

　　总体来看，得益于800G光模块的陆续出货，光模块头部企业的业绩确定性已经有所显现。

　　光模块的“确定性”

　　光模块作为云厂商硬件基础设施中必不可少的通信设备与元件之一，其速率的提升与技术的升级有助于降低功耗，在算力产业链中起着重要的作用。

　　算力是发展数字经济的关键“底座”。目前，我国加速推进算力布局，算力板块近期迎来多重政策利好。

　　在7月17日召开的2023中国算力大会新闻发布会上，工信部信息通信发展司司长谢存表示，工信部计划结合算力行业最新发展情况，出台推动算力基础设施高质量发展的政策文件，进一步强化顶层设计，提升算力综合供给能力。

　　谢存指出，下一步将加强技术创新，培育良好生态。一方面，围绕算力发展需要，增强自主创新能力，推进计算架构、计算方式和算法创新，加强CPU、GPU和服务器等重点产品研发，加速新技术、新产品落地应用；另一方面，围绕算力相关软硬件生态体系建设，加强硬件、基础软件、应用软件等适配协同，提升产业基础高级化水平，推动产业链上下游多方形成合力共建良好发展生态。

　　此前7月13日，国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部等7部门公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》（下称《办法》），在鼓励生成式人工智能创新发展的同时，对生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管。

　　《办法》中提到，促进算力资源协同共享，提升算力资源利用效能。推动公共数据分类分级有序开放，扩展高质量的公共训练数据资源。鼓励采用安全可信的芯片、软件、工具、算力和数据资源。

　　对此，银河证券指出，算力网络整条产业链皆有望实现空间的扩展及产业升级，未来发展空间广阔。从硬件端的电子及半导体，到软件端的办公软件、数据库等皆将迎来较好的赛道布局机遇，同时高端产品布局加速，有望实现行业层面的量价齐升趋势，带来行业快速发展可期。

　　中信建投研报表示，近日，算力板块呈现震荡调整态势。网络带宽在算力中的作用实际上越来越重要，800G之外，1.6T光模块的量产进程有望加速，或成为2025年的需求主力，将打消市场对2025年光模块市场需求的担忧。

　　“市场将光模块行业类比光伏逆变器行业，我们认为光模块行业的竞争格局更优，新技术更新迭代的速度更快，且在人工智能确定性的大时代背景下，有望长期受益。持续推荐AI算力板块。”上述研报表示。

　　据Lightcounting预测，全球光模块的市场规模在未来5年将以CAGR 11%保持增长，2027年将突破200亿美元，2028年中国光模块市场规模有望达35亿美元。

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