“港币-人民币双柜台模式”将落地中金基金：关注港股机遇

2023-06-18 20:23:49 来源：证券时报网

利好

　　券中社6月18日讯，港股推出“双柜台”迎人民币港股交易时代

　　2023年6月19日，香港证券市场拟推出“港币-人民币双柜台模式”，在该模式下投资者可以互换同一个发行人发行的港币柜台证券及人民币柜台证券。简而言之，就是可以使用人民币购买符合条件的在港上市股票。目前共有24家港股企业申请增设人民币柜台得到港交所批准，囊括互联网、消费、金融地产等行业，约占四成港股日均成交量，双柜台模式或将有助于推动人民币计价证券在香港的交易及结算。

　　具体而言，“港币－人民币双柜台模式”是在现有港元柜台的基础上再新增一个人民币柜台，直接以人民币进行计价和结算。两个柜台下的证券拥有相同的持有人权益，并可在柜台之间完全互换。同一家公司的股价以各自柜台的供给与需求决定，因此两个柜台可能会存在价差，港交所引入了双柜台庄家（做市商）机制，为人民币柜台提供流动性、减少两个柜台之间的价格差异。双柜台模式开通初期主要集中于香港本地或海外投资者使用，未来港交所将推动以人民币计价的证券纳入“南向通”，让中国内地投资者可以直接以人民币资金交易结算港股。

　　双柜台模式的实施，对于人民币来说，能够增加人民币在境外的使用场景，助力推进人民币国际化进程；对于港股市场来说，双柜台模式的开启有望降低投资者的汇兑成本，吸引资金流入港股市场，提升港股整体的流动性及交易活跃度。

　　港股或可期待价值修复

　　受交易制度、投资者结构、流动性水平等多种因素影响，港股市场当前估值相对较低，截至6月15日，恒生指数市盈率TTM为约9.4倍，位于近5年约18.3%分位点。

　　同时，截至6月15日的最近三个月，有超过900亿港元资金南下增仓港股，同期北向资金仅约350亿元人民币。6月以来港股表现强势，南向资金买入港股，一定程度上说明资金对于香港市场的关注程度正在逐渐提升。

　　随着海外流动性压力缓解、港币人民币双柜台政策的落地等利好出现，未来港股资金面有望得到一定改善，港股资金的成交量和活跃度或将逐步提升，这都将有助于促进港股价值的修复。在此背景下，港股市场可能会迎来一波上行的动力，具体来看，围绕经济复苏的预期以及消费刺激政策的陆续出台，消费、互联网等板块或将迎来较好的布局机会。

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