人间草木即为“茶”。

　　上市未满两年，港股“新式茶饮第一股” 奈雪的茶交出了2022年的“成绩单”。

　　2022年，奈雪的茶总收入为42.916亿元，与去年相比基本持平。受疫情和消费环境变化等因素的影响，经调整净亏损为4.613亿元。

　　受疫情和消费环境变化等因素的影响，奈雪的茶出现了一些新打法。奈雪的茶新品价格下移计划见效。2022年其外卖订单大涨46.3%，门店订单涨19.1%。

　　展望2023年，奈雪的茶表示仍将积极开店，在现有的高线城市加大门店密度，并表示“我们有充足的现金和现金流支援运营和扩张。目前，我们没有大规模再融资的计划。

　　靠降价“收买”消费者，

　　奈雪的茶去年每笔订单平均销售价格降至34.3元

　　财报显示，受到新冠疫情的影响，奈雪的茶在2022年面临“巨大挑战”，于是，公司从收入和成本端同时发力，一方面在确保毛利率稳定的前提下，新品价格带整体下移，以扩大客户辐射范围，同时优化门店模型，增加可选点位范围，以使门店更接近消费者；另一方面，奈雪的茶通过自研自动排班系统、自动制茶设备等数字化、自动化手段，降低经营杠杆，提升运营灵活度，使门店单店模型在极富挑战性的环境下维持相对稳定。

　　谈及降价，也并非奈雪的茶独有的举措，2022年上半年，新茶饮三巨头集体告别30元时代。

　　根据当时的报道可知，喜茶于2022年2月率先捅破窗户纸，奈雪的茶随后不约而同地选择了“全面告别30元时代”。贝壳财经记者注意到，彼时，15元至25元成为喜茶的主流价格带，奈雪的茶则推出“轻松购”系列，并承诺将每月上新一款“1字头”产品。同年3月，乐乐茶迈出的“降价”步子似乎更大，在质量不打折声明中宣布：部分饮品价格终于控制在20元以下了，最低8元就可以喝到一杯鲜萃茉莉绿。

　　官宣降价之后，效果也十分明显，奈雪的茶成功吸引到了大批消费者。奈雪的茶相关负责人曾告诉贝壳财经记者，轻松系列推出后整整1个多月，外卖和门店单量都明显增加，尤其是午间、节假日等订单高峰时段，为了保证顾客良好的体验，有时候不得不暂时关闭线上点单业务。

　　财报显示，奈雪的茶自2019年建立会员体系以来，其会员数量持续增长，截至2022年年底，奈雪的茶注册会员数量约5660万名，月度活跃会员总数约320万名，月度复购率约26.3%。

　　既然如此，营收为何还会下滑，净利为何持续亏损？

　　财报显示，2022年，奈雪的茶茶饮店每笔订单平均销售价格为34.3元，2021年这一数字为41.6元；同期，每间茶饮店平均每日订单量为348.2单，2021年这一数字为416.7单。

　　民生证券分析师认为，2022年，奈雪的茶全年外卖订单收入上行、门店及自提订单收入下滑，主要是疫情下消费者堂食和自提受影响所致。

　　奈雪的茶也认为，随着疫情管控措施逐步优化，以及2022年年末第一波疫情迅速达峰并消退，公司营运情况和财务指标随即开始迅速改善。“我们相信，后疫情时代，线下消费复苏的第一缕阳光已经到来。”奈雪的茶表示。

　　奈雪的茶拟5.25亿入股乐乐茶，

　　能否实现“强强联合”？

　　截至2022年年底，奈雪的茶在全国89个城市拥有1068间奈雪的茶茶饮店，均为自营，其门店经营利润率约为11.8%。奈雪的茶在年报中表示，未来仍将坚持在一线、新一线及重点二线城市进一步提高市场渗透率，以培养和巩固消费者的茶饮消费习惯。2022年，其净新增251间奈雪的茶茶饮店。

　　除了依靠开店来扩大市场占有率，2022年，奈雪的茶还在资本层面做了一件大事——2022年12月5日，奈雪的茶发布公告称，已签署对乐乐茶主体公司上海茶田餐饮管理有限公司（简称：乐乐茶）的投资协议。投资事项完成后，奈雪的茶将持有目标公司43.64%股本权益。

　　公告显示，奈雪的茶此次投资金额为5.25亿元。对于此次投资的原因和目的，奈雪的茶表示：“乐乐茶作为现制茶饮行业头部企业之一，尤其在华东区域有较好的品牌实力和消费者认知。此次投资事项也将有助于进一步优化行业竞争环境，降低奈雪的茶未来门店拓展、运营等方面的成本。”

　　根据公告可知，乐乐茶2021年营收约8.7亿元。乐乐茶首席执行官李明博表示：“奈雪的茶作为新茶饮赛道开创者，在门店开发、产品研发和营销、供应链、数字化方面拥有强大实力，我们非常欢迎奈雪的茶成为乐乐茶的股东。在奈雪的茶的支持下，未来乐乐茶将进一步夯实产品和运营实力，持续为消费者带来优质的产品和服务。”

　　据悉，投资事项完成后，乐乐茶将成为奈雪的茶的联营公司，并将继续维持独立经营，即乐乐茶仍将保持“品牌不变”、“团队不变”、“运营不变”。奈雪的茶在门店拓展、供应链、数字化与自动化、内部管理等方面的优势将赋能乐乐茶，帮助乐乐茶进一步取得增长。

　　对于这起交易，国盛证券分析师认为：“对于乐乐茶，奈雪的茶全国化布局，深耕供应链、数字化及自动化，有望赋能乐乐茶助力其降本增效；对于奈雪的茶，乐乐茶于华东区域深耕、门店数量占比在80%以上且单店日销较高，洞察消费者及行业发展趋势，或将助力奈雪的茶华东区域竞争力加强。”

　　业界认为此举意味着市场或将进入新阶段，即从增量市场进入存量市场，强者更强、弱者更弱，竞争也更为激烈。

　　于是，外界也更加关注奈雪的茶的资金情况。

　　财报显示，截至2022年年底，奈雪的茶的现金及现金等价物总额约为13.88亿元，2021年年底时，这一数字约为40.53亿元；截至2022年年底，奈雪的茶的定额存款及大额存单的总额约为20.89亿元；同时，奈雪的茶无银行贷款和计息借款。

　　截至2022年年底，奈雪的茶的资本负债比率为31.3%，2021年年底时，这一数字为32.5%。

　　据悉，奈雪的茶未来将在收入和成本两方面持续发力优化，“在推出适合广泛消费者群体的、价格带更均衡的更多优质产品的同时，持续提升数字化、自动化能力，加强精细化管理，通过自研自动排班系统、自动制茶设备等数字化、自动化手段，降低经营杠杆，提升运营灵活度。”

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