中东地区国家投资中国汽车公司又有新案例。

　　困境之中的蔚来得到了及时的资本输血。

　　6月20日，蔚来宣布与阿布扎比政府主权基金（CYVN Holdings）签订股份认购协议。根据协议，CYVN Holdings将通过定向增发新股和老股转让的方式向蔚来进行总计约11亿美元（折合人民币约79亿元）的战略投资。

　　中东政府积极转型

　　具体来看，阿布扎比政府主权基金将以8.72美元/股的价格认购蔚来新发行的84,695,543股A类普通股，总计7.385亿美元现金（折合人民币约53亿元），对比前一个交易9.4美元的收盘价来看，交易打了个93折。

　　同时，投资方还将与（蔚来现有股东）腾讯的关联公司订立股份购买协议，以股份转让形式获得40,137,614股A类普通股。

　　本次投资完成后蔚来的前三大股东构成将有所变化。

　　年报显示，截至2023年2月，腾讯以1.64亿股的持股量位居蔚来第二大股东，仅次于创始人李斌所持公司。腾讯将0.4亿股转让完成后，还持有约1.24亿股。而购买增发并获得转让的CYVN Holdings共计将持有蔚来约1.25亿股，股份占比超7%。根据相关规定，持有5%股份以上的投资者将有权提名一名董事加入董事会，而其也将超越腾讯成为公司第二大股东。

　　协议还提及，投资交易完成后，双方会探索国际业务发展机会，具体形式暂未披露。

　　据了解，阿布扎比是阿拉伯联合酋长国首都，经济发展高度依赖石油资源，当地气候干旱，平均气温在25摄氏度以上，夏季（5月至10月）气温可高达50摄氏度。

　　CYVN Holdings董事长兼董事总经理Jassem Al Zaabi表示：“对NIO（蔚来）的战略投资是由于我们对其领先品牌、创新和优质产品以及在智能电动汽车市场上成熟的技术能力的赞赏。”

　　蔚来汽车董事长李斌则称，这次的合作从讨论到签署协议仅仅三周时间，显示了阿布扎比投资技术创新与清洁能源转型的决心、决策与执行的超高效率。

　　值得一提的是，近年来，中东地区国家对中国本土汽车公司的投资案例并不在少数。

　　一周前，沙特投资部宣布与华人运通（电动车品牌“高合汽车”的主体运营公司）签署了一项价值56亿美元的合作协议，是目前造车新势力融资项目中“最吸金”的一笔。双方将成立一家从事汽车研发、制造与销售的合资企业。去年12月，中国造车新势力天际汽车宣布同沙特本地Sumou Holding成立合资公司，共同在当地投资建厂生产新能源汽车。

　　蔚来的资金困局

　　根据协议，该投资交易须遵守惯例成交条件，预计于2023年7月初成交。

　　有业内人士认为，8.72美元/股的买入单价并不算高，且增发有稀释股权风险，但对目前的蔚来而言，即便折价这笔融资也是“雪中送炭”。

　　销量持续低迷，亏损扩大，降价让利的蔚来，目前处境并不乐观。

　　一季报显示，受销量下滑影响，蔚来多项业绩指标不及预期。其中营收106.77亿元，环比下降33.5%；毛利率由去年同期的14.6%暴跌至1.5%；净亏损扩大到47.39亿元。销量也不理想，今年1-5月，其累计交付4.39万辆，平均单月交付不到9000辆，而原本同为第一梯队的理想汽车今年以来已交付超10万辆新车。

　　经营不善也导致蔚来的财务情况进一步恶化。

　　截至一季度末，蔚来现金及现金等价物为147.6亿元，而短期内要支付的流动负债高达404.37亿元，以此计算，其现金短债比仅0.37，偿债能力承压。

　　尤其是从历年财务数据来看，蔚来常规性营业费用高于行业平均水平，一季度公司营业费用（含研发、销售及一般行政费用）总额达52.74亿元，之后每季度还要投入30亿-35亿元用于研发，高于理想、小鹏等其他新势力车企；此外，其还有8.12亿元、8.47亿元可转债分别将在今年9月和明年3月到期，资金压力较大。

　　在汽车行业普遍“降本增效”的背景下，蔚来降价+推行新业务的“组合拳”也对公司资金提出更高的挑战。

　　一方面，公司官宣全系产品降价三万，将换电权益从汽车价格中剥离，采取“以价换量”策略增加市场竞争力，意味着单车毛利将进一步降低、盈利放缓；另一方面，工信部信息显示，蔚来手机已于2023年6月19日通过无线电核准，设备型号为N2301。根据李斌的规划，蔚来手机将于今年第三季度发布并交付，而手机业务盈利能力如何尚未可知。

　　而对于本次融资，李斌或许“早有暗示”，他在一季度电话会议上就曾透露，“目前美元和人民币融资通道顺畅”。

　　在获得“中东金主”约79亿元融资后，有内部人士推测，鉴于蔚来此前的经历，不排除在现金储备不充裕的情况下，后续公司或还会有新的融资信息公布。

　　其所指的是2019年蔚来陷入“低谷”遭遇资金困难后，曾在2020年连续三次进行股权增发，分别于当年6月、8月和12月融资了4.9亿美元、17.3亿美元和26.5亿美元，总计折合人民币300亿元以上。

　　渡过资金难关的蔚来也能腾出手把更多精力投入到产品研发、营销推广等方面，2020年-2022年，公司依次交付43728辆、91429辆、122486辆新车，营收也逐年上涨，分别为162.6亿元、361.4亿元、492.7亿元。

　　时过境迁，资金困局暂解后，蔚来能否重振尚不得而知。

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