记者 申俊涵 实习生 冯雪 北京报道

　　“去年，市场环境充满挑战，联想创投的投资相对有所放缓。今年，我们的投资基本回到往年水平，团队正以非常紧密的节奏看项目、投项目。”近日，在联想创投2023CVC创投周活动期间，联想集团副总裁、联想创投合伙人王光熙在接受记者采访时说。

　　在今年的创投周活动上，联想创投所投资的40余家企业悉数亮相，组成AI+、智慧芯/新计算、机器人、智慧交通、元宇宙、原始创新六大展区。造型炫酷的载人电动垂直起降飞行器、动作灵活并有强大抗击打能力的双轮足机器人、能够提供实时互动的元宇宙体验空间，均成为活动现场的吸睛亮点。

　　尤其值得注意的是，当AI赛道在今年再次成为创投行业关注的热门风口，在AI+展区，联想创投被投企业澜舟科技也带来孟子生成式大模型（孟子GPT)。

　　在上一波AI热潮中，联想创投斩获颇丰，投出寒武纪、旷视科技、第四范式等知名公司。如今AI大模型时代来临，联想创投除了投资布局语言大模型企业澜舟科技，并在近日完成对AI基础大模型公司nyonic的独家投资。

　　记者在采访中发现，在“百模大战”的激烈竞争环境中，联想创投对模型层面初创公司出手相对谨慎。同时，其对更具确定性的大模型底层算力公司做了较多的投资布局，所投项目包括光量子芯片公司图灵量子、ARM CPU公司此芯科技、GPU芯片公司摩尔和沐曦等。

　　“虽然目前国内算力公司跟英伟达相比差距较大，但从自建算力能力的出发点来看，国内算力公司有更多机会去贴近国内市场和客户，不断优化产品设计，是有机会实现追赶的。”王光熙说。

　　从联想集团层面来看，近年来，联想集团正在进行服务导向转型，AI大模型技术的变革为服务本身带来诸多变量与机遇。王光熙表示，作为联想集团的科技瞭望塔，联想创投希望通过投资帮助集团寻找合作伙伴、建立共赢的合作生态，把服务导向转型过程中跟大模型相关的机会点抓住。

　　相比模型层面，底层算力拥有更具确定性的机会

　　今年以来，ChatGPT的火爆出圈正引领新一波的AI浪潮。从国外的谷歌、微软、Meta，到国内的百度、阿里、腾讯、字节跳动，各大科技巨头纷纷加入这场AI军备赛。王小川、李开复等科技领域、创投领域富有号召力的大拿，也接连登上AI创业的“英雄榜”。

　　在AI大模型浪潮来临之前，联想创投已经看到语言模型相关的机会点，在2022年2月投资了澜舟科技。那时的澜舟科技已经是基于transformer去做语言模型，只不过当时不叫“大模型”。同时，联想创投过去投资的不少AI公司，近期也正在做大模型相关的转型和储备工作。

　　但总体来说，在大模型赛道高潮迭起的背景下，联想创投的出手次数并不算多。王光熙坦言，这背后主要原因在于，在基础模型层面，需要海量的参数、大量的数据和强大的算力，大厂在人、资金、算力、数据等方面都更具优势。

　　对创业团队来说，热度较高的本质上只有少数几个，大家以最大的资金量、资源量和最快的速度去跟大厂竞争。最终，基础模型层面不会是百花齐放的模式。如果大公司开源，创业公司面临的竞争环境也将更加严峻。

　　在基础模型之外，垂直应用模型存在大量的投资机会。王光熙认为，它需要把垂直行业模型和技术模型相结合，让大模型在垂直领域达到较高的准确度、稳定性、可用性。到底以怎样的模式建立垂直模型、哪些赛道富有机会、如何建立垂直模型的能力和壁垒？这些难题仍需要创业者不断去摸索和尝试。

　　基础模型的拓展能力很强，它未来的边界在哪里？行业模型能不能够和基础模型共存、叠加？这其中的不确定性，或许是联想创投在模型层面较少出手投资的主要原因。而在确定性更强的大模型底层算力层面，联想创投已经前瞻性进行全面投资布局。

　　“无论是怎样的AI模型，都需要做大量的训练、推理和模型计算。由于地缘政治的因素，算力不再像原来那样是全球完全开放的市场，尤其是一些高端算力存在地域的限制性。对于像中国这样的大市场来说，一定会考虑算力供应的稳定性、安全性和先进性，算力公司的必要性和市场价值会愈加凸显。”王光熙说。

　　联想创投在2016年成立时就预判，未来十年世界对算力的需求仍有百倍增长，于是将新计算作为重点投资方向。目前，联想创投已投资布局了新的计算架构、应用导向的芯片设计、端边云协同等算力相关领域，所投项目包括图灵量子、此芯科技、摩尔和沐曦等。

　　构建CVC2.0共赢生态体系，超半数被投与集团开展紧密合作

　　在王光熙看来，大模型的算法变化让人们看到更丰富多元的重计算集群架构，该架构跟以前纯GPU为中心的架构是不太一样的。所以这不仅仅只是GPU的竞争，而是多元算力组合的竞争。

　　联想创投正在积极布局投资多元的算力芯片，团队的投资优势在于，首先，联想本身就是芯片最大的用户。小到边缘侧的电源、传感器芯片，大到计算机的、网络的芯片，联想的产品线都需要用到芯片，集团本身就是供应链中非常重要的一部分。

　　同时，虽然联想集团不做CPU，但集团内部有相当多的专家来自CPU公司，对电源芯片有很强的专业性。在投资CPU、GPU公司时，联想创投能够在集团内部找到非常懂行的专家去了解行业情况，从专业化角度对公司价值进行评判。

　　另外，联想创投是开放性很强的战略投资人，相比一般财务型投资机构，对初创公司体现出差异化价值。“一方面，我们不要求资源独占性和投资排他性，接受联想创投的投资后，并不意味着跟联想竞争对手的合作会受到限制。另一方面，背靠联想集团，我们与被投企业间有产业协同合作的可能性。”王光熙说。

　　联想集团高级副总裁、联想创投集团总裁贺志强在今年4月的联想集团2023/24财年誓师大会上也谈到，推动被投企业和联想业务的生态合作，甚至推动被投企业未来成为联想核心业务或核心技术最重要组成部分，是联想创投所坚持的三个目标之一。

　　目前，联想创投已有超半数被投企业与联想集团展开了紧密合作，CVC2.0的生态优势日渐体现。例如芯驰科技的智能座舱芯片“舱之芯”X9，被应用到了联想智能座舱整体解决方案。此外，还有钛方科技等10余家被投企业进入联想供应链。

　　在投资退出成绩方面，截至目前，联想创投已投资了200多家科技企业，其中15家实现IPO，40余家成为细分领域独角兽，76家获评省市级专精特新企业。王光熙透露，在一些关键赛道上，联想创投也会做一些攒局的工作，比如促进被投企业战略合并或者被联想收购等，团队希望能够借此把资源整合起来，实现“1+1＞2”的效果。

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