中金:维持哔哩哔哩-W“跑赢行业”评级 目标价189港元
中金发布研究报告称,维持哔哩哔哩-W(09626)“跑赢行业”评级,目标价189港元。该行认为,B站社区生态已形成正向循环、持续健康发展,构成商业化能力释放的重要基础:广告方面,公司商业化基建持续完善,场景、产品打通提升全链路营销及垂直行业精细化运营能力,有望挖掘广告主预算增量;游戏方面,公司下半年游戏产品供给端丰富度提升,流水及收入或具备较高增长弹性,长期来看自研潜力有望逐渐释放
报告中称,公司CEO陈睿表示,公司坚持“以增长为中心、坚持社区优先、坚持生态+商业双驱动”的整体战略。商业化方面,1)广告:公司表示其在场景整合、产品链路打通、垂直行业解决方案等方面加强商业化基建,在游戏、快消行业已取得较大进展,未来将继续深挖场景,并强化技术赋能及交易生态建设。2)直播:公司表示B站具备差异化的良性直播生态,点直融合驱动B端主播、内容供给增加及C端用户渗透提升,同时新品类、新玩法等亦贡献直播业务增长潜力。3)游戏:公司表示游戏业务坚持“垂类头部、长线运营、全球发行”战略,未来将稳住二次元基本盘,并开拓SLG、MMO等新品类。代理联运方面,重点新游《闪耀!优俊少女》有望于3Q23上线,建议关注《炽焰天穹》《千年之旅》《光隙解语》《纳萨力克之王》上线进展;自研方面,公司表示自研为游戏业务核心方向,2H23预计上线《摇光录:乱世公主》《斯露德》《依露希尔:星晓》。
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