● 本报记者 胡雨

　　在政策利好频频落地的背景下，7月25日房地产、非银金融、建筑材料等顺周期板块出现强劲反弹。从当前机构对后市风格的研判来看，在继续看好科技成长主线布局价值的同时，对顺周期方向的关注度也在升温。

　　业内人士认为，尽管当前市场风格并不具备全面切换条件，但随着近期政策预期加强，传统经济产业链相关企业业绩及估值均具备一定修复预期。顺周期方向中的家电、家居、建材、汽车等细分领域更获看好。

　　顺周期板块或迎阶段性反弹

　　数据显示，7月25日A股三大股指呈普涨态势。从行业板块表现看，31个申万一级行业中，房地产、非银金融、建筑材料、家用电器等顺周期板块涨幅居前；从最近一周整体表现看，上述板块累计涨幅也超越了计算机、通信等科技成长板块。随着房地产等领域的利好政策陆续出台，券商机构当下对顺周期相关板块的关注度正在升温。

　　国泰君安证券首席策略分析师方奕认为，成长价值风格的收敛短期仍将延续，尽管风格全面切换的条件并不具备，但部分顺周期价值板块仍有机会。“成长风格内部由高风险特征向中低风险特征的切换已经开始，随着政策开始稳步发力，叠加部分周期品低库存，顺周期价值板块存在阶段性反弹机会。”

　　结合此前披露的公募基金二季度持仓情况，国盛证券首席策略分析师张峻晓指出，二季度科技与制造板块获集中增持，而消费与周期板块遭减持居多，部分“核心资产”配置水平已临近历史中枢，这意味着位于低位的顺周期板块一定程度上具备了资金出清的底部条件。“考虑到市场对于经济的不确定因素定价已较充分，配置上建议布局低位顺周期方向，并兼顾半年报业绩指引方向。”

　　中信建投（601066）证券首席策略官陈果认为，在目前存量博弈，市场情绪偏弱的背景下，配置上建议以风格均衡为主，在顺周期方面，建议以“高赔率+基本面企稳”为原则挖掘投资机会。“以实际基本面变动情况看，当前已然企稳或维持相对韧性的方向主要包括白电、有色金属、石油、农化品、保险、建筑等。”

　　部分细分领域有望迎来业绩回升

　　对于后续值得布局的方向，民生证券首席策略分析师牟一凌推荐关注三条主线：一是同时受益于国内需求恢复和海外环境的大宗商品相关资产，如油、铜、铝、煤炭、贵金属；二是受益于国内需求政策刺激的领域，如新能源车、智慧家居、家电，以及城中村改造下的建筑、建材等，同时关注非银金融板块的潜在弹性；三是全球制造业可能在三四季度触底，可关注通用机械等板块。

　　方奕认为，尽管后市价值风格不会整体上涨，但率先开启补库存，以及补库存力度大的行业仍具有机会。“目前工业企业中，库存低位、需求改善、供给弹性有限的行业集中在化工（橡胶、农化）、机械（通用设备、刀具）、家居等，这些行业有望率先迎来业绩回升；促消费政策预期进一步升温，建议关注家电板块。”

　　当下A股上市公司2023年半年报陆续出炉，西部证券（002673）首席策略分析师易斌认为，半年报披露期间，业绩基础较扎实的顺周期板块更加占优。短期来看，与经济修复相关度较高的汽车（含新能源车）、食品饮料、消费医疗，地产后周期的家电、建材、轻工等行业，以及有望受益于库存周期回补的化工等行业值得关注。

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