作为唯一一家尚未上市的万亿级城商行，厦门国际银行日前另辟蹊径，重启了上市之路。

　　6月29日，厦门国际银行在港设立的全资子公司厦门国际投资有限公司正式向港交所提交上市申请，中金香港、中信里昂证券、华泰国际、兴证国际（06058.HK）等担任联席保荐人，所募集的资金将主要用于强化境内外附属机构的资本基础。

　　由于厦门国际银行此前冲击A股IPO多年无果，此举也被市场解读为是想借道子公司寻求上市之路。那么这是否意味着厦门国际银行就此放弃A股了呢？其实不然。

　　困难重重的IPO长跑

　　根据该行第五个五年规划（2021年~2025年），厦门国际银行表示将进一步深化境内外“双轮驱动”，围绕“国际化”与金融科技两大领域打造高质量发展特色及差异化优势，全力实现IPO上市。

　　而在定下这一目标之前，厦门国际银行已多次向A股IPO发起冲击。

　　早在2007年，厦门国际银行便开启上市计划，彼时正值第一批城商行成功上市。不过受制于合资银行的身份，厦门国际银行不得不先进行股改，将外资股权比例下降到25%以内，以满足中资城商行的股权结构要求。

　　2013年，厦门国际银行完成全部股改工作，正式改制为中资商业银行，并获得城商行牌照。

　　但厦门国际银行的上市之路仍然坎坷。2015年10月，厦门国际银行再次公告开启A股IPO的各项准备工作，并公开选聘上市保荐人、主承销商等中介机构。

　　然而，2016年，希望通过增资扩股并计划在1~2年内完成上市的厦门国际银行，因原股东福建发展高速公路股份有限公司放弃增发，IPO计划被搁置。

　　此后多年，尽管厦门国际银行多次在年报中强调要全力实现IPO上市，但依然未能推动IPO进程，在进度上也远落后于同为厦门法人银行的厦门银行（601187），后者已于2020年10月成功上市。

　　直到此次子公司递表港交所，厦门国际银行中断多年的IPO进程才算再次开启。

　　为何优先子公司？

　　之所以由子公司厦门国际投资率先开启IPO，或与母公司在内控、合规方面存在诸多不足，上市难度相对较大有关。

　　不过从厦门国际投资近期的业绩表现来看，由于业务主要集中在粤港澳大湾区，因此受大湾区经济波动的影响，公司也出现了明显的利润波动、不良资产“抬头”等情况。

　　据悉，作为厦门国际银行在港设立的全资子公司，厦门国际投资除设有多家代理人公司、物业投资公司外，也是厦门国际银行对集友银行、澳门国际银行的持股主体，持股比例分别为69.63％、49.04％。厦门国际银行也由此成为唯一一家在内地、香港和澳门三地同时具有法人银行机构的城商行。

　　而受集友银行和澳门国际银行业绩下滑的影响，厦门国际投资在2022年出现了增收不增利的情况，整体营业收入增长了7.38%，但净利润却下滑了34.54%。对此，公司解释称，净利润下降主要是由于两家银行的付息负债的平均付息率增加；及金融资产的减值准备增加所致。

　　资产质量方面，受两家银行不良率快速上升的影响，厦门国际投资的整体不良率由2020年的0.4%，2021年的0.61%上升至2022年的1.38%，虽仍低于同期港股上市银行的平均水平，但增速明显。

　　相比之下，母公司厦门国际银行除面临相同的利润下滑、资产质量恶化情况外，合规问题亦是影响其上市进程的一大阻碍。据统计，今年以来厦门国际银行收到的罚单共计3097.23万元，在城商行中仅次于上海银行（601229）（601229.SH）和北京银行（601169.SH），位列第三。

　　国家金融监督管理总局5月19日披露，厦门国际银行因21项违法违规行为，被厦门银保监局没收违法所得15.74万元，处以罚款1381.49万元。

　　值得一提的是，这21宗罪中除了包括其他银行也经常踩坑的“贷款资金违规挪用”“虚增存贷款”等问题，还包括“划型错误，违规收费”“向会计师事务所出具不实回函”这种非典型错误。而这一系列罚款的背后，都直指厦门国际银行内控合规问题。

　　回顾厦门国际银行的上市历程，从身份受阻进行股改，到原股东放弃增发被迫暂停，再到切换子公司转战港交所，不难发现，厦门国际银行想要实现IPO上市的目标未曾改变。

　　不过也有分析认为，财务指标并非投资者考量价值的唯一指标，相比之下，金融企业内部治理和风控能力衍生下的成长性是投资者更看重的内容，若想在资本市场上讲出好故事，这种能力不可或缺。从这个角度来说，相比于尽快上市，提高内控能力、不断“修炼内功”，或是厦门国际银行的当务之急。

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